Geopolítica aparte, los fundamentales del petróleo siguen siendo bajistas: UBS

Investing.com - Los analistas de UBS (SIX:UBSG) sostienen en una nota publicada el lunes que los fundamentos del mercado del petróleo siguen siendo bajistas, incluso a pesar de los riesgos geopolíticos. Aunque el actual conflicto en Oriente Medio generó inicialmente inquietudes sobre posibles interrupciones en el suministro, los riesgos directos han disminuido con el tiempo.

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Esta relajación en las tensiones geopolíticas, junto con una menor demanda global, especialmente por parte de China, ha mantenido las perspectivas de precios de petróleo en un contexto negativo. "Para 2025, seguimos considerando que el mercado está prácticamente equilibrado, siempre y cuando no se reviertan los recortes de producción de la OPEP+", afirman los analistas.

Un factor clave en esta perspectiva bajista es la demanda más débil de lo esperado en China, un pilar fundamental del consumo mundial de petróleo. UBS ha recortado su previsión de crecimiento de la demanda global de petróleo para 2024 en 0,1 millones de barriles diarios, situándola en 0,9 millones de barriles diarios.

A pesar de que el Gobierno chino ha lanzado un paquete de medidas de estímulo para impulsar su economía, se anticipa que el cambio estructural hacia un mayor uso de vehículos eléctricos limitará el impacto de estas medidas en la demanda de petróleo. Para 2025, UBS prevé una leve mejora, proyectando un crecimiento de la demanda de 1,1 millones de barriles diarios.

En el ámbito de la oferta, las perspectivas son dispares. Se espera que los países no pertenecientes a la OPEP+ mantengan niveles de producción robustos, sobre todo en Estados Unidos. Sin embargo, la producción estadounidense enfrenta obstáculos debido a la falta de un aumento significativo en las plataformas de perforación en los últimos meses. UBS ha reducido su pronóstico de producción de crudo estadounidense, citando un número decreciente de plataformas y menor actividad en perforación.

Para 2025, se prevé que el crecimiento de la producción de crudo estadounidense se desacelere aún más, con un aumento de solo 0,4 millones de barriles diarios, lo que marca una continuación de la tendencia bajista de los últimos meses.

Aunque los niveles de producción de la OPEP+ también han experimentado recortes, UBS señala que el cumplimiento de los objetivos de producción varía entre sus principales miembros. Por ejemplo, Irak redujo su producción en septiembre, pero continuó operando por encima de lo acordado.

UBS no anticipa un regreso de la oferta de la OPEP+ al mercado hasta al menos 2027, dado que la debilidad en la demanda y el crecimiento de la oferta de los países no pertenecientes a la OPEP+ seguirán absorbiendo cualquier posible incremento en la oferta.

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