El beneficio de JPMorgan en el T3 de 2026 aumenta un 6% por el crecimiento de la renta variable y la banca

JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) informó un beneficio neto en el tercer trimestre de 2026 de 15.300 millones de dólares, un 6% más que un año antes, ya que la solidez de la banca de inversión, la negociación de renta variable y los ingresos de consumo compensó el incremento de los gastos y la pérdida de 658 millones de dólares en valores de inversión. El beneficio diluido por acción aumentó 0,50 dólares en tasa interanual hasta los 5,57 dólares.

Excluyendo la pérdida en valores, el banco señaló que el beneficio neto fue de 15.800 millones de dólares, el BPA fue de 5,75 dólares y la rentabilidad sobre el capital ordinario tangible fue del 21%, en comparación con el ROTCE reportado del 20%.

Los ingresos gestionados aumentaron un 8% interanual hasta los 50.900 millones de dólares. Los ingresos netos por intereses se incrementaron un 13% hasta los 27.100 millones de dólares, mientras que los ingresos no procedentes de intereses aumentaron un 3% hasta los 23.800 millones de dólares. Los ingresos netos por intereses excluyendo Mercados subieron un 6% hasta los 24.700 millones de dólares, impulsados por mayores depósitos, saldos en Servicios de Tarjetas y préstamos mayoristas, lo que fue parcialmente compensado por tipos de interés más bajos.

Los ingresos de Mercados subieron un 15% hasta los 10.300 millones de dólares, liderados por la renta variable. Los ingresos no procedentes de intereses excluyendo Mercados aumentaron un 7% hasta los 15.900 millones de dólares, o un 12% si se excluye también la pérdida en valores, lo que refleja mayores comisiones de gestión de activos y banca de inversión, ingresos por tarjetas e ingresos por arrendamiento operativo de automóviles. Esas ganancias se vieron parcialmente compensadas por pérdidas en ciertas inversiones en renta variable.

Los gastos aumentaron un 12% hasta los 27.300 millones de dólares, a un ritmo más rápido que los ingresos, debido al incremento de las remuneraciones, el personal de atención al cliente, los costes de intermediación y distribución, y el gasto en marketing y tecnología. El ratio de costes fijos gestionados fue del 54%, frente al 52% de un año antes. El gasto ajustado, que excluye los costes legales de toda la firma, fue de 27.200 millones de dólares.

Los costes de crédito sumaron 2.700 millones de dólares, por debajo de los 3.400 millones de dólares de un año antes. Las cancelaciones netas disminuyeron en 389 millones de dólares hasta los 2.200 millones de dólares, mientras que el banco registró un aumento neto de reservas de 539 millones de dólares.

La banca de inversión y la renta variable lideran el crecimiento del negocio

El beneficio neto de Banca Comercial y de Inversión aumentó un 20% hasta los 8.200 millones de dólares, mientras que los ingresos avanzaron un 14% hasta los 22.700 millones de dólares. Los ingresos de banca de inversión aumentaron un 15% hasta los 3.100 millones de dólares, en gran medida por mayores comisiones de asesoramiento, mientras que los ingresos de Pagos subieron un 14% hasta los 5.600 millones de dólares debido al crecimiento de los depósitos, un mayor margen sobre depósitos y el aumento de las comisiones.

Los ingresos de Mercados aumentaron un 15%. Los ingresos del mercado de Renta Variable se dispararon un 49% hasta los 5.000 millones de dólares, con solidez en todos los productos, especialmente en Brokeraje Prime y Derivados. Los ingresos del mercado de Renta Fija cayeron un 4% hasta los 5.400 millones de dólares, ya que la debilidad en Materias Primas, Tipos de Interés, Crédito y Finanzas Públicas se vio compensada en gran medida por los mayores ingresos en Divisas y Mercados Emergentes.

Los gastos de la división aumentaron un 11% hasta los 10.800 millones de dólares, debido principalmente a mayores costes de intermediación y remuneración. Los costes de crédito fueron de 663 millones de dólares, incluyendo un aumento de reservas de 452 millones de dólares, lo que refleja la actividad neta de préstamo y cambios en la calidad crediticia de ciertas exposiciones.

Banca de Consumo y Comunidad obtuvo 5.700 millones de dólares de beneficio, un 13% más, con un aumento del 9% en los ingresos hasta los 21.200 millones de dólares. El crecimiento reflejó mayores saldos y rendimiento neto en Servicios de Tarjetas, comisiones de gestión de activos, depósitos e ingresos por arrendamiento operativo de automóviles. Los préstamos medios aumentaron un 2% interanual, los clientes móviles activos crecieron un 7% hasta los 64,9 millones y el volumen de ventas con tarjetas de débito y crédito creció un 10% hasta los 539.500 millones de dólares.

Los gastos de la división de consumo aumentaron un 12% hasta los 11.600 millones de dólares en medio de mayores costes de marketing, tecnología, remuneraciones y depreciación de arrendamientos de automóviles. Los costes de crédito fueron de 2.000 millones de dólares, mientras que las cancelaciones netas se mantuvieron prácticamente sin cambios en torno a los 2.000 millones de dólares. La tasa neta de cancelaciones de Servicios de Tarjetas fue del 2,91%, frente al 3,15% del año anterior.

El beneficio neto de Gestión de Activos y Patrimonios aumentó un 11% hasta los 1.800 millones de dólares, mientras que los ingresos subieron un 14% hasta los 6.900 millones de dólares. El mayor nivel medio de los mercados, las entradas netas y los saldos de préstamos respaldaron el crecimiento de las comisiones de gestión. Los activos bajo gestión alcanzaron los 5,2 billones de dólares, un 13% más, y los activos de clientes aumentaron un 15% hasta los 7,9 billones de dólares. El trimestre incluyó 51.000 millones de dólares en entradas netas a largo plazo y 42.000 millones de dólares en entradas netas de liquidez.

La división Corporativa registró una pérdida neta de 455 millones de dólares, en comparación con un beneficio neto de 825 millones de dólares un año antes. Los ingresos disminuyeron en 1.600 millones de dólares hasta los 93 millones de dólares, lo que refleja menores ingresos netos por intereses y los 658 millones de dólares en pérdidas netas en valores de inversión, frente a las ganancias netas de 105 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

El balance se amplía mientras desciende el ratio de capital

Los préstamos medios aumentaron un 10% interanual y un 2% secuencialmente hasta los 1,6 billones de dólares, mientras que los depósitos medios subieron un 8% respecto al año anterior y un 2% respecto al segundo trimestre hasta los 2,7 billones de dólares. El banco reportó 304.000 millones de dólares en capital CET1 estimado y 1,5 billones de dólares en efectivo y valores negociables.

El ratio CET1 estándar estimado fue del 13,9%, por debajo del 14,2% del segundo trimestre y del 14,8% de un año antes, a medida que los activos ponderados por riesgo estándar aumentaron a 2,18 billones de dólares. El ratio CET1 avanzado fue del 14,1%. JPMorgan también informó de 599.000 millones de dólares en capacidad total estimada de absorción de pérdidas.

La compañía distribuyó un dividendo ordinario de 4.400 millones de dólares, equivalente a 1,65 dólares por acción, y completó recompras netas de acciones ordinarias por 664 millones de dólares. Su ratio de distribución de beneficio neto de los últimos 12 meses fue del 61%.

Perspectivas

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé unos ingresos netos por intereses excluyendo Mercados de unos 25.500 millones de dólares y unos ingresos netos por intereses totales de aproximadamente 28.000 millones de dólares, sujeto a las condiciones del mercado. Esto implica unos totales para todo el año 2026 de unos 97.200 millones y 106.200 millones de dólares, respectivamente. Se espera que el gasto ajustado sea de aproximadamente 27.500 millones de dólares en el cuarto trimestre y de 108.600 millones de dólares para todo el año.

El análisis preliminar del escenario central del banco para 2027 prevé unos ingresos netos por intereses excluyendo Mercados de unos 107.000 millones de dólares, atribuyendo el crecimiento a la expansión del balance y a tipos de interés más altos. JPMorgan prevé que la tasa neta de cancelaciones de Servicios de Tarjetas en 2026 sea de aproximadamente el 3,2%.

Las perspectivas siguen sujetas a las condiciones del mercado y a otros riesgos e incertidumbres significativos. Los resultados actuales también muestran la presión derivada de mayores costes operativos, tipos de interés más bajos en partes del negocio y cambios en la calidad crediticia de ciertas exposiciones mayoristas.