Los ingresos de Citigroup en el T3 de 2026 aumentan un 8% mientras el BPA se dispara un 53%

Citigroup Inc. (NYSE: C) registró sus ingresos más altos del tercer trimestre en una década, ya que el crecimiento en Servicios, Gestión de Patrimonio, Mercados y Banca elevó los ingresos un 8% interanual hasta los 23.850 millones de dólares. El beneficio neto aumentó un 40% hasta los 5.250 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción diluido creció un 53% hasta los 2,85 dólares. Excluyendo un cargo por deterioro del fondo de comercio de Banamex registrado un año antes, el BPA aumentó un 27%.

El banco generó un apalancamiento operativo positivo durante el trimestre. Los gastos reportados disminuyeron un 2% hasta los 13.950 millones de dólares, aunque aumentaron un 3% si se excluye el cargo de Banamex del año anterior, lo que refleja mayores costes transaccionales y de servicio de productos, gastos de seguro de depósitos, así como de retribución y beneficios. La ratio de eficiencia reportada mejoró en unos 620 puntos básicos hasta el 58,5%, o en aproximadamente 290 puntos básicos excluyendo la partida extraordinaria.

La rentabilidad sobre el capital tangible ordinario (RoTCE), una medida no GAAP, alcanzó el 11,5%, frente al 8,0% reportado y al 9,7% excluyendo la partida extraordinaria de un año antes. El RoTCE en lo que va de año se situó en el 12,6%.

Servicios y Gestión de Patrimonio lideran el crecimiento de los ingresos

Servicios registró el desempeño más sólido por segmentos, con un aumento de los ingresos del 15% hasta los 6.610 millones de dólares y un incremento del beneficio neto del 27% hasta los 2.640 millones de dólares. Los ingresos de Soluciones de Tesorería y Comercio crecieron un 16%, impulsados por mayores saldos medios de depósitos, diferenciales de depósitos y el dinamismo de las comisiones. Los ingresos de Servicios de Valores aumentaron un 13%, mientras que los activos bajo custodia y administración se incrementaron un 16% hasta los 35 billones de dólares. Servicios registró un RoTCE del 31,2%.

Los ingresos de Gestión de Patrimonio también subieron un 15%, alcanzando los 3.270 millones de dólares, ya que sus tres líneas de negocio registraron crecimiento. El margen de intereses aumentó un 20% debido a mayores diferenciales de depósitos y saldos medios, compensado en parte por menores diferenciales hipotecarios. Los ingresos no procedentes de intereses crecieron un 5%, impulsados principalmente por mayores comisiones de inversión.

El beneficio neto de Gestión de Patrimonio casi se duplicó hasta los 585 millones de dólares, y su margen antes de impuestos se amplió del 14% al 22%. Los activos de inversión de clientes aumentaron un 15% hasta los 759.000 millones de dólares, mientras que las entradas netas preliminares de nuevos activos de inversión alcanzaron un récord trimestral de aproximadamente 38.000 millones de dólares.

Los ingresos de Mercados aumentaron un 6% hasta los 6.110 millones de dólares. Los ingresos de Mercados de Renta Fija subieron un 4%, con un crecimiento del 13% en Productos de Diferencial y Otra Renta Fija que compensó la estabilidad en los ingresos de Tipos de Interés y Divisas. Los ingresos de Mercados de Renta Variable subieron un 14%, ya que el impulso en los servicios prime superó la caída en los ingresos por derivados. Los gastos de Mercados crecieron un 7% y el beneficio neto aumentó un 2% hasta los 1.740 millones de dólares.

Los ingresos de Banca aumentaron un 6% hasta los 1.740 millones de dólares. Los ingresos de Banca de Inversión crecieron un 9%, impulsados por la suscripción de renta variable, mientras que el asesoramiento y la suscripción de deuda disminuyeron. Los ingresos de Préstamos Corporativos, excluyendo ganancias o pérdidas en coberturas de préstamos, cayeron un 16% debido a menores diferenciales de préstamos, compensados en parte por mayores préstamos y compromisos medios. El beneficio neto de Banca aumentó un 40% hasta los 378 millones de dólares.

Los ingresos por tarjetas se mantienen estables mientras aumentan los costes crediticios

Los ingresos de Tarjetas de Consumo en EE. UU. se mantuvieron sin cambios en 4.660 millones de dólares. El margen de intereses creció un 6% debido al aumento de los saldos con devengo de intereses, pero los ingresos no procedentes de intereses cayeron un 62% debido a mayores provisiones para pagos a socios y costes de recompensas, compensados en parte por mayores comisiones de intercambio y cuotas anuales.

El gasto con tarjeta aumentó un 11%, incluyendo un incremento del 13% en el gasto con tarjetas de crédito de uso general. Los préstamos medios con tarjeta crecieron un 6%. Sin embargo, la provisión del segmento para pérdidas crediticias aumentó un 4% hasta los 1.880 millones de dólares, lo que incluye 1.670 millones de dólares en pérdidas crediticias netas y una dotación de reservas de 208 millones de dólares relacionada principalmente con cambios en las perspectivas macroeconómicas. El beneficio neto disminuyó un 8% hasta los 851 millones de dólares.

La tasa neta de pérdidas crediticias en tarjetas fue del 3,66%, lo que supone un descenso de 39 puntos básicos con respecto al año anterior, mientras que la proporción de préstamos con una mora de al menos 90 días disminuyó en 10 puntos básicos hasta el 1,30%.

En el conjunto de Citigroup, la provisión para pérdidas crediticias aumentó un 6% hasta los 2.590 millones de dólares. Esta incluyó 2.220 millones de dólares de pérdidas crediticias netas y un incremento neto de reservas a nivel de toda la entidad de 369 millones de dólares, impulsado por cambios en las perspectivas macroeconómicas y el crecimiento de la cartera. El banco contaba con más de 22.000 millones de dólares en reservas totales al 30 de septiembre, lo que representa el 2,5% de los préstamos desembolsados.

Los ingresos de Todas las Demás Áreas cayeron un 3% sobre una base gestionada hasta los 1.430 millones de dólares, y la unidad registró una pérdida neta de 955 millones de dólares. Los ingresos de Franquicias Heredadas cayeron un 1% debido a que la continua reducción de ingresos procedentes de mercados cerrados y en liquidación compensó el crecimiento del 18% en México, incluyendo el efecto de la conversión de divisas.

Retribución al capital y perspectivas para 2026

La ratio de capital Common Equity Tier 1 preliminar de Citigroup se situó en el 12,8%, sin cambios respecto al segundo trimestre y aproximadamente 120 puntos básicos por encima de su requisito regulatorio actual. El banco retribuyó aproximadamente 4.100 millones de dólares a los accionistas ordinarios mediante dividendos y recompras durante el trimestre, incluidos 3.000 millones de dólares en recompras de acciones. Las distribuciones a accionistas ordinarios en lo que va de año sumaron alrededor de 16.500 millones de dólares, incluidos 13.300 millones de dólares en recompras. El dividendo trimestral por acción ordinaria aumentó un 12% hasta los 0,67 dólares por acción, sujeto a la aprobación del consejo de administración.

Para todo el año 2026, la directiva mantiene su objetivo de lograr un RoTCE superior al 11% y una ratio de eficiencia por debajo del 60%, sujeto a las condiciones macroeconómicas y de mercado. La entidad prevé que el margen de intereses excluyendo Mercados, una medida no GAAP, crezca en un rango medio a alto del 6%. Asimismo, espera que los ingresos no procedentes de intereses excluyendo Mercados se beneficien del impulso de las comisiones en Servicios, Banca y Gestión de Patrimonio, compensado en parte por Tarjetas de Consumo en EE. UU. Citi prevé que la tasa neta de pérdidas crediticias en Tarjetas de EE. UU. se sitúe en torno al 4,0%, en el extremo inferior de su rango previsto anteriormente del 4,0% al 4,5%.

A corto plazo, definido entre 2027 y 2028, Citi tiene como objetivo una ratio de eficiencia de entre el 55% y el 60% aproximadamente y un RoTCE de entre el 11% y el 13%, excluyendo los efectos extraordinarios previstos relacionados con Banamex. Sus objetivos a medio plazo para el periodo de 2029 a 2031 incluyen una ratio de eficiencia por debajo del 55% y un RoTCE de aproximadamente el 14% al 15%. Todos los objetivos se mantienen sujetos a las condiciones macroeconómicas y de mercado.

La separación de Banamex sigue siendo una incertidumbre significativa

Citi completó durante el trimestre la venta del 1,4% restante de una participación acordada previamente del 24% en Banamex, lo que le deja con una propiedad del 51%. Se prevé que la desconsolidación se produzca a principios de 2027, en función de factores como la estructura de la transacción, las condiciones del mercado y las aprobaciones regulatorias.

El banco prevé reconocer aproximadamente 9.000 millones de dólares en pérdidas por ajuste de conversión de divisas cuando Banamex califique como mantenido para la venta, lo que afectará al beneficio neto, al BPA y al RoTCE. Citi afirmó que las pérdidas acumuladas por conversión de divisas asociadas a la venta de participaciones y a la desconsolidación tendrían un efecto neutro en el capital regulatorio, mientras que se espera que el efecto combinado de la clasificación de mantenido para la venta y la desconsolidación tenga un impacto ligeramente positivo en su ratio CET1.

La presentación también identificó la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, los tipos de interés más elevados, la alta inflación y los conflictos en Oriente Medio como factores que podrían hacer que los resultados reales difieran de las expectativas de la directiva.