Los ingresos y pedidos del Q3 de Belden alcanzan récords al ampliarse las perspectivas de los centros de datos

Belden Inc. registró ingresos y órdenes récord en el tercer trimestre fiscal, impulsados por un crecimiento orgánico de dos dígitos en sus mercados clave de Automatización y Edificios Inteligentes, combinado con la contribución del primer trimestre de Ruckus Networks. La empresa de equipos de redes también señaló que un nuevo acuerdo de ensamblaje de fibra por 100 millones de dólares amplió su negocio previsto de centros de datos para 2027 a más de 275 millones de dólares, frente a la tasa de ejecución anual de 175 millones de dólares anunciada en el trimestre anterior.

Los ingresos para el trimestre finalizado el 27 de septiembre aumentaron un 38% interanual hasta alcanzar los 966,0 millones de dólares. Las adquisiciones y desinversiones aportaron 24 puntos porcentuales al incremento, el traslado de precios del cobre añadió 3 puntos y los ingresos orgánicos crecieron un 11%. Los resultados incluyen a Ruckus, cuya adquisición se cerró el 1 de julio.

Las órdenes alcanzaron un récord de 1.020 millones de dólares, lo que supone un aumento del 46% en términos reportados y del 16% en términos orgánicos. La ratio 'book-to-bill' fue de 1,05, lo que indica que las órdenes superaron a los ingresos trimestrales. Automatización y Edificios Inteligentes registraron cada uno un crecimiento orgánico de los ingresos de dos dígitos e incrementos de las órdenes de alrededor del 30%.

El beneficio bruto ajustado aumentó un 50% hasta los 401,2 millones de dólares, mientras que el margen bruto ajustado se amplió en 330 puntos básicos hasta el 41,5%. El EBITDA ajustado se incrementó un 44% hasta los 171,1 millones de dólares, con un margen que subió 70 puntos básicos hasta el 17,7%. El beneficio neto ajustado avanzó un 13% hasta los 89,3 millones de dólares y el beneficio ajustado por acción diluida aumentó un 15% hasta los 2,26 dólares.

Bajo principios GAAP, Belden registró una pérdida neta de 11,4 millones de dólares, o 0,29 dólares por acción diluida, frente al beneficio neto de 56,7 millones de dólares, o 1,41 dólares por acción, registrado un año antes. El resultado operativo trimestral cayó de 76,3 a 16,8 millones de dólares, lo que refleja mayores gastos de venta, generales y administrativos, mayor gasto en investigación y desarrollo y mayor amortización de activos intangibles. Los gastos por intereses también aumentaron de 11,6 a 41,8 millones de dólares.

El acuerdo sobre centros de datos amplía la oportunidad para 2027

Belden señaló que el acuerdo de 100 millones de dólares, firmado tras el cierre del trimestre y por lo tanto excluido de las órdenes del tercer trimestre, cubre ensamblajes de fibra para su entrega en 2027. El contrato amplía un programa anunciado previamente con un cliente hiperescalar de primer nivel (Tier 1) y se cumplirá a través de Wesco International.

La empresa prevé que su negocio de centros de datos supere los 275 millones de dólares en 2027. Belden también informó sobre más de 8 millones de dólares en órdenes adicionales de un cliente hiperescalar existente. En la infraestructura de centros de datos fuera de las salas de servidores, las órdenes de conmutadores industriales asociadas a una adjudicación de 2025 estuvieron aproximadamente un 50% por encima de la estimación inicial de la empresa, mientras que las adjudicaciones de proyectos adicionales en Europa, Oriente Medio, África y Asia-Pacífico ampliaron sus posiciones en especificaciones técnicas.

La estrategia de soluciones de Belden también generó varios proyectos de gran envergadura durante el trimestre, entre ellos una adjudicación de 10 millones de dólares para una red ferroviaria de alta velocidad en Asia-Pacífico, un proyecto hospitalario de 9 millones de dólares en EE. UU. y aproximadamente 20 millones de dólares en trabajos que abarcan dos nuevos hospitales en Canadá.

La demanda de Ruckus supera los envíos

Ruckus generó 168 millones de dólares en ingresos, un 6% menos que el año anterior, debido a que la disponibilidad de componentes y los plazos de entrega más largos de los proveedores retrasaron los envíos. Sin embargo, las órdenes aumentaron un 10%, la actividad en el punto de venta y la rotación comercial subieron un 6%, y el negocio registró una ratio 'book-to-bill' de 1,09.

Belden afirmó que está respondiendo a las restricciones de suministro mediante fuentes de aprovisionamiento alternativas, sustitución de productos y compras combinadas destinadas a asegurar mayores asignaciones de componentes. La empresa calificó la cartera de pedidos pendientes de Ruckus como saludable, pero señaló que la recuperación de los envíos variará según la familia de productos. Las previsiones para el cuarto trimestre incorporan su visibilidad actual sobre la disponibilidad de los proveedores.

Los esfuerzos de integración incluyen proyectos piloto conjuntos de clientes entre Belden y Ruckus, compras y logística combinadas, y una nueva producción en India para los conmutadores Ethernet ICX de Ruckus. La dirección afirmó que la adquisición amplía la cartera de Belden en redes cableadas e inalámbricas y respalda su impulso hacia soluciones de red convergentes integrales ('full-stack').

Por otra parte, la división de Banda Ancha Inalámbrica registró un crecimiento orgánico de los ingresos de un dígito bajo, en línea con el primer semestre de 2026, a medida que los clientes continuaron invirtiendo en proyectos de expansión de fibra y DOCSIS 4.0.

Perspectivas del cuarto trimestre y prioridades del balance

Para el cuarto trimestre, Belden prevé unos ingresos de entre 960 y 980 millones de dólares. La empresa proyecta un beneficio diluido según GAAP de entre 0,24 y 0,39 dólares por acción y un beneficio ajustado de entre 2,20 y 2,35 dólares por acción. La orientación incluye a Ruckus y asume un gasto neto por intereses de 44,3 millones de dólares, una depreciación de 19,0 millones de dólares, una tasa impositiva del 17,2% y 39,5 millones de acciones.

El flujo de caja libre de los últimos 12 meses fue de 228,7 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a los 214,0 millones de dólares de un año antes. Belden estima unos 200 millones de dólares de flujo de caja libre para el segundo semestre de 2026 y aproximadamente 300 millones de dólares para 2027. El desendeudamiento es la prioridad a corto plazo de la dirección en la asignación de capital tras la adquisición de Ruckus, la cual contribuyó a elevar la deuda a largo plazo a 3.030 millones de dólares al 27 de septiembre, desde los 1.290 millones de dólares a finales de 2025. El apalancamiento neto se situó en 3,9 veces, y el objetivo a largo plazo de la empresa es de aproximadamente 1,5 veces para 2029.

Las perspectivas siguen sujetas a las restricciones de componentes, los plazos de entrega variables de los proveedores y la ejecución de la integración de la adquisición. Belden también advirtió que los resultados reales pueden diferir de sus proyecciones debido a las condiciones económicas y de mercado, las variaciones en el capital de trabajo, los precios, las tasas impositivas y otros riesgos descritos en sus informes regulatorios.