CNX eleva su previsión de flujo de caja libre para 2026 a 550 millones de dólares

CNX Resources (CNX) elevó su previsión de flujo de caja libre para 2026 a aproximadamente 550 millones de dólares tras generar 125 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que amplía su racha de flujo de caja libre positivo a 27 trimestres consecutivos. El productor de gas natural también continuó con su programa de recompra de acciones, destinando 180 millones de dólares a la recompra de 5,2 millones de acciones durante el periodo.

La previsión actualizada del flujo de caja libre no GAAP se compara con la estimación anterior de la empresa de unos 525 millones de dólares. CNX prevé ahora aproximadamente 3,85 dólares de flujo de caja libre por acción, frente a su proyección previa de unos 3,55 dólares, debido en parte a un menor número de acciones a fecha de 14 de octubre.

CNX registró un margen operativo en efectivo del 62% en el tercer trimestre y unos costes operativos en efectivo totales antes de depreciación, agotamiento y amortización de 1,10 dólares por millar de pies cúbicos equivalentes. Su ratio de apalancamiento de los últimos 12 meses fue de 1,8 veces. Para todo el año, la empresa proyecta un margen operativo en efectivo del 63%, unos costes de unos 1,15 dólares por Mcfe y un apalancamiento de 1,7 veces, asumiendo en la estimación de apalancamiento que el flujo de caja libre previsto se destinará a reducir la deuda neta.

Perspectivas de producción y gasto

CNX revisó su rango de producción previsto para 2026 a entre 612.500 y 617.500 millones de pies cúbicos equivalentes, frente al rango anterior de 605 Bcfe a 620 Bcfe. Se prevé que los líquidos representen entre el 8% y el 9% de la producción, mientras que el 82% de la producción de gas natural proyectada está cubierta mediante coberturas.

La empresa proyecta un EBITDAX ajustado de entre 1.290 millones y 1.310 millones de dólares, frente a su rango anterior de 1.265 millones a 1.315 millones de dólares. Se prevé que los gastos de capital totales se sitúen entre 571 millones y 586 millones de dólares, de los cuales entre 405 millones y 410 millones corresponden a perforación y terminación de pozos, entre 150 millones y 160 millones a otros gastos y 16 millones de dólares al pago por los derechos sobre la lutita de Utica bajo la superficie de Apex Energy.

CNX prevé conectar a la red de producción 34 pozos durante 2026, incluidos 24 en Marcellus (suroeste de Pensilvania), tres en Marcellus (centro de Pensilvania) y siete en la lutita de Utica.

La previsión de flujo de caja libre incluye aproximadamente 50 millones de dólares por ingresos previstos derivados de la venta de activos y unos 30 millones de dólares procedentes de la venta de créditos fiscales 45Z vinculados a actividades de remediación de 2025. CNX señaló que los 30 millones de dólares de los ingresos por créditos fiscales se recibieron en el tercer trimestre. Las previsiones también identifican una contribución al flujo de caja libre de aproximadamente 80 millones de dólares procedente de la venta de atributos medioambientales.

Recompras de acciones y balance

CNX adquirió sus acciones del tercer trimestre a un precio medio de 34,35 dólares. Desde que comenzó el programa de recompra en 2020, la empresa ha adquirido aproximadamente 111 millones de acciones por 2.300 millones de dólares a un precio medio de 21,08 dólares, amortizando cerca del 36% de sus acciones en circulación. El total incluye aproximadamente 1,1 millones de acciones compradas entre el 1 y el 14 de octubre.

La deuda neta ajustada se situó en 2.275 millones de dólares al cierre del tercer trimestre, lo que supone una reducción de 270 millones de dólares con respecto al tercer trimestre de 2020. La empresa señaló que dicha reducción se logró a pesar de un aumento de aproximadamente 518 millones de dólares vinculado a la adquisición de Apex Energy.

A fecha de 30 de septiembre, CNX disponía de aproximadamente 1.700 millones de dólares en liquidez disponible en virtud de facilidades de crédito con compromisos elegidos combinados de 2.000 millones de dólares, excluyendo cartas de crédito. Su deuda sénior no garantizada presentaba un vencimiento medio ponderado de 5,25 años.

Emisiones y riesgos

CNX afirmó que sigue centrando sus esfuerzos de reducción de metano en las emisiones fugitivas y otros eventos de grandes emisiones, mediante el uso de vigilancia aérea, sensores fijos, programas mejorados de detección de fugas y monitorización de datos operativos. La empresa informó de la captura de aproximadamente 9 millones de toneladas métricas de metano residual equivalente a dióxido de carbono procedente de sus operaciones mineras, lo que representa más de 10 veces sus emisiones de Alcance 1.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos como la volatilidad o caída de los precios del gas natural y de los líquidos del gas natural, la situación financiera de los clientes y el cumplimiento contractual, perturbaciones económicas o geopolíticas más amplias, cambios en los mercados de atributos medioambientales y la capacidad de la empresa para cumplir los requisitos y acceder a los créditos correspondientes. Los cambios en las regulaciones de seguridad, salud y medioambiente también podrían afectar a los resultados. CNX señaló que sus proyecciones de futuro se basan en parte en precios de mercado y estimaciones a fecha de 14 de octubre y pueden diferir sustancialmente de los resultados reales.