Conagra reafirma sus perspectivas para el FY2027 tras el aumento del BPA del primer trimestre

Conagra Brands (NYSE: CAG) reafirmó sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 después de que el beneficio por acción ajustado del primer trimestre aumentara un 5,1%, a pesar de que las ventas orgánicas disminuyeron y los márgenes se estrecharon. La empresa de alimentos envasados indicó que está avanzando con fijación estratégica de precios, mayor inversión en marcas, iniciativas de productividad y la optimización de la cadena de suministro para respaldar sus objetivos del ejercicio completo.

Las ventas netas orgánicas del primer trimestre cayeron un 1,1% interanual hasta los 2.590 millones de dólares. Las ventas netas declaradas fueron de 2.600 millones de dólares, lo que supone un descenso del 1,4%, ya que la caída del 2,1% en el volumen compensó con creces el beneficio del 1,0% derivado del precio y la combinación de productos. Los tipos de cambio aportaron un 0,2%, mientras que las fusiones y adquisiciones redujeron las ventas en un 0,5%.

El margen bruto ajustado disminuyó 62 puntos básicos hasta el 23,8%, y el margen operativo ajustado cayó 33 puntos básicos hasta el 11,5%. El beneficio operativo ajustado se redujo un 4,1% hasta los 298 millones de dólares. La inflación en los costes de los productos vendidos, incluido el impacto de los aranceles, redujo el margen operativo, mientras que el precio y la combinación de productos, junto con la productividad, proporcionaron una compensación parcial.

El BPA ajustado subió a 0,41 dólares desde los 0,39 dólares. El desglose de resultados de la empresa mostró que un mayor beneficio por puesta en equivalencia aportó 0,03 dólares por acción, mientras que un menor beneficio operativo ajustado redujo el BPA en 0,01 dólares. Otros factores, incluidos los ingresos por pensiones, los gastos por intereses y el gasto fiscal ajustado, se mantuvieron estables en su conjunto.

Rendimiento por segmentos

Las ventas orgánicas del segmento Grocery & Snacks cayeron un 2,0%, ya que el descenso del 5,4% en el volumen pesó más que el beneficio del 3,4% aportado por el precio y la combinación de productos. El segmento generó 1.050 millones de dólares en ventas declaradas. El beneficio operativo ajustado disminuyó un 7,2% hasta los 205 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se contrajo 95 puntos básicos hasta el 19,5%.

El segmento Refrigerated & Frozen registró 1.050 millones de dólares en ventas, con una caída de las ventas orgánicas del 1,6%. El precio y la combinación de productos bajaron un 1,5%, mientras que el volumen se mantuvo casi sin cambios, con un descenso del 0,1%. El beneficio operativo ajustado cayó un 13,0% hasta los 100 millones de dólares y el margen disminuyó 118 puntos básicos hasta el 9,4%.

Las ventas orgánicas internacionales aumentaron un 0,9%, respaldadas por una contribución del 1,6% del precio y la combinación de productos que compensó con creces la caída del volumen del 0,7%. Las ventas declaradas ascendieron a 218 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado cayó un 8,6% hasta los 34 millones de dólares, con un margen que descendió 196 puntos básicos hasta el 15,8%.

El segmento Foodservice registró el rendimiento de ventas más sólido, con un crecimiento de las ventas orgánicas del 3,3%, impulsado por un aumento del volumen del 2,5% y una ganancia del 0,8% por precio y combinación de productos. Las ventas declaradas fueron de 273 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado aumentó un 11,4% hasta los 31 millones de dólares y el margen se amplió 83 puntos básicos hasta el 11,3%.

El consumo minorista se mantuvo ampliamente estable en términos monetarios a pesar de los menores volúmenes. El consumo total de Conagra disminuyó un 0,6% en dólares y un 3,3% en volumen durante las 13 semanas finalizadas el 30 de agosto de 2026. El consumo de congelados bajó un 0,7% en dólares y un 0,5% en volumen, mientras que los aperitivos se mantuvieron prácticamente estables en dólares pero cayeron un 3,9% en volumen. Los productos básicos descendieron un 1,1% en dólares y un 5,5% en volumen.

Inversión, productividad y flujo de caja

Conagra aumentó el gasto en publicidad y promoción un 15% interanual en el trimestre. El gasto en publicidad y promoción subió a 60,9 millones de dólares desde los 52,9 millones de dólares y representó el 2,3% de las ventas netas, frente al 2,0% de un año antes. La empresa señaló que su gasto enfocado incrementó el alcance y la interacción en medios, con impresiones que alcanzaron los 2.200 millones frente a los 520 millones del trimestre comparable del ejercicio fiscal 2025, y con una mejora del 35% en la productividad en medios sobre la base del coste por impresión.

La dirección afirmó que la productividad se mantiene en la senda adecuada para superar el 4% en el ejercicio. Conagra también está avanzando en sus proyectos de gastos de capital y optimización de la red, simplificando su estructura de liderazgo, revisando su surtido de productos y evaluando opciones estratégicas para negocios no esenciales. El desendeudamiento sigue siendo una prioridad en la asignación de capital tras el reajuste del dividendo realizado en julio.

La generación de caja se debilitó en el trimestre. El efectivo neto utilizado en actividades de explotación fue de 4 millones de dólares, frente a los 121 millones de dólares de flujo de caja operativo registrados un año antes. Los gastos de capital disminuyeron a 124 millones de dólares desde los 147 millones de dólares, pero el flujo de caja libre fue negativo en 128 millones de dólares, en comparación con el saldo negativo de 26 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

Conagra cerró el trimestre con 7.760 millones de dólares en deuda y 372 millones de dólares en efectivo. La deuda neta disminuyó a 7.390 millones de dólares desde los 7.580 millones de dólares de un año antes, mientras que la ratio de apalancamiento neto aumentó a 3,99 veces desde 3,55 veces. La empresa pagó 168 millones de dólares en dividendos y recompró 44 millones de dólares en acciones durante el trimestre.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

Conagra mantuvo sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027, con un descenso de las ventas orgánicas de entre el 1% y el 3%, un margen operativo ajustado de entre el 10,0% y el 10,5%, y un BPA ajustado de entre 1,40 y 1,50 dólares.

Las perspectivas asumen una inflación, incluidos los efectos de los aranceles, de aproximadamente el 5% al 6% y una productividad superior al 4%. Se prevé que la inversión en publicidad y promoción aumente hasta cerca del 3% de las ventas, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos ajustados, excluyendo la publicidad y promoción, se proyectan en aproximadamente el 10,5% de las ventas. La previsión del BPA incluye unos 140 millones de dólares en beneficios por puesta en equivalencia, 25 millones de dólares en ingresos por pensiones, 360 millones de dólares en gastos por intereses, un tipo fiscal ajustado de aproximadamente el 24% y un impacto de unos 0,05 dólares derivado de la comparación con un ejercicio fiscal de 53 semanas.

Para el segundo trimestre, la dirección proyecta una caída de las ventas orgánicas de alrededor del 2%. Está previsto que la fijación estratégica de precios justificada por la inflación entre en vigor a mediados de trimestre, sin cambios en el impacto estimado sobre el volumen por parte de la empresa. Se espera que el margen operativo ajustado se sitúe en el rango alto de un solo dígito, lo que refleja mayores costes de logística y combustible, la aceleración del gasto en publicidad y promoción y un traslado de gastos generales, de venta y administrativos desde el primer trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos como la inflación, los aranceles, los costes de las materias primas y del transporte, la presión sobre el gasto de los consumidores, las perturbaciones en la cadena de suministro, la elasticidad de precios y la capacidad de Conagra para alcanzar la productividad, el ahorro de costes y la reducción de deuda planificados.