Los ingresos de Amrize en el T3 aumentan un 2,2% mientras los precios compensan los menores volúmenes

Amrize Ltd. (NYSE: AMRZ) registró un modesto crecimiento en el tercer trimestre, ya que el aumento de precios y las adquisiciones compensaron la debilidad de los volúmenes atribuible a las condiciones meteorológicas, mientras que los mayores costos de flete y materias primas pesaron sobre su negocio de Envolventes para la Edificación (Building Envelope). La compañía también fijó una previsión actualizada para 2026 de ingresos por entre 12.200 millones y 12.400 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 2.950 millones y 3.050 millones de dólares.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 2,2% interanual hasta los 3.770 millones de dólares. El ajuste de precios aportó 78 millones de dólares al incremento, los recargos añadieron 23 millones y las adquisiciones contribuyeron con 77 millones, lo que se vio parcialmente compensado por una disminución del volumen de 69 millones de dólares y un impacto de 28 millones de dólares por tipo de cambio y otros factores.

El EBITDA ajustado subió ligeramente un 0,2% hasta los 1.080 millones de dólares, ya que los precios, los recargos y los ahorros derivados del programa ASPIRE de Amrize contrarrestaron en gran medida la debilidad de los volúmenes y el aumento de costos por 97 millones de dólares. La empresa señaló que la presión de los costos reflejó principalmente la inflación impulsada por el precio del petróleo, que afectó a los fletes, el diésel y las materias primas. El margen EBITDA ajustado se redujo al 28,5% desde el 29,1%.

El beneficio neto aumentó un 3,3% hasta los 558 millones de dólares. El beneficio diluido por acción subió a 1,02 dólares desde los 0,98 dólares, mientras que el BPA diluido ajustado se mantuvo sin cambios en 1,05 dólares. Las comparaciones con el año anterior reflejan revisiones que, según Amrize, no fueron significativas para sus estados financieros consolidados publicados anteriormente.

Materiales de Construcción compensa la presión en cubiertas

Los ingresos del segmento Materiales de Construcción aumentaron un 1,8% hasta los 2.840 millones de dólares, impulsados por precios más altos en todas sus líneas de negocio y el aporte de las adquisiciones. El EBITDA ajustado del segmento subió un 2,7% hasta los 938 millones de dólares, y el margen EBITDA ajustado se amplió en 30 puntos básicos.

El precio del cemento a tipo de cambio constante, excluyendo la comercialización (trading), aumentó un 1,8%, mientras que el precio de los áridos basado en productos, excluyendo el flete, subió un 6,9%. Amrize también aplicó recargos de energía al cemento, así como recargos de combustible y flete en otras líneas de negocio.

Sin embargo, los volúmenes continuaron bajo presión. El volumen de cemento excluyendo la comercialización cayó un 4,2%, y el volumen de áridos disminuyó un 0,2%, con condiciones meteorológicas adversas que afectaron a las regiones del Noreste, Sur y Centro. Los proyectos plurianuales financiados de forma constante con fondos estatales y federales brindaron cierto soporte.

La división Building Envelope arrojó un resultado más desigual. Los ingresos crecieron un 3,6% hasta los 929 millones de dólares, ya que las cubiertas comerciales se beneficiaron del aumento en la venta de sistemas, de proyectos industriales y de centros de datos a gran escala, así como de una sólida demanda de retechado. Los precios también mejoraron tanto respecto al año anterior como al trimestre precedente, a medida que los incrementos se aplicaron gradualmente durante el periodo.

Sin embargo, el EBITDA ajustado del segmento cayó un 14,6% hasta los 182 millones de dólares. Amrize atribuyó el descenso a los mayores costos de flete y materias primas y a menores volúmenes de tejas asfálticas (shingles), compensados parcialmente por los precios y los recargos por combustible y flete. La demanda de tejas asfálticas se vio afectada por la falta de tormentas de importancia y la apatía en las ventas de viviendas usadas, lo que redujo la actividad de retechado.

Las adquisiciones y el ahorro de costos respaldan los planes de crecimiento

PB Materials y Rapid Redi-Mix aportaron 77 millones de dólares a los ingresos del tercer trimestre. Las adquisiciones ampliaron la presencia de Amrize en el oeste de Texas y en el mercado de Dallas-Fort Worth, y la compañía señaló que se espera que aumenten el BPA ajustado en 2026.

Amrize logró 73 millones de dólares en ahorros en lo que va de año a través de su programa ASPIRE, con iniciativas que abarcan materias primas, servicios, logística y equipos. Alrededor de 1.000 proveedores se incorporaron durante 2026. La dirección prevé unos ahorros de aproximadamente 80 millones de dólares para todo el año y mantiene el rumbo para alcanzar los 250 millones de dólares hasta 2028.

Las inversiones de capital (CapEx) sumaron 262 millones de dólares en el tercer trimestre, y la empresa prevé unos 900 millones de dólares para 2026. Los proyectos incluyen inversiones en plantas de cemento en Texas, Alberta y Quebec; seis ampliaciones de canteras que prevén añadir más de 150 millones de toneladas de reservas; expansiones de terminales de cemento en varios mercados de Estados Unidos; y una planta de tejas asfálticas en Indiana.

Amrize remuneró a los accionistas con 1.110 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2026, lo que incluye 750 millones de dólares en recompras de acciones y 364 millones de dólares en dividendos. La compañía completó su programa de recompra de 1.000 millones de dólares el 28 de octubre. Un dividendo del tercer trimestre de 0,11 dólares por acción está programado para pagarse el 18 de noviembre.

Al 30 de septiembre, Amrize contaba con 299 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 3.400 millones de dólares de liquidez disponible. Su ratio de apalancamiento neto se situó en 1,8 veces, con un vencimiento medio ponderado de la deuda de 6,2 años y un tipo de interés medio ponderado del 5,1%.

Perspectivas desiguales para el cuarto trimestre

Para Materiales de Construcción, la dirección prevé que el precio del cemento en el cuarto trimestre se mantenga estable o suba en un porcentaje de un solo dígito bajo, y que los precios de los áridos aumenten en un porcentaje de un solo dígito medio, excluyendo los recargos especificados y el flete. Los elevados tipos de interés podrían provocar volúmenes más débiles, mientras que se espera que las continuas acciones de precios y los recargos por energía, combustible y flete generen un rendimiento precio-costo positivo, excluyendo un beneficio neto de seguros de 36 millones de dólares registrado en el cuarto trimestre de 2025.

Las perspectivas para Building Envelope siguen siendo mixtas. Amrize prevé que la solidez de los volúmenes de cubiertas comerciales se vea contrarrestada por los problemas climáticos y la debilidad en las ventas de viviendas usadas en los mercados residenciales. También se espera que el desmantelamiento habitual de existencias por estacionalidad pese sobre la demanda de tejas asfálticas en el cuarto trimestre. La compañía prevé que el rendimiento precio-costo del segmento en el cuarto trimestre mejore respecto al tercero, a medida que mantiene sus medidas de precios y recargos.

La dirección señaló los proyectos plurianuales de centros de datos, energía e infraestructuras como oportunidades a medio y largo plazo, incluido el gasto respaldado por la Ley de Inversión en Infraestructuras y Empleos (Infrastructure Investment and Jobs Act). Sin embargo, a corto plazo, los elevados tipos de interés, los problemas de asequibilidad de la vivienda, las condiciones climáticas y la debilidad de las ventas de viviendas usadas podrían seguir afectando a los volúmenes.

Otros riesgos identificados por Amrize incluyen la ciclicidad de la industria de la construcción, la disponibilidad y los costos de las materias primas, la inflación de la energía y el combustible, la competencia, la ejecución de sinergias tras adquisiciones, litigios y regulaciones, así como la capacidad de la empresa para cumplir los objetivos de expansión de márgenes. Amrize también citó riesgos asociados con su separación de Holcim, incluidos los costos de escisión, su limitado historial como empresa pública independiente y posibles cambios en los términos comerciales y las obligaciones de indemnización.