ATI eleva sus perspectivas de EBITDA para 2026 al aumentar las ventas del T3 un 26%

ATI elevó sus previsiones de EBITDA ajustado y BPA ajustado para todo el año 2026 después de que las ventas del tercer trimestre aumentaran en todos los mercados finales clave, impulsadas por una fuerte expansión de los ingresos procedentes de motores a reacción. Una mayor demanda, la fijación de precios y la mezcla de productos ayudaron a elevar el EBITDA ajustado por encima del límite superior de las previsiones trimestrales de la empresa.

Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 26% interanual y un 13% en términos intertrimestrales, alcanzando los 1.420 millones de dólares. El EBITDA ajustado incrementó un 46% frente al mismo periodo del año anterior y un 15% respecto al segundo trimestre, situándose en 328 millones de dólares y superando el límite superior de las previsiones de ATI en 13 millones de dólares. El margen EBITDA ajustado se amplió en 300 puntos básicos en tasa interanual y 40 puntos básicos a nivel intertrimestral, hasta el 23,0%.

El sector aeroespacial y de defensa representó alrededor del 70% de los ingresos. La cartera de pedidos pendientes de ATI se mantuvo cerca de un nivel récord, en 4.300 millones de dólares, lo que supone un aumento del 20% interanual y proporciona visibilidad sobre la demanda comprometida.

La demanda de motores a reacción lidera el crecimiento del mercado

Los ingresos por motores a reacción aumentaron un 39% en tasa interanual y un 19% en términos intertrimestrales, impulsados tanto por la demanda de los fabricantes de equipos originales como por el mercado de mantenimiento, reparación y revisión (MRO), así como por el incremento en la producción de motores de última generación. ATI prevé ahora un crecimiento de los ingresos por motores a reacción para todo el año en el rango medio-bajo del 20%, frente a su previsión anterior situada en la parte alta del rango del 10% al 20%.

La empresa afirmó que fabrica seis de las siete superaleaciones avanzadas a base de níquel utilizadas en motores a reacción y que es el proveedor exclusivo de cinco de ellas. La producción se está incrementando para una sexta superaleación, para la cual ATI es uno de los dos proveedores globales cualificados.

Los ingresos del negocio de estructuras de aeronaves aumentaron un 11% interanual y un 14% respecto al trimestre anterior. ATI prevé un crecimiento de un solo dígito de medio a alto para todo el año, citando la cartera de pedidos comprometida y la solidez de los encargos.

Los ingresos de defensa aumentaron un 6% tanto en términos interanuales como intertrimestrales. La dirección señaló que la demanda de misiles se está reforzando y mantuvo sus perspectivas de crecimiento para todo el año en el segmento de defensa en la parte alta del rango del 10% al 20%.

El segmento de energía especializada registró el mayor aumento porcentual entre los mercados clave de ATI, con un incremento de los ingresos del 49% interanual y del 36% a nivel intertrimestral. La empresa atribuyó la mayor parte de este crecimiento a la demanda nuclear comercial y señaló que la demanda de turbinas de gas industriales se mantuvo firme. ATI prevé un crecimiento de alrededor del 15% en energía especializada para 2026.

Divergencia en los resultados por segmentos

El segmento AA&S generó 702 millones de dólares en ventas durante el tercer trimestre, un 34% más en tasa interanual, mientras que su margen EBITDA aumentó 850 puntos básicos hasta el 25,8%. ATI indicó que este desempeño reflejó la mejora del perfil de ganancias del segmento y una estructura de negocio más integrada.

Las ventas de HPMC aumentaron un 20% hasta los 721 millones de dólares, impulsadas por el crecimiento de los motores a reacción. Su margen EBITDA disminuyó 100 puntos básicos hasta el 23,2%, ya que el beneficio de una mayor actividad en motores a reacción se vio compensado por el incremento de la producción comercial de la sexta superaleación.

El flujo de caja libre ajustado fue de 80 millones de dólares en el trimestre, incluyendo unos 10 millones de dólares procedentes de la venta de un activo, en comparación con los 69 millones de dólares del segundo trimestre. En lo que va de año, el flujo de caja libre ajustado aumentó un 49%, o 73 millones de dólares, hasta alcanzar los 223 millones de dólares.

Las perspectivas para todo el año se revisan al alza

ATI prevé ahora un EBITDA ajustado para todo el año de entre 1.190 millones y 1.200 millones de dólares, con un punto medio de 1.195 millones de dólares. Esto se ubica 35 millones de dólares por encima del punto medio de su rango anterior y se suma a un incremento de 125 millones de dólares anunciado en el segundo trimestre. El nuevo punto medio representa un crecimiento del 39% con respecto a 2025.

Se proyecta que el BPA ajustado se sitúe entre 5,17 y 5,23 dólares, en comparación con el rango anterior de 4,90 a 5,18 dólares. El nuevo punto medio de 5,20 dólares implica un crecimiento del 60% interanual. ATI mantuvo su previsión de flujo de caja libre ajustado en una horquilla de entre 550 millones y 600 millones de dólares y sigue esperando un margen EBITDA ajustado consolidado en el rango bajo del 20%.

Para el cuarto trimestre, la empresa prevé un EBITDA ajustado de entre 345 millones y 355 millones de dólares y un BPA ajustado de entre 1,51 y 1,57 dólares. En el punto medio, el EBITDA ajustado aumentaría un 7% de forma intertrimestral y un 51% interanual, esperándose una mejora del beneficio en ambos segmentos operativos.

ATI informó de aproximadamente 1.000 millones de dólares en liquidez al cierre del trimestre, incluidos 442 millones de dólares en efectivo, mientras que la deuda neta se situó en 1,3 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses. La empresa recompró 70 millones de dólares en acciones durante el trimestre, lo que equivale a alrededor del 88% del flujo de caja libre ajustado trimestral, y le quedan 425 millones de dólares en su autorización de recompra.

El gasto de capital del tercer trimestre fue de 93 millones de dólares, complementado con aproximadamente 4 millones de dólares de capital financiado por clientes. ATI prevé que las inversiones de capital para 2026 se sitúen entre 280 millones y 300 millones de dólares antes de contar con unos 60 millones de dólares estimados en financiación de clientes. La empresa también amortizó 350 millones de dólares en pagarés con vencimiento en 2027 tras emitir 450 millones de dólares en pagarés con vencimiento en 2033 durante el segundo trimestre, lo que hace que no tenga vencimientos de deuda programados hasta 2029.

Las perspectivas siguen sujetas a la ejecución de los incrementos de producción, a los requisitos de fondo de maniobra y a los riesgos más amplios descritos en los documentos regulatorios de ATI. La empresa prevé que la gestión del fondo de maniobra utilice unos 235 millones de dólares en efectivo en 2026, mientras que el aumento progresivo de la producción de su sexta superaleación sigue pesando sobre la rentabilidad de HPMC.