DT Midstream eleva sus perspectivas de EBITDA para 2026 tras los resultados del tercer trimestre

DT Midstream (NYSE: DTM) elevó el límite inferior de sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 tras registrar un beneficio neto atribuible a la empresa de 118 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 301 millones de dólares en el tercer trimestre. El operador de infraestructuras de gas natural también hizo avanzar más de 400 millones de dólares en proyectos orgánicos hasta la decisión final de inversión, elevando la parte comprometida de su cartera de proyectos de 3.400 millones de dólares a alrededor del 70%.

La empresa prevé ahora un EBITDA ajustado para 2026 de 1.185 millones a 1.225 millones de dólares, frente a su rango anterior de 1.155 millones a 1.225 millones de dólares. El punto medio actualizado representa un crecimiento del 7% respecto al punto medio de la previsión original de EBITDA ajustado de DT Midstream del año anterior, según la presentación.

DT Midstream también elevó el límite inferior de sus perspectivas de flujo de caja distribuible a un rango de 860 millones a 890 millones de dólares, desde los 830 millones a 890 millones de dólares anteriores. Su perspectiva preliminar de EBITDA ajustado para 2027 se reafirmó en 1.225 millones a 1.295 millones de dólares.

Los avances en gasoductos compensan los menores volúmenes de recolección

El EBITDA ajustado del tercer trimestre se redujo desde los 305 millones de dólares del segundo trimestre, ya que los mayores beneficios del segmento de gasoductos se vieron contrarrestados por los débiles resultados de recolección. El EBITDA ajustado del segmento de gasoductos aumentó a 202 millones de dólares frente a los 200 millones de dólares anteriores, impulsado por los mayores ingresos de los gasoductos en empresa conjunta. El EBITDA ajustado de recolección cayó a 99 millones de dólares desde los 105 millones de dólares debido a los menores volúmenes en la región del Noreste.

El beneficio operativo, una medida no GAAP, aumentó en comparación secuencial a 118 millones de dólares, o 1,16 dólares por acción diluida, desde los 112 millones de dólares, o 1,09 dólares por acción. La presentación atribuyó la comparación en parte a un mayor gasto extraordinario por impuesto sobre la renta en el segundo trimestre. No hubo ajustes que separaran el beneficio neto reportado del beneficio operativo en ninguno de los dos periodos.

El flujo de caja distribuible aumentó a 270 millones de dólares desde los 174 millones de dólares, y la empresa señaló los gastos financieros en efectivo registrados en el segundo trimestre como un factor clave en la variación secuencial.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el beneficio neto atribuible a DT Midstream ascendió a 360 millones de dólares, frente a los 330 millones de dólares del año anterior. El EBITDA ajustado aumentó a 914 millones de dólares desde los 845 millones de dólares, mientras que el flujo de caja distribuible subió a 718 millones de dólares desde los 669 millones de dólares.

El volumen procesado de recolección se mantuvo por encima de los niveles del año anterior en ambas regiones operativas clave. El volumen de Haynesville promedió 2.170 millones de pies cúbicos al día en el tercer trimestre, un 6% más que un año antes, mientras que el del Noreste aumentó un 15% hasta los 1.250 millones de pies cúbicos al día. Sin embargo, los volúmenes del Noreste disminuyeron respecto a los 1.380 millones de pies cúbicos al día del segundo trimestre. DT Midstream señaló que se prevé que los recortes de producción por parte de los productores den lugar a menores volúmenes en el cuarto trimestre en comparación con el tercero.

Nuevos proyectos pasan a fase de ejecución

DT Midstream tomó la decisión final de inversión sobre la expansión del proyecto MIST S1 en el Medio Oeste, un ramal de gasoducto relacionado que abastecerá a una nueva central eléctrica en Indiana, y la segunda fase de su programa de modernización de Guardian. Estas decisiones elevaron los proyectos comprometidos a aproximadamente 2.400 millones de dólares hasta 2030, es decir, cerca del 70% de la cartera de 3.400 millones de dólares ponderada por probabilidad de la empresa.

El proyecto MIST S1 añadirá unos 300 millones de pies cúbicos al día de capacidad mediante compresión y desdoblamiento de gasoductos (looping). Se prevé que entre en servicio en el cuarto trimestre de 2029 y cuenta con el respaldo de acuerdos previos a 20 años con empresas de servicios públicos con calificación crediticia de grado de inversión.

El ramal asociado abastecerá a una nueva central eléctrica de 900 megavatios en Indiana en virtud de un contrato de 20 años basado en la demanda con un cliente de servicios públicos. Su entrada en servicio está prevista para la primera mitad de 2028. La inversión de capital combinada para MIST S1 y el ramal se estima entre 275 millones y 325 millones de dólares, incluida la asignación para fondos utilizados durante la construcción.

La Fase 2 de Guardian requerirá una inversión estimada de 130 millones a 150 millones de dólares y su entrada en servicio está programada para el tercer trimestre de 2030. La empresa afirmó que la inversión se recuperará mediante expedientes de revisión de tarifas del gasoducto. Por otra parte, los reguladores federales aprobaron un acuerdo de revisión tarifaria que cubre la inversión en la modernización de la Fase 1 de Guardian.

DT Midstream declaró que su expansión Guardian G3 sigue por buen camino para entrar en servicio en el cuarto trimestre de 2028, con una orden de certificación por parte de la Comisión Federal Reguladora de la Energía (FERC) programada para el primer semestre de 2027. Según la presentación, otros proyectos en ejecución, incluidas las expansiones de Millennium, Viking, Appalachia Gathering, Haynesville y Vector, se mantienen dentro del calendario y del presupuesto previstos.

Se reducen las previsiones de inversión de capital gracias a la eficiencia

La empresa redujo su previsión de inversión total de capital para 2026 a un rango de 450 millones a 510 millones de dólares, frente a los 490 millones a 570 millones de dólares anteriores. La previsión del capital destinado a crecimiento se redujo en más del 10%, pasando a situarse entre 375 millones y 425 millones de dólares, frente a los 420 millones a 480 millones de dólares anteriores, lo que la dirección atribuyó a la eficiencia del capital. Ahora se prevé que el capital de mantenimiento oscile entre 75 millones y 85 millones de dólares.

DT Midstream prevé aproximadamente 1.000 millones de dólares en inversiones comprometidas entre 2026 y 2027, incluidos unos 610 millones de dólares de capital comprometido en 2027 a medida que avanzan los proyectos recién aprobados.

Las perspectivas siguen sujetas a la ejecución de los proyectos, las aprobaciones regulatorias, la producción y demanda de los clientes, las condiciones de financiación y las restricciones de infraestructura. Entre otras incertidumbres citadas por la empresa se incluyen la inflación, los tipos de interés, los aranceles, las interrupciones en la cadena de suministro, las amenazas a la ciberseguridad, la normativa medioambiental y sobre gasoductos, las variaciones en los precios de las materias primas y las posibles interrupciones en sus propias instalaciones o en las de terceros. El EBITDA ajustado, el beneficio operativo y el flujo de caja distribuible son medidas no GAAP y pueden no ser comparables con métricas con nombres similares utilizadas por otras empresas.