Baxter eleva sus previsiones para 2026 al subir las ventas del tercer trimestre un 5%

Baxter International Inc. (NYSE: BAX) elevó sus previsiones de ventas y beneficio ajustado para todo el ejercicio 2026, después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 5%, impulsados por el crecimiento de sus principales divisiones operativas. El beneficio ajustado disminuyó con respecto al mismo periodo del año anterior, ya que una tasa efectiva del impuesto sobre sociedades más elevada compensó el beneficio del aumento de las ventas.

La empresa de productos médicos prevé ahora un crecimiento de las ventas reportadas para todo el año de entre el 4% y el 5%, frente a su previsión anterior de entre el 3% y el 4%. Asimismo, proyecta un crecimiento orgánico de las ventas de entre el 3% y el 4% (frente al 2% al 3% previo) y un beneficio diluido ajustado por acción de las operaciones continuadas de entre 2,05 y 2,15 dólares, estrechando y elevando el límite inferior de su rango anterior de 1,95 a 2,15 dólares.

Las ventas netas de las operaciones continuadas en el tercer trimestre alcanzaron los 2.980 millones de dólares, lo que supone un aumento del 5% tanto en términos reportados como orgánicos. El crecimiento orgánico excluye el impacto del acuerdo de fabricación y suministro de Kidney Care, las adquisiciones y desinversiones, y las variaciones de los tipos de cambio.

El beneficio diluido ajustado por acción de las operaciones continuadas fue de 0,58 dólares, lo que representa una caída del 16% en comparación con los 0,69 dólares del mismo periodo del año anterior. Baxter atribuyó este descenso a una tasa efectiva del impuesto sobre sociedades más alta interanual. El margen bruto ajustado se contrajo 110 puntos básicos hasta el 38,3%, mientras que el margen operativo ajustado disminuyó 40 puntos básicos hasta el 14,5%.

Según los principios contables U.S. GAAP, Baxter registró un beneficio neto atribuible a los accionistas de 294 millones de dólares en el tercer trimestre, o 0,57 dólares por acción diluida. Los resultados incluyeron una ganancia por la extinción anticipada de deuda, junto con ajustes por amortización de activos intangibles, programas de optimización del negocio, costes de transformación, asuntos fiscales y otras partidas.

Advanced Surgery lidera el crecimiento divisional

Medical Products & Therapies, el segmento más grande de Baxter, generó ventas en el tercer trimestre por 2.100 millones de dólares, un 6% más. El beneficio operativo del segmento aumentó un 7% hasta los 439 millones de dólares, y el margen operativo subió ligeramente 10 puntos básicos hasta el 20,9%, ya que la reducción de los gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de las ventas compensó una caída de 90 puntos básicos en el margen bruto.

Dentro del segmento, las ventas de Infusion Therapies & Platforms aumentaron un 4% de forma orgánica hasta los 1.760 millones de dólares. El crecimiento en Infusion Systems, Drug Compounding y soluciones IV se vio parcialmente compensado por menores ventas de Injectables. Los ingresos de Advanced Surgery aumentaron un 12% orgánico hasta los 342 millones de dólares, reflejando la demanda de hemostáticos y selladores, la ejecución comercial en las distintas regiones y volúmenes de procedimientos estables.

Healthcare Systems & Technologies registró unas ventas de 806 millones de dólares, un 4% más tanto en términos reportados como orgánicos. El beneficio operativo aumentó un 14% hasta los 139 millones de dólares, mientras que el margen operativo se amplió 140 puntos básicos hasta el 17,2%. La disminución de los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) y de investigación y desarrollo (I+D) como porcentaje de las ventas compensó con creces la contracción de 160 puntos básicos en el margen bruto.

Las ventas de Care & Connectivity Solutions aumentaron un 5% orgánico hasta los 498 millones de dólares, respaldadas por Global Surgical Solutions y Patient Support Systems, incluida la ejecución de la cartera de pedidos pendientes en EE. UU. y la solidez en los mercados internacionales. Los ingresos de Front Line Care aumentaron un 3% orgánico hasta los 308 millones de dólares, ya que la demanda de Connex 360 impulsó el segmento de Connected Monitoring, lo que fue parcialmente compensado por la salida planificada de productos a nivel global.

Durante los primeros nueve meses de 2026, Baxter registró unas ventas de 8.640 millones de dólares, lo que supone un aumento del 4% reportado y del 3% orgánico. El beneficio diluido ajustado por acción de las operaciones continuadas fue de 1,51 dólares, frente a los 1,83 dólares del mismo periodo del año anterior.

Flujo de caja y prioridades del balance

El flujo de caja de las operaciones continuadas alcanzó los 558 millones de dólares en el tercer trimestre. Tras descontar 110 millones de dólares en gastos de capital, el flujo de caja libre se situó en 448 millones de dólares. El flujo de caja libre de los primeros nueve meses ascendió a 705 millones de dólares, frente a los 18 millones de dólares negativos del año anterior.

Baxter afirmó que su generación de caja y una oferta pública de adquisición de deuda completada durante el trimestre reforzaron su confianza en alcanzar un apalancamiento neto de aproximadamente 3,0 veces para finales de 2026. Fortalecer el balance sigue siendo una prioridad a corto plazo, y la empresa señaló que está comprometida a mantener una calificación crediticia de grado de inversión.

La empresa prevé seguir invirtiendo de forma orgánica en sus plataformas principales e innovación, orientando de forma creciente el gasto de capital hacia proyectos de crecimiento y productividad. Baxter espera mantener su dividendo trimestral actual. Asimismo, indicó que se considerarían adquisiciones complementarias estratégicas y recompras de acciones de oportunidad una vez que alcance su ratio de apalancamiento objetivo.

Hipótesis actualizadas para 2026

Baxter prevé ahora que Medical Products & Therapies registre un crecimiento orgánico de entre el rango bajo y medio de un solo dígito en 2026, en comparación con su previsión anterior de un solo dígito bajo. La previsión para Healthcare Systems & Technologies se mantiene en un crecimiento orgánico de un solo dígito bajo.

La empresa mantuvo su rango de margen operativo ajustado previsto entre el 13% y el 14%, así como su rango de tasa de impuesto ajustada entre el 18,5% y el 19,5%. Sus hipótesis incluyen un impacto por aranceles de aproximadamente 80 millones de dólares, neto de acciones mitigatorias, y una contribución del tipo de cambio de aproximadamente 100 puntos básicos al crecimiento de las ventas reportadas.

Baxter elevó su previsión de ingresos por acuerdos de servicios de transición y otros reembolsos relacionados con Vantive a entre 165 y 175 millones de dólares, frente a los 155 a 165 millones de dólares anteriores. Asimismo, redujo su rango esperado de gastos por intereses y otros gastos a entre 245 y 255 millones de dólares, frente a los 260 a 280 millones de dólares previos.

Las previsiones actualizadas siguen sujetas a la competencia, la presión sobre los precios, la inflación, los aranceles y cambios en la política comercial, acontecimientos geopolíticos, fluctuaciones de los tipos de cambio y de interés, y posibles interrupciones en la cadena de suministro o en la fabricación. Baxter también identificó como riesgos la calidad de los productos y los asuntos regulatorios, incluidos los problemas relacionados con la bomba de gran volumen Novum IQ y una carta de advertencia de la FDA. El endeudamiento elevado, los riesgos de integración y separación, los cambios en los reembolsos sanitarios, las amenazas a la ciberseguridad y la capacidad de la empresa para lograr las eficiencias operativas planificadas también podrían afectar a los resultados.