Axalta recorta sus perspectivas de beneficios para 2026 ante el debilitamiento del repintado en Europa

Axalta Coating Systems (AXTA) redujo sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 por debajo de su rango anterior tras una caída de sus ganancias del tercer trimestre, ya que la bajada de los volúmenes de Repintado en Europa y los mayores costes de materias primas y transporte pesaron más que el fuerte crecimiento de su negocio de Recubrimientos para Movilidad.

La empresa de recubrimientos prevé ahora un EBITDA ajustado para todo el año de entre 1.100 millones y 1.110 millones de dólares, frente a su previsión anterior de 1.140 millones a 1.170 millones de dólares. Se proyecta que el beneficio diluido por acción ajustado sea de aproximadamente 2,45 dólares, por debajo del rango anterior de 2,55 a 2,70 dólares. Axalta también prevé unos 450 millones de dólares en flujo de caja libre, que incluyen unos 80 millones de dólares en costes de caja relacionados con fusiones y adquisiciones, frente a su previsión anterior de más de 500 millones de dólares.

Aún se espera que las ventas netas para todo el año aumenten en un porcentaje de un solo dígito bajo. Para el cuarto trimestre, la empresa proyecta ventas prácticamente estables en tasa interanual, un EBITDA ajustado de entre 254 millones y 264 millones de dólares y un BPA diluido ajustado de aproximadamente 0,55 dólares.

La debilidad del segmento de Repintado en Europa presiona la rentabilidad

Las ventas netas del tercer trimestre aumentaron un 2% interanual hasta los 1.310 millones de dólares, impulsadas por el crecimiento en Vehículos Comerciales, la conversión de divisas, las adquisiciones y la mezcla de precios. Se registró un crecimiento del volumen en tres de los cuatro mercados finales de Axalta.

El EBITDA ajustado disminuyó un 4% hasta los 282 millones de dólares, mientras que el margen de EBITDA ajustado se contrajo 130 puntos básicos hasta el 21,5%. La empresa atribuyó el descenso principalmente a los menores volúmenes de Repintado en Europa y a los mayores costes de materias primas y transporte, compensados en parte por una mezcla de precios favorable y una reducción de 10 millones de dólares en los gastos operativos. A pesar del descenso, el trimestre marcó el undécimo trimestre consecutivo de Axalta con un margen de EBITDA ajustado superior al 20%.

El beneficio neto bajo PCGA (GAAP) cayó un 14% hasta los 95 millones de dólares, o 0,44 dólares por acción diluida, frente a los 110 millones de dólares, o 0,51 dólares por acción, del año anterior. Los resultados incluyeron 14 millones de dólares adicionales en costes relacionados con fusiones y adquisiciones, asociados principalmente con la propuesta de fusión con AkzoNobel. El beneficio neto ajustado fue de 136 millones de dólares y el BPA diluido ajustado disminuyó un 6% hasta los 0,63 dólares.

El crecimiento en Movilidad compensa la caída de Recubrimientos de Rendimiento

Las ventas de Recubrimientos de Rendimiento disminuyeron un 1% hasta los 818 millones de dólares. Los ingresos por Repintado cayeron un 2% hasta los 504 millones de dólares, ya que la debilidad de los volúmenes en Europa compensó con creces las contribuciones de las adquisiciones y la mezcla de precios. Las ventas Industriales aumentaron un 1% hasta los 314 millones de dólares, impulsadas principalmente por el crecimiento del volumen en Asia-Pacífico.

El EBITDA ajustado del segmento disminuyó un 11% hasta los 188 millones de dólares, y su margen cayó al 23,0% desde el 25,5%. Además de los menores volúmenes de Repintado en Europa, Axalta citó las inversiones para respaldar los contratos adjudicados recientemente, lo que fue parcialmente compensado por menores gastos operativos, adquisiciones y la mezcla de precios.

Recubrimientos para Movilidad registró ventas trimestrales récord de 493 millones de dólares, un aumento del 7%. Las ventas de Vehículos Ligeros aumentaron un 2% hasta los 374 millones de dólares, principalmente debido a la conversión de divisas, mientras que los ingresos por Vehículos Comerciales se dispararon un 24% hasta los 119 millones de dólares. Axalta señaló que el aumento en Vehículos Comerciales se debió principalmente a los mayores volúmenes vinculados a la mayor producción de camiones de Clase 8 en América del Norte.

El EBITDA ajustado de Movilidad aumentó un 13% hasta alcanzar un récord para un tercer trimestre de 94 millones de dólares, lo que refleja el crecimiento del volumen y menores gastos operativos. El margen del segmento se amplió 100 puntos básicos hasta el 19,0%.

Flujo de caja y reducción de deuda

El flujo de caja operativo fue de 135 millones de dólares, en comparación con los 137 millones de dólares del año anterior, e incluyó casi 21 millones de dólares en pagos por costes relacionados con fusiones y adquisiciones. El flujo de caja libre aumentó un 3% hasta los 92 millones de dólares.

En los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo aumentó un 16% hasta los 355 millones de dólares y el flujo de caja libre se incrementó un 25% hasta los 220 millones de dólares, a pesar de los 42 millones de dólares en pagos relacionados con fusiones y adquisiciones. Las inversiones de capital totalizaron 144 millones de dólares.

Axalta finalizó septiembre con 2.995 millones de dólares de deuda total, lo que supone una reducción de más de 500 millones de dólares en dos años y el saldo más bajo de su historia. Su ratio de apalancamiento neto total se redujo hasta un mínimo histórico de 2,1 veces, y la empresa prevé que esta métrica se sitúe en aproximadamente 2,0 veces a finales de año.

La fusión con AkzoNobel sigue prevista para principios de 2027

Axalta afirmó que la autorización regulatoria para su propuesta de fusión entre iguales con AkzoNobel estaba avanzando, con dos tercios de las aprobaciones requeridas ya aseguradas. Los accionistas de ambas empresas aprobaron la transacción en agosto, y se sigue estimando que la finalización se produzca a principios de 2027, sujeta a los procesos regulatorios.

Las empresas han identificado aproximadamente 600 millones de dólares en sinergias de costes recurrentes antes de impuestos, y se prevé capturar alrededor del 90% durante los primeros tres años tras el cierre. Las preparaciones para la integración y la captura inicial de sinergias están en marcha. Asimismo, avanzan los procesos de desinversión del negocio de Productos para la Construcción de América del Norte de Axalta y del negocio de Repintado en Europa de AkzoNobel.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos relacionados con el cierre y la integración de la fusión, la ejecución de las desinversiones planificadas, las medidas de mitigación de aranceles, los costes de materias primas y transporte, las condiciones geopolíticas y factores económicos y competitivos más amplios. Axalta no proporciona reconciliaciones prospectivas de PCGA (GAAP) para varias medidas orientativas que no pertenecen a los PCGA (non-GAAP) debido a que las partidas de reconciliación necesarias no se pueden estimar sin un esfuerzo desproporcionado.