Los beneficios de California Water Service aumentan en el T3 de 2026 mientras el gasto de capital alcanza un récord

California Water Service Group (NYSE: CWT) registró un aumento en los ingresos, el beneficio neto y el beneficio diluido por acción del tercer trimestre, impulsados por los cambios en las tarifas a los clientes, la recuperación de costes regulatorios y la incorporación de nuevos clientes. La empresa de servicios públicos de agua también contabilizó 148,3 millones de dólares en inversiones de capital durante el trimestre y señaló que prevé cerrar sus adquisiciones en Nevada y Oregón antes de finales de 2026.

Los ingresos operativos aumentaron a 332,2 millones de dólares frente a los 311,2 millones del tercer trimestre de 2025. El beneficio neto subió a 65,4 millones de dólares desde los 61,2 millones, mientras que el BPA diluido alcanzó los 1,05 dólares, en comparación con los 1,03 dólares del mismo periodo del año anterior.

La empresa atribuyó un beneficio de 0,28 dólares por acción a los cambios en las tarifas a los clientes, los nuevos clientes y otros conceptos. La aprobación de su Cuenta Memorándum de Recuperación de la Sequía sumó 0,05 dólares por acción, mientras que la aprobación regulatoria de la recuperación de costes de cuentas memorándum aportó otros 0,06 dólares.

Esas ganancias se vieron contrarrestadas en parte por un menor consumo de los clientes, lo que redujo el BPA en 0,06 dólares, y por mayores gastos en programas de conservación del agua, que recortaron el BPA en 0,04 dólares. Los cambios en la tasa efectiva del impuesto sobre la renta y las pérdidas en las inversiones de planes de beneficios no cualificados redujeron el BPA en 0,06 dólares cada uno, mientras que otros conceptos tuvieron un efecto negativo de 0,15 dólares.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos operativos aumentaron a 855,3 millones de dólares desde los 780,2 millones del periodo comparable de 2025. El beneficio neto aumentó a 125,9 millones de dólares frente a los 116,7 millones, y el BPA diluido avanzó a 2,07 dólares desde los 1,96 dólares.

Inversiones de capital y actividad regulatoria

California Water Service Group invirtió una cifra récord de 148,3 millones de dólares en infraestructuras durante el trimestre, frente a 34,7 millones de dólares de amortización. En lo que va de año, las inversiones de capital sumaron 424,8 millones de dólares, frente a una amortización de 104,2 millones de dólares.

La empresa estima un gasto de capital de 627 millones de dólares en 2026, 667 millones de dólares en 2027 y 700 millones de dólares en 2028. Dichas cifras se basan en los importes incluidos en la resolución de la Solicitud General de Tarifas de California de 2024 y en estimaciones para California y otros estados donde opera la empresa. Siguen sujetas a revisión regulatoria y excluyen la inversión prevista en los sistemas de Nevada y Oregón.

Se prevé que la base tarifaria estimada aumente de 2.740 millones de dólares en 2026 a 3.150 millones de dólares en 2027 y supere los 3.450 millones de dólares en 2028, excluyendo también las inversiones planificadas en Nevada y Oregón y sujeto a la aprobación regulatoria.

Entre las decisiones regulatorias recientes se incluye un incremento de ingresos de 4,1 millones de dólares en Washington a partir del 1 de octubre de 2026 y un aumento de 1,9 millones de dólares para los sistemas de Kapalua en Hawái a partir del 21 de octubre. La Comisión de Servicios Públicos de California también aprobó el uso del procedimiento de carta de notificación (advice letter) para 113,1 millones de dólares en costes de capital vinculados a determinados proyectos de PFAS que prevén completarse en 2027 y 2028, junto con la recuperación de 2,5 millones de dólares en gastos incurridos previamente.

La empresa proyecta una inversión total de 228 millones de dólares para su programa de cumplimiento regulatorio sobre PFAS en California, Nuevo México y Washington. Durante los primeros nueve meses de 2026, invirtió 23,3 millones de dólares en proyectos de tratamiento y sustitución de pozos. Hay planificados 65 proyectos, incluidos ocho en proceso de obtención de subvenciones, y 18 de las 44 instalaciones de California están en construcción. Las recuperaciones netas derivadas de demandas colectivas ascendieron a 59,4 millones de dólares hasta la fecha de presentación.

Adquisiciones y financiación

Se han aprobado las solicitudes de cambio de control para las adquisiciones previstas en Nevada y Oregón, y la dirección afirmó que la planificación de la integración avanza según lo previsto y dentro del presupuesto. Se espera que las transacciones añadan unos 35.600 empalmes residenciales equivalentes y expandan a la empresa a dos estados adicionales del oeste. Una vez completadas, se prevé que aproximadamente el 20% del total de los clientes se ubique fuera de California, y que la base tarifaria fuera de California, excluyendo BVRT, aumente en torno al 40%.

En cuanto a la empresa conjunta BVRT, se devolvió un expediente de tarifas consolidado a la comisión para su aprobación, mientras las tarifas provisionales continúan en vigor. La solicitud de cambio de control se consideró completa, fijándose la aprobación y el cierre para principios de 2027. Los nuevos empalmes aumentaron un 12% en el acumulado hasta el tercer trimestre.

California Water Service Group señaló que considera haber satisfecho sus necesidades de financiación para 2026. Durante el trimestre, generó 49,8 millones de dólares en ingresos netos a través de su programa de emisión de acciones en el mercado (at-the-market) y suscribió contratos de venta a plazo que cubren otros 1,6 millones de acciones, con unos ingresos estimados de 77,8 millones de dólares a fecha de 30 de septiembre. La empresa también emitió 125 millones de dólares en deuda a largo plazo no garantizada, mientras que su filial de servicios públicos en California emitió 150 millones de dólares en bonos con garantía hipotecaria de primer grado a largo plazo.

A fecha de 30 de septiembre, la empresa disponía de unos 425 millones de dólares disponibles en líneas de crédito, 45,1 millones de dólares en efectivo no restringido y 45,8 millones de dólares en efectivo restringido. Las líneas suman un total de 600 millones de dólares, pueden ampliarse a 800 millones y vencen en marzo de 2028.

El consejo de administración declaró un dividendo trimestral de 0,335 dólares por acción, lo que supone su 327.º dividendo trimestral consecutivo. El dividendo anual proyectado de 1,34 dólares por acción se ubica un 8,1% por encima del total de 2025 y marca el 59.º año consecutivo de crecimiento del dividendo de la empresa.

Las perspectivas siguen sujetas a las aprobaciones regulatorias, a la calendarización y cierre de las adquisiciones y operaciones de financiación, así como a la capacidad de la empresa para recuperar costes. Otras incertidumbres detalladas incluyen los requisitos sobre PFAS, la disponibilidad de agua, el consumo de los clientes, la inflación y los tipos de interés, las amenazas a la ciberseguridad, las interrupciones del suministro eléctrico y los fenómenos meteorológicos como incendios forestales, desprendimientos de tierra y las condiciones previstas para el fenómeno de El Niño.