La reducción de riesgos en el mercado de divisas se extiende antes de los aranceles - UBS

Investing.com — El mercado de divisas ha experimentado una extensión de la reciente reducción de riesgos en la antesala de los plazos arancelarios de EE.UU. de esta semana, con datos de la CFTC mostrando que tanto los gestores de activos como los inversores apalancados continuaron vendiendo el dólar estadounidense.

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Los principales beneficiarios de esta última fase en la tendencia que ya dura meses han sido el euro y la libra esterlina, según analistas de UBS (SIX:UBSG), en una nota fechada el 31 de marzo.

Esto representa un cambio notable, especialmente en la libra esterlina, donde los gestores de activos y los fondos apalancados combinados mantenían una posición neta corta hace apenas tres semanas y ahora están largos, señaló UBS, pero incluso en el euro, los inversores de dinero rápido todavía estaban netos cortos hace apenas dos semanas, y ahora han pasado a estar largos.

El modelo de atribución macro del banco suizo apunta a los flujos como la probable explicación de esta acción de precios, más que a cambios en variables macro como los diferenciales de tipos; esto nos da razones para pensar en la reducción de riesgos (es decir, reducir posiciones alcistas del dólares mantenidas durante mucho tiempo) como el principal impulsor en funcionamiento.

Y aunque reconocemos que está surgiendo una narrativa más bajista en torno a EE.UU. en los mercados en general, el posicionamiento corto en el par USDJPY, es decir, su expresión típica en el espacio de divisas, permanece estable.

De cara a los plazos arancelarios de EE.UU. de esta semana, aparte de los cortos en USD/JPY, parece faltar una clara "operación dolorosa" que podría actuar como catalizador para grandes cambios de precios.

Esto podría explicarse en parte por el hecho de que la mayoría de los pares de divisas en los que centramos la atención están cotizando en línea con las variables macro a corto plazo. El par EUR/USD en particular está cotizando actualmente muy cerca de la última estimación de valor justo a corto plazo del banco de 1,0831, al igual que el USD/CAD para el cual la estimación del modelo es 1,4331. Desviaciones mayores, de más de dos desviaciones estándar, se pueden encontrar en cambio en el EUR/SEK y el USDJPY.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.