Los ingresos por servicios de Altisource en el 3T aumentan un 26% por la captación de clientes

Altisource Portfolio Solutions S.A. (NASDAQ: ASPS) informó de un incremento del 26% en los ingresos por servicios del tercer trimestre de 2026, a medida que la incorporación de nuevos clientes se amplió y redujo su dependencia de Onity y Rithm. El EBITDA ajustado también aumentó, aunque el giro hacia el segmento de Originación, de menor margen, y el gasto continuado en las implementaciones de clientes pesaron sobre la rentabilidad.

Los ingresos por servicios alcanzaron los 49,8 millones de dólares, frente a los 39,7 millones de dólares del año anterior, lo que supone el nivel trimestral más alto desde el cuarto trimestre de 2020. Los ingresos totales subieron un 24% hasta los 51,9 millones de dólares, mientras que el beneficio bruto aumentó un 7% hasta los 12,1 millones de dólares. El beneficio bruto como porcentaje de los ingresos por servicios bajó al 24% desde el 29%.

El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, aumentó un 17% hasta los 4,3 millones de dólares desde los 3,6 millones de dólares. El margen de EBITDA ajustado se redujo al 8,5% desde el 9,1%, lo que refleja un crecimiento más fuerte en el negocio de Originación, de menor margen, y la inversión en implementaciones de nuevos clientes y futura expansión. Esas presiones se vieron compensadas en gran medida por unos costes corporativos relativamente estables a medida que crecían los ingresos.

Sobre una base GAAP, Altisource registró una pérdida antes de impuestos de 1,0 millones de dólares, frente a la pérdida de 1,7 millones de dólares del trimestre del año anterior. La pérdida neta atribuible a Altisource se redujo a 1,4 millones de dólares desde los 2,4 millones de dólares, mientras que la pérdida diluida por acción mejoró a 0,12 dólares desde 0,22 dólares. El beneficio ajustado antes de impuestos atribuible a Altisource aumentó un 59% hasta los 2,1 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción ajustado subió a 0,13 dólares desde 0,10 dólares.

Durante los nueve primeros meses de 2026, los ingresos por servicios aumentaron un 18% hasta los 143,7 millones de dólares, pero el EBITDA ajustado disminuyó un 8% hasta los 13,1 millones de dólares. El flujo de efectivo neto generado por las actividades de explotación totalizó 1,3 millones de dólares en el periodo de nueve meses, incluidos 3,5 millones de dólares en el tercer trimestre. Altisource cerró septiembre con 25,1 millones de dólares en efectivo libre tras comprar y amortizar 0,9 millones de dólares de su préstamo a plazo durante el trimestre.

La captación de clientes reconfigura la base de ingresos

Los ingresos procedentes de clientes distintos de Onity, Rithm y partes asociadas a sus carteras aumentaron un 96% con respecto al año anterior. Estos clientes representaron el 72% de los ingresos por servicios de la empresa, frente al 46% del tercer trimestre de 2025. Los ingresos asociados a Onity y Rithm cayeron a 14,1 millones de dólares desde los 21,4 millones de dólares.

El cambio ayudó a compensar la finalización del acuerdo de corretaje cooperativo de Altisource con Rithm y la transferencia a Rithm de los préstamos administrados por Onity pertenecientes a Rithm. La dirección afirmó que la aceleración continuada en la captación de clientes, un mayor apalancamiento operativo y la disciplina de costes son fundamentales para el Proyecto 45, su objetivo de alcanzar los 45 millones de dólares en EBITDA ajustado anualizado (run-rate) para el cuarto trimestre de 2028.

El segmento de Servicer y Real Estate generó unos ingresos por servicios de 35,8 millones de dólares, un 15% por encima del periodo del año anterior y un 4% más que en el segundo trimestre. El crecimiento se debió principalmente a los nuevos clientes y a la solidez de los negocios de Hubzu, Title y Trustee, lo que se vio compensado en parte por los menores ingresos procedentes de Rithm. El EBITDA ajustado del segmento aumentó un 2% hasta los 10,2 millones de dólares, aunque el margen disminuyó al 28,4% desde el 32,1%.

El inventario de Hubzu alcanzó los 26.000 activos al 30 de septiembre, más de cuatro veces los 5.700 activos registrados un año antes y un 16% por encima del nivel del segundo trimestre. La plataforma realizó transacciones de 789 viviendas durante el trimestre, frente a las 583 de un año antes y las 710 del segundo trimestre. Altisource señaló que el inventario por lo general debe pasar por las fases de ejecución hipotecaria y venta de inmuebles adjudicados (REO) antes de generar ingresos, por lo que los plazos y la conversión de dichos activos son fundamentales para los resultados futuros.

Los ingresos por servicios de Originación aumentaron un 65% hasta los 14,0 millones de dólares, impulsados principalmente por nuevos clientes, a pesar de que el volumen de unidades de originación hipotecaria a nivel de toda la industria disminuyó un 6%. El EBITDA ajustado del segmento subió un 33% hasta los 1,2 millones de dólares, mientras que su margen del 8,3% se mantuvo por debajo del margen del segmento de Servicer y Real Estate. Altisource continuó invirtiendo en personal y capacidades destinadas a respaldar el crecimiento futuro.

El segmento Corporativo y Otros registró una pérdida de EBITDA ajustado de 7,1 millones de dólares, lo que supone una reducción frente a los 7,3 millones de dólares de un año antes y los 7,9 millones de dólares del segundo trimestre. La empresa prevé que los costes corporativos se mantengan relativamente estables a medida que el negocio se expanda.

La dirección prevé un mayor EBITDA ajustado para el cuarto trimestre

Altisource prevé un mayor EBITDA ajustado en el cuarto trimestre a medida que avancen las implementaciones de clientes, maduren la captación de nuevos contratos y las iniciativas de eficiencia comiencen a aportar frutos. La dirección también espera que una mayor proporción de los ingresos incrementales de Servicer y Real Estate se traduzca en EBITDA ajustado a medida que se consolide el nuevo negocio.

La empresa ha ampliado sus flujos de trabajo basados en IA en Marketplace, Field Services, Valuations, Finanzas y otras funciones corporativas. Asimismo, está utilizando IA para acortar los ciclos de desarrollo de software y está creando productos de software para la gestión de riesgos en la construcción, la administración de préstamos comerciales y la gestión de activos inmobiliarios. Altisource describió estos programas como iniciativas en fase inicial destinadas a mejorar la escalabilidad y respaldar el crecimiento.

Las perspectivas siguen sujetas a una importante incertidumbre. Altisource identificó entre sus riesgos la concentración de clientes, la programación y el volumen de remisiones relacionadas con impagos, la retención de clientes, las interrupciones tecnológicas, los proveedores externos, las obligaciones reguladoras y de cumplimiento de protección de datos, así como los requisitos de liquidez y cláusulas de deuda. Los volúmenes del sector también continúan por debajo de los niveles normalizados, mientras que los inicios de ejecuciones hipotecarias y las ventas, a pesar de haber aumentado durante los primeros ocho meses de 2026, se mantuvieron por debajo de los niveles previos a la pandemia. Por lo tanto, las estimaciones de la empresa sobre la cartera de ventas (pipeline), el inventario de Hubzu y la conversión de ingresos pueden diferir sustancialmente de los resultados reales.