APi Group eleva sus perspectivas para 2026 al aumentar los ingresos del T3 un 22,5%

APi Group Corporation (NYSE: APG) elevó sus previsiones de ingresos y EBITDA ajustado para todo el ejercicio 2026, después de que las ventas del tercer trimestre aumentaran un 22,5%, impulsadas por un crecimiento orgánico de doble dígito y un rendimiento especialmente sólido en Specialty Services.

En los tres meses finalizados el 30 de septiembre, los ingresos netos alcanzaron los 2.550 millones de dólares, frente a los 2.090 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El crecimiento orgánico de los ingresos netos, que excluye adquisiciones significativas, desinversiones y el efecto del tipo de cambio, fue del 15,7%.

El EBITDA ajustado aumentó un 24,6% hasta los 350 millones de dólares, mientras que el margen de EBITDA ajustado se amplió 20 puntos básicos hasta el 13,7%. El beneficio neto ajustado se incrementó un 25,9% hasta los 219 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción ajustado creció un 22% hasta los 0,50 dólares. Bajo principios GAAP, el beneficio neto fue de 114 millones de dólares, en comparación con los 93 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

El beneficio bruto ajustado aumentó un 18,1% hasta los 775 millones de dólares, aunque su margen cayó 120 puntos básicos hasta el 30,3%. La contracción del margen contrastó con la mejora en el margen de EBITDA ajustado, ya que los gastos de venta, generales y administrativos ajustados disminuyeron al 17,6% de los ingresos frente al 19,3% anterior.

Specialty Services lidera el crecimiento por segmentos

Specialty Services generó unos ingresos de 893 millones de dólares, lo que representa un aumento del 30,7%, incluyendo un crecimiento orgánico del 29,9%. Las ganancias del segmento aumentaron un 38,3% hasta los 112 millones de dólares, y el margen de ganancias del segmento creció 60 puntos básicos hasta el 12,5%. El margen bruto ajustado subió ligeramente 10 puntos básicos hasta el 19,4%.

Safety Services, el segmento más grande de APi, registró unos ingresos de 1.660 millones de dólares, un 18,5% más, con un crecimiento orgánico del 8,8%. Las ganancias del segmento aumentaron un 19,1% hasta los 281 millones de dólares, y el margen de ganancias subió 10 puntos básicos hasta el 16,9%. Su margen bruto ajustado se redujo 110 puntos básicos hasta el 36,2%.

Safety Services representó aproximadamente el 65% de los ingresos del tercer trimestre y el 72% del EBITDA ajustado por segmentos, excluyendo partidas corporativas y eliminaciones. Por su parte, Specialty Services representó aproximadamente el 35% de los ingresos y el 28% del EBITDA ajustado por segmentos.

Mejora de las perspectivas para todo el ejercicio

APi prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 9.200 millones y 9.250 millones de dólares, frente a su pronóstico de julio de entre 8.880 millones y 9.030 millones de dólares. La empresa atribuyó el cambio en el punto medio a 305 millones de dólares provenientes del rendimiento operativo subyacente, incluida la contribución parcial del año de la adquisición de Evergreen Fire and Security, compensado en parte por un impacto del tipo de cambio de 30 millones de dólares.

Se espera que el EBITDA ajustado para todo el ejercicio se sitúe entre 1.240 millones y 1.260 millones de dólares, frente al rango anterior de 1.210 millones a 1.250 millones de dólares. El desglose de las previsiones de APi reflejó un beneficio de 25 millones de dólares procedente del rendimiento operativo subyacente y un impacto negativo por tipo de cambio de 5 millones de dólares en el punto medio.

La compañía prevé un crecimiento de los ingresos reportados para todo el año del 16% al 17%, un crecimiento orgánico del 11% al 12% y un crecimiento del EBITDA ajustado del 19% al 21%. El crecimiento del EBITDA ajustado a tipo de cambio constante se proyecta entre el 18% y el 20%, mientras que se espera que la conversión del flujo de caja libre ajustado sea de aproximadamente el 110%.

Para el cuarto trimestre, APi pronostica unos ingresos de 2.410 millones a 2.460 millones de dólares, lo que supone un crecimiento reportado del 14% al 16% y un crecimiento orgánico del 7% al 9%. Se proyecta que el EBITDA ajustado se sitúe entre 339 millones y 359 millones de dólares, un aumento del 15% al 22% interanual.

Flujo de caja y despliegue de capital

El flujo de caja operativo del tercer trimestre cayó un 3% hasta los 225 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre ajustado descendió un 3,2% hasta los 240 millones de dólares. La conversión del flujo de caja libre ajustado fue del 109,6%, frente al 142,5% del mismo periodo del año anterior.

En los primeros nueve meses, el flujo de caja libre ajustado aumentó en 34 millones de dólares hasta alcanzar los 468 millones de dólares, lo que equivale al 84,2% del beneficio neto ajustado, frente al 98,2% del mismo periodo del año anterior.

APi señaló que desplegó 1.700 millones de dólares de capital hasta el tercer trimestre entre adquisiciones, retribución a los accionistas e inversiones en crecimiento orgánico. Completó 13 adquisiciones durante los primeros nueve meses, incluida Evergreen Fire and Security, lo que amplió sus capacidades en seguridad electrónica y su presencia en Norteamérica.

La empresa recompró 250 millones de dólares en acciones ordinarias hasta el tercer trimestre y otros 143 millones de dólares durante el cuarto trimestre, lo que deja 607 millones de dólares disponibles en su autorización existente. APi cerró septiembre con un ratio de apalancamiento neto de 2,4 veces, cerca de su rango objetivo fijado de 2,5 a 3,0 veces.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos que incluyen la inflación y las condiciones macroeconómicas, las restricciones de la cadena de suministro, los cambios en las políticas arancelarias y comerciales, la integración de adquisiciones, los retrasos o cancelaciones de proyectos, la conversión del libro de pedidos, el cobro a clientes y las necesidades de capital de trabajo. APi también identificó como factores que podrían afectar a sus resultados futuros su capacidad para ejecutar su estrategia centrada en inspecciones, gestionar su deuda y alcanzar los márgenes previstos en contratos y proyectos.