Las ventas de AGCO en el T3 de 2026 caen un 8.6% lastradas por la debilidad regional

AGCO Corp. (NYSE: AGCO) informó de un descenso en las ventas y el beneficio operativo del tercer trimestre de 2026, ya que la menor demanda en Europa/Oriente Medio y Latinoamérica compensó con creces el crecimiento en Norteamérica y Asia/Pacífico/África. El fabricante de maquinaria agrícola proyectó una producción para todo el año aproximadamente un 5% por debajo de los niveles de 2025 y fijó sus previsiones para 2026 entre 9.800 millones y 10.000 millones de dólares en ventas netas y aproximadamente 5,50 dólares en beneficio ajustado por acción.

Las ventas netas del trimestre finalizado el 30 de septiembre cayeron un 8,6% interanual hasta los 2.260 millones de dólares. Excluyendo los efectos del tipo de cambio, las ventas cayeron un 8,7%. El margen bruto se redujo en 110 puntos básicos hasta el 25,0%, mientras que el beneficio operativo reportado bajó un 23,4% hasta los 116,1 millones de dólares. El margen operativo disminuyó del 6,1% al 5,1%.

El beneficio operativo ajustado, una medida no GAAP, bajó un 25,9% hasta los 137,0 millones de dólares, y el margen operativo ajustado se contrajo 140 puntos básicos hasta el 6,1%. El beneficio ajustado diluido fue de 1,05 dólares por acción, en comparación con los 1,35 dólares del mismo periodo del año anterior.

El beneficio diluido reportado cayó a 0,75 dólares por acción frente a los 4,09 dólares anteriores. La cifra del año previo incluía una ganancia después de impuestos de 219,2 millones de dólares por la venta de una participación en una empresa afiliada. Los ajustes del tercer trimestre de 2026 incluyeron gastos de reestructuración y optimización del negocio, así como la amortización de activos intangibles adquiridos de PTx Trimble.

Evolución dispar por regiones

Las ventas en Norteamérica aumentaron un 34,8% hasta los 485,3 millones de dólares, o un 35,1% excluyendo el efecto del tipo de cambio. Las ventas en Asia/Pacífico/África subieron un 13,8% hasta los 178,8 millones de dólares y crecieron un 9,2% en términos neutros de divisas.

Dichas ganancias fueron compensadas con creces por Europa/Oriente Medio, la mayor región de AGCO durante el trimestre, donde las ventas cayeron un 19,1% hasta los 1.310 millones de dólares, o un 18,1% excluyendo los efectos del tipo de cambio. Las ventas en Latinoamérica disminuyeron un 15,4% hasta los 292,3 millones de dólares y retrocedieron un 19,1% excluyendo la conversión de divisas.

Las horas de producción de AGCO en el tercer trimestre se situaron un 19% por debajo de las del mismo periodo del año anterior. La empresa prevé que la producción de todo el año sea aproximadamente un 5% inferior a la de 2025, a medida que continúa la reducción de inventarios de los distribuidores en medio de una menor demanda global.

Las condiciones del sector se mantuvieron débiles hasta septiembre. Las ventas minoristas de tractores disminuyeron un 9% en Norteamérica, un 1% en Brasil y un 17% en Europa Occidental, excluyendo los tractores compactos en Norteamérica. Las ventas minoristas de cosechadoras cayeron un 10%, un 2% y un 38%, respectivamente.

Durante los primeros nueve meses, las ventas netas de AGCO aumentaron un 0,7% hasta los 7.220 millones de dólares, impulsadas por un impacto positivo del tipo de cambio del 3,4%. Excluyendo dicho impacto, las ventas disminuyeron un 2,7%. El beneficio operativo ajustado cayó un 14,4% hasta los 416,0 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se redujo del 6,8% al 5,8%. El beneficio ajustado diluido aumentó a 3,42 dólares por acción desde los 3,11 dólares.

Flujo de caja y previsiones para 2026

AGCO utilizó 380,6 millones de dólares de flujo de caja libre durante los primeros nueve meses, en comparación con la generación de 65,2 millones de dólares en el mismo periodo de 2025. La dirección señaló que se espera que el capital de trabajo sea la principal fuente de efectivo para finales de año y confirmó su objetivo de flujo de caja libre para todo el año de aproximadamente 300 millones de dólares. La empresa prevé una conversión de flujo de caja libre de entre el 75% y el 100%.

AGCO recompró 57 millones de dólares en acciones en el tercer trimestre y 402 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2026. Su dividendo trimestral fue de 0,30 dólares por acción.

Las hipótesis de la empresa para 2026 incluyen un margen operativo ajustado de aproximadamente el 7,0%, gastos de ingeniería de alrededor del 5% de las ventas, inversiones de capital de entre 250 millones y 300 millones de dólares y un tipo impositivo efectivo del 31% al 33%. Las previsiones también incorporan un aumento de precios de entre el 1,5% y el 2,0%, un impacto positivo del tipo de cambio de aproximadamente el 1%, ganancias de cuota de mercado, nuevas reducciones del inventario de los distribuidores, así como costes estimados por aranceles y acciones de mitigación.

AGCO estimó las ventas de tractores del sector en Norteamérica para 2026, excluyendo los tractores compactos, en 82.000 unidades, con la maquinaria agrícola grande bajando aproximadamente un 15% y la maquinaria agrícola pequeña un 5%. Proyectó 47.000 unidades para Brasil, con una caída de aproximadamente el 15%, y 117.000 unidades para Europa Occidental, situándose entre estables y con un descenso del 5%.

La dirección sigue haciendo hincapié en su estrategia Farmer-First, que incluye la tecnología de precisión para flotas mixtas PTx, la oferta de servicios móviles y en la explotación agrícola FarmerCore, así como tecnología que abarca la planificación, la siembra, la aplicación y la cosecha.

Las perspectivas siguen expuestas a una menor demanda agrícola, aranceles, inflación, interrupciones en la cadena de suministro, condiciones meteorológicas y el precio de las materias primas. AGCO también citó riesgos relacionados con la integración de PTx Trimble, la entrega de nuevos productos de agricultura de precisión dentro del plazo y presupuesto previstos, la presión competitiva en precios, conflictos geopolíticos, fluctuaciones de las divisas y la ejecución de los planes de expansión y modernización.