El BPA del T2 de CarMax se dispara un 81% impulsado por las mayores ventas de vehículos y los ingresos de CAF

CarMax (NYSE: KMX) reportó un fuerte aumento en sus beneficios del segundo trimestre fiscal, ya que los mayores volúmenes minoristas y mayoristas, el incremento de los ingresos de CarMax Auto Finance y un control de gastos más estricto compensaron la presión sobre el beneficio bruto por vehículo. El beneficio diluido por acción subió un 81,3% interanual a 1,16 dólares, mientras que el beneficio neto aumentó un 73,3% a 165,3 millones de dólares.

Las ventas netas y los ingresos operativos del trimestre finalizado el 31 de agosto de 2026 alcanzaron los 7.880 millones de dólares, un 19,5% más que un año antes. El beneficio bruto total aumentó un 11,4% hasta 799,5 millones de dólares, un ritmo más lento que el crecimiento de los ingresos debido al aumento del coste de ventas de vehículos usados y mayoristas.

Los mayores volúmenes impulsan el crecimiento de los ingresos

Las ventas unitarias minoristas de vehículos usados aumentaron un 13,8%, incluido un incremento del 13,0% en tiendas comparables. CarMax atribuyó el mejor rendimiento minorista a precios más competitivos respaldados por eficiencias en el reacondicionamiento, una gestión dinámica del beneficio bruto por unidad y algoritmos de fijación de precios mejorados. La empresa también citó el enfoque de la Comisión Federal de Comercio en la transparencia de precios.

Las ventas unitarias mayoristas subieron un 15,9%, lo que llevó el crecimiento unitario total al 14,7%. Los ingresos por vehículos usados aumentaron un 19,7% hasta 6.310 millones de dólares, mientras que los ingresos mayoristas avanzaron un 18,2% hasta 1.360 millones de dólares.

CarMax compró aproximadamente 310.000 vehículos durante el trimestre, un 5,9% más que un año antes. Las compras a consumidores se mantuvieron prácticamente sin cambios, aumentando un 0,2%, mientras que los vehículos adquiridos a concesionarios aumentaron un 53,7%.

El resto del beneficio bruto subió un 33,1%, impulsado por el crecimiento en los planes de protección extendida y las operaciones de servicio. Ese incremento ayudó a elevar el beneficio bruto total, aun cuando el coste de ventas de vehículos usados subió un 20,8% y el coste de ventas mayoristas aumentó un 20,6%.

Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 4,6% hasta 628,6 millones de dólares, muy por debajo del crecimiento de las ventas unitarias. Los gastos de venta, generales y administrativos por unidad total cayeron un 8,8%, o 157 dólares, a 1.621 dólares. CarMax afirmó que sigue en camino de lograr 200 millones de dólares en ahorros de tasa de salida anualizada de gastos de venta, generales y administrativos durante el año fiscal 2027.

Los ingresos por financiación de automóviles aumentan a medida que CarMax amplía los préstamos de Nivel 2

Los ingresos de CarMax Auto Finance aumentaron un 32,1% hasta 135,6 millones de dólares. El margen de interés total de la unidad se mantuvo sin cambios en el 6,6%, mientras que la provisión para pérdidas por préstamos cayó un 20,3% a 113,4 millones de dólares. La dirección afirmó que el comportamiento de las pérdidas crediticias estuvo en línea con sus expectativas.

CAF financió el 40,9% de las unidades de CarMax durante el trimestre, 170 puntos básicos menos que el año anterior. Sin embargo, su cuota de financiación de Nivel 2 subió al 22% desde el 10%, convirtiendo a CAF en el mayor prestamista de Nivel 2 de la empresa. La expansión forma parte del esfuerzo de CarMax por desarrollar un modelo de suscripción y financiación para todo el espectro crediticio y llevar la penetración global de CAF hacia un objetivo inicial del 50%, en comparación con el 42% del año fiscal hasta la fecha.

El negocio financiero también completó su segunda venta de una participación financiera residual vinculada a la transacción de valores respaldados por activos non-prime 2026-B. CarMax reconoció una ganancia de 16,6 millones de dólares por la venta y 6,1 millones de dólares en comisiones de servicio adicionales durante el trimestre. La empresa señaló que la transacción proporciona flexibilidad adicional para respaldar el crecimiento.

La estrategia de crecimiento se centra en los precios, las herramientas digitales y la eficiencia

La estrategia «Shift into GEAR» de CarMax se centra en mejorar su oferta de vehículos, simplificar la experiencia del cliente, aumentar la rentabilidad en CAF y los planes de protección extendida, y operar de manera más eficiente. Las iniciativas actuales incluyen reducir los costes de reacondicionamiento, mejorar la logística, conectar las capacidades digitales con las operaciones en tienda y utilizar inteligencia artificial para respaldar las interacciones con los clientes y las decisiones comerciales.

Durante el trimestre, CarMax amplió el uso de tecnología de voz basada en IA y rediseñó sus páginas web con los detalles de los vehículos. También nombró a Elizabeth Dirgins vicepresidenta ejecutiva y directora digital y de clientes, un puesto de nueva creación que supervisa la experiencia del cliente, el marketing, el producto y los equipos de Edmunds.

Jeff Campbell se incorporó al equipo directivo sénior como vicepresidente sénior de estrategia. Liderará una función centralizada que combina estrategia, ciencia de datos, IA y fijación de precios. CarMax tiene previsto ofrecer más detalles sobre sus iniciativas de crecimiento e hitos clave en una actualización estratégica virtual el 3 de noviembre.

La empresa afirmó que planea reanudar la recompra de acciones a un nivel modesto en el tercer trimestre. Su ratio de apalancamiento neto se situó en 1,9 veces al final del periodo, dentro de su rango objetivo de 1,5 a 2,0 veces. Las prioridades de asignación de capital de CarMax siguen siendo mantener la flexibilidad del balance, invertir en su negocio principal, realizar adquisiciones rentables e inversiones estratégicas, y devolver el exceso de capital a los accionistas.

Durante los primeros seis meses del año fiscal 2027, los ingresos subieron un 12,4% hasta 15.890 millones de dólares, mientras que el BPA diluido aumentó un 22,3% hasta 2,47 dólares. Las ventas unitarias minoristas de vehículos usados subieron un 6,5%, las unidades mayoristas aumentaron un 12,0% y el beneficio bruto total se incrementó un 2,6% hasta 1.650 millones de dólares.

CarMax identificó varias incertidumbres que podrían afectar sus planes, incluidas las condiciones económicas, la inflación, los tipos de interés, los aranceles, los precios de los vehículos usados, la disponibilidad de inventario, el acceso al crédito al consumo y pérdidas por préstamos superiores a las esperadas. La empresa también citó riesgos de ejecución relacionados con su estrategia de crecimiento, inversiones tecnológicas, transición de liderazgo, reducciones de costes y la expansión de las actividades de financiación non-prime de CAF.