RPM registra ingresos récord en el primer trimestre, prevé un crecimiento de un dígito medio para el ejercicio fiscal 2027

RPM International Inc. registró ingresos y un EBITDA ajustado récord en el primer trimestre fiscal, ya que la solidez del segmento de recubrimientos de alto rendimiento y los productos de consumo, junto con los beneficios de su programa de mejora MAP, compensó la menor demanda de productos de construcción y la escasez de materias primas. La compañía también situó sus expectativas de crecimiento de ventas y EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2027 en el rango medio de un solo dígito, al tiempo que prepara medidas adicionales de fijación de precios para hacer frente a una mayor inflación.

Durante los tres meses finalizados el 31 de agosto de 2026, los ingresos aumentaron un 4,8% interanual hasta los 2.220 millones de dólares. Las ventas orgánicas crecieron un 3,1%, las adquisiciones netas de desinversiones aportaron un 1,6% y el tipo de cambio contribuyó con un 0,1%.

El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, aumentó un 4,5% hasta los 405,5 millones de dólares, aunque el margen de EBITDA ajustado bajó ligeramente 10 puntos básicos hasta el 18,3%. El margen bruto cayó 100 puntos básicos hasta el 41,3%, principalmente debido a la inflación, mientras que la optimización de los gastos de ventas, generales y administrativos compensó en gran medida esa presión a nivel del margen EBITDA ajustado.

El beneficio neto GAAP atribuible a los accionistas de RPM aumentó un 12,6% hasta los 256,4 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción subió un 13,6% hasta los 2,01 dólares. El BPA diluido ajustado avanzó un 5,3% hasta los 1,98 dólares.

RPM señaló que el aumento de las ventas, los beneficios operativos del programa MAP y los menores gastos de atención médica respaldaron los resultados. La rentabilidad se vio limitada por la inflación de las materias primas, 6,3 millones de dólares en gastos de garantía en un negocio en revisión para su cierre y 4,4 millones de dólares en gastos por deudas incobrables vinculados a la quiebra de un cliente.

El segmento de recubrimientos de alto rendimiento lidera el crecimiento

El grupo de recubrimientos de alto rendimiento registró los resultados de segmento más sólidos. Las ventas aumentaron un 10,2% hasta alcanzar la cifra récord de 629,7 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico del 7,9%, una aportación del 1,8% por adquisiciones y un beneficio del 0,5% por tipo de cambio. El EBITDA ajustado subió un 18,2% hasta los 121,1 millones de dólares, elevando el margen del segmento en 130 puntos básicos hasta el 19,2%.

RPM atribuyó estos resultados a una demanda generalizada, especialmente de soluciones de ingeniería utilizadas en edificios de alto rendimiento y proyectos de energía e infraestructura. Los mercados emergentes y los recubrimientos e ingredientes alimentarios también crecieron con fuerza. El aumento de los volúmenes mejoró el apalancamiento de costes fijos, mientras que la fijación de precios y la optimización centrada en los gastos de ventas, generales y administrativos ayudaron a contrarrestar la inflación de las materias primas.

Las ventas del grupo de consumo aumentaron un 5,3% hasta un récord de 726,7 millones de dólares, impulsadas casi en su totalidad por el crecimiento orgánico. La ganancia de espacio en los estantes, los nuevos productos y la fijación de precios contribuyeron al incremento. El EBITDA ajustado avanzó un 5,5% hasta los 146,6 millones de dólares, y el margen mejoró 10 puntos básicos hasta el 20,2%, ya que el crecimiento del volumen, el aprovechamiento de los costes fijos y las mejoras operativas del programa MAP compensaron parte de la presión inflacionista.

Los resultados del grupo de productos de construcción fueron más débiles. Las ventas aumentaron un 0,8% hasta los 859,2 millones de dólares, ya que la aportación del 2,5% procedente de adquisiciones y desinversiones compensó con creces el descenso orgánico del 1,7%. La adquisición de Kalzip y la fijación de precios respaldaron los ingresos, pero la demanda se desaceleró en los mercados de educación y sanidad, mientras que la escasez de materias primas relacionada con los proveedores limitó la disponibilidad de productos.

El EBITDA ajustado del segmento cayó un 9,7% hasta los 166,2 millones de dólares y su margen se contrajo 230 puntos básicos hasta el 19,3%. La reducción de los volúmenes disminuyó la absorción de los costes fijos, mientras que la inflación, el cargo por la quiebra de un cliente y los costes de garantía en el negocio europeo en revisión para su cierre añadieron presión. La optimización de los gastos de ventas, generales y administrativos proporcionó un alivio parcial.

Desde el punto de vista geográfico, América del Norte, que representó el 77% de las ventas trimestrales, creció un 2,6%. Europa avanzó un 5,9%, impulsada por fusiones y adquisiciones. Las ventas aumentaron un 23,1% en América Latina, un 26,8% en África, Oriente Medio y otros mercados extranjeros, y un 38,4% en Asia-Pacífico. RPM señaló que el crecimiento en los mercados emergentes superó el 20%, respaldado por las soluciones de ingeniería para proyectos de construcción e infraestructura.

La inflación aumenta a medida que se amplían las medidas de fijación de precios

RPM prevé ahora una inflación de las materias primas de entre el 9% y el 11% en el segundo trimestre fiscal, frente a su previsión anterior del 6% al 8%, seguida de un 7% a 9% en el tercer trimestre. La compañía indicó que los elevados precios del petróleo habían incrementado sus supuestos sobre la inflación. Aunque la escasez de poliuretano ha mejorado, se espera que el aumento de los costes relacionados afecte a los beneficios del segundo trimestre.

Para responder a ello, RPM está aplicando incrementos generalizados de precios adicionales y utilizando recargos para compensar el aumento de las tarifas de flete.

Para el segundo trimestre, la dirección prevé que las ventas consolidadas y el EBITDA ajustado crezcan en un rango interanual de entre el dígito simple bajo y el medio. Se proyecta que las ventas de productos de construcción aumenten en un porcentaje de un solo dígito bajo, las de recubrimientos de alto rendimiento en un porcentaje de un solo dígito medio a alto, y las de consumo en un porcentaje de un solo dígito bajo a medio.

Entre los factores de apoyo previstos se encuentran la optimización de los gastos de ventas, generales y administrativos, la fijación de precios, la demanda de infraestructura y energía, la estabilización del consumidor, los mercados emergentes y la resiliencia en la actividad de reparación y mantenimiento. Se prevé que la incertidumbre económica, la inflación, los costes de puesta en marcha en las nuevas instalaciones compartidas y la debilidad en los mercados de educación y sanidad sigan siendo factores desfavorables.

Para el ejercicio fiscal 2027, RPM prevé que tanto las ventas consolidadas como el EBITDA ajustado aumenten en un porcentaje de un solo dígito medio. Su previsión anterior contemplaba un crecimiento de las ventas del 3% al 7% y un crecimiento del EBITDA ajustado del 5% al 10%. La compañía señaló como factores de apoyo previstos un nuevo programa MAP, 75 millones de dólares en ahorros previamente anunciados centrados en gastos de ventas, generales y administrativos, la fijación de precios y la demanda de infraestructura, energía, reparación y mantenimiento. Entre los riesgos se incluyen la incertidumbre económica, la inflación, los costes de puesta en marcha de instalaciones compartidas y unas comparativas más exigentes en la segunda mitad del año.

El capital de trabajo disminuyó al 22,2% de las ventas de los últimos 12 meses, frente al 23,7% del año anterior, a pesar de las interrupciones en la cadena de suministro. RPM devolvió 90,5 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, un 10,2% más interanual, y destinó 58,5 millones de dólares a gastos de capital, en comparación con los 62,5 millones del mismo trimestre del año anterior. La compañía cerró el período con 1.210 millones de dólares en liquidez y adquirió el proveedor de impermeabilización subterránea Volteco durante el segundo trimestre.