El beneficio de Caterpillar en el T3 sube un 38% mientras la cartera de pedidos alcanza los 78,1 mil millones de dólares

Caterpillar Inc. (NYSE: CAT) informó un aumento del 38% en el beneficio operativo del tercer trimestre, impulsado por un mayor volumen de ventas y precios favorables que beneficiaron los resultados de sus principales divisiones de maquinaria. La empresa mantuvo sus previsiones para todo el año 2026, mientras que una cartera de pedidos récord de 78.100 millones de dólares evidenció una sólida actividad de pedidos a pesar de los significativos costes arancelarios.

Las ventas y los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 17% interanual, hasta alcanzar los 20.680 millones de dólares frente a los 17.640 millones del año anterior. Este incremento incluyó una aportación de 2.210 millones de dólares por un mayor volumen de ventas y 663 millones de dólares por la fijación de precios, respaldado por un incremento en las ventas de equipos a usuarios finales.

El beneficio operativo aumentó a 4.210 millones de dólares desde los 3.050 millones de dólares anteriores, mientras que el margen de beneficio operativo subió del 17,3% al 20,4%. El beneficio operativo ajustado se situó en 4.260 millones de dólares, un 38% más, con un margen de beneficio operativo ajustado del 20,6%, frente al 17,5% del mismo periodo del año anterior.

El beneficio por acción avanzó un 46%, hasta los 7,13 dólares, mientras que el beneficio por acción ajustado aumentó un 45%, hasta los 7,20 dólares. Los resultados ajustados excluyeron los costes de reestructuración de 0,07 dólares por acción en ambos periodos.

Los resultados del tercer trimestre incluyeron 128 millones de dólares en recuperaciones arancelarias en virtud de la IEEPA, equivalentes a aproximadamente 0,21 dólares por acción. Excluyendo dichas recuperaciones, los costes arancelarios fueron de aproximadamente 600 millones de dólares, en línea con las expectativas de Caterpillar. El aumento de los costes de fabricación compensó en parte los beneficios del volumen y los precios.

Los segmentos de maquinaria registran un crecimiento de ventas de doble dígito

Power & Energy generó unas ventas totales de 8.800 millones de dólares, un 18% más, impulsadas por el mayor volumen y la favorable fijación de precios. El beneficio del segmento creció un 31%, hasta los 2.140 millones de dólares, y el margen de beneficio aumentó del 21,9% al 24,4%. Las ventas minoristas subieron un 36%, incluyendo un incremento del 75% en generación de energía y un crecimiento del 5% en petróleo y gas, mientras que las ventas minoristas industriales cayeron un 3%.

Las ventas de Construction Industries aumentaron un 18%, hasta los 8.000 millones de dólares, lo que refleja un mayor volumen, mayores ventas de equipos a usuarios finales y una fructífera fijación de precios. El beneficio del segmento aumentó un 33%, hasta los 1.830 millones de dólares, con un margen que pasó del 20,4% al 22,9%. El impacto favorable del volumen y los precios compensó con creces los costes de fabricación desfavorables.

Las ventas minoristas en la división de construcción crecieron un 20%. América del Norte registró un incremento del 27%, América Latina subió un 13% y Europa, África y Oriente Medio ganaron un 16%. Las ventas minoristas en Asia-Pacífico cayeron un 2%.

Las ventas de Resource Industries avanzaron un 15%, hasta los 4.600 millones de dólares, mientras que el beneficio del segmento se incrementó un 14%, alcanzando los 622 millones de dólares. Su margen de beneficio fue del 13,5%, frente al 13,6% del año anterior, debido a que los costes de fabricación desfavorables pesaron sobre el mayor volumen y los mejores precios. Las ventas minoristas aumentaron un 4%, con una subida del 8% en minería, construcción pesada, canteras y áridos que fue parcialmente compensada por una caída del 70% en el sector ferroviario.

Los ingresos de Financial Products aumentaron un 9%, hasta los 1.180 millones de dólares, impulsados por el incremento en los activos rentables medios y unas tasas de financiación medias más bajas. El beneficio del segmento creció un 10%, hasta los 264 millones de dólares. El beneficio derivado de los activos rentables se vio contrarrestado en parte por una mayor provisión para pérdidas crediticias en Cat Financial.

La cartera de pedidos alcanza un nivel récord

Caterpillar cerró el trimestre con una cartera de pedidos récord de 78.100 millones de dólares, lo que supone un aumento de 38.200 millones de dólares, o del 96%, respecto al mismo periodo del año anterior y de 6.000 millones de dólares en comparación con el segundo trimestre de 2026. El inventario total de los distribuidores aumentó en 800 millones de dólares durante el trimestre y se situó 100 millones de dólares por encima del nivel de hace un año. Los distribuidores son empresas independientes y gestionan sus propios inventarios.

El flujo de caja operativo de Machinery, Power & Energy subió un 16%, hasta los 4.500 millones de dólares. El flujo de caja libre de MP&E, definido como el flujo de caja operativo menos las inversiones de capital y excluyendo las aportaciones discrecionales a planes de pensiones, aumentó un 19%, hasta los 3.800 millones de dólares, debido principalmente a los mayores beneficios.

La empresa retribuyó a los accionistas con unos 2.000 millones de dólares durante el trimestre, de los cuales 1.200 millones correspondieron a recompra de acciones y casi 750 millones a dividendos. Caterpillar registró un saldo de caja empresarial de 7.900 millones de dólares y otros 1.600 millones de dólares invertidos en valores negociables líquidos con vencimientos ligeramente superiores.

Se mantienen las previsiones para todo el año

Caterpillar sigue esperando que las ventas y los ingresos de todo el año crezcan en la parte media-alta de la franja del 10% al 20% respecto a 2025. Se prevé que el margen de beneficio operativo ajustado sea superior al del año pasado y se sitúe cerca del límite inferior del rango objetivo anual de la empresa, excluyendo las recuperaciones arancelarias de la IEEPA.

La dirección prevé que el flujo de caja libre anual de MP&E se sitúe en la mitad superior de su rango objetivo anual de 6.000 a 15.000 millones de dólares. Los costes arancelarios aplicados desde principios de 2025 se proyectan en alrededor de 2.200 millones de dólares para el año, excluyendo las recuperaciones arancelarias de la IEEPA. La empresa también prevé aproximadamente 3.300 millones de dólares en inversiones de capital de MP&E, unos 300 millones de dólares en costes de reestructuración y una tasa efectiva anual del impuesto sobre sociedades global del 23%, excluyendo elementos extraordinarios.

Para el cuarto trimestre, Caterpillar prevé un crecimiento moderado de las ventas en comparación con el año anterior y un mayor margen de beneficio operativo ajustado. Se proyecta que los costes arancelarios se sitúen en torno a los 600 millones de dólares, aproximadamente 200 millones de dólares por debajo del cuarto trimestre de 2025.

Las perspectivas siguen sujetas a la incertidumbre derivada de la coyuntura económica, los precios de las materias primas y materiales, la demanda de productos, los aranceles y la política comercial, las fluctuaciones de las divisas, las decisiones sobre los inventarios de los distribuidores, las condiciones de suministro y los riesgos crediticios en Financial Products. Caterpillar también señaló que las mayores provisiones para pérdidas crediticias en Cat Financial y los costes de fabricación desfavorables representan presiones actuales en ciertas áreas del negocio.