Los expertos coinciden: Las perspectivas de política de la Fed y las tensiones geopolíticas mantienen la fortaleza del Dólar estadounidense
- El Índice del Dólar sube un 0.6% en tres días y alcanza nuevos máximos de dos semanas por encima de 102.00.
- Los inversores regresan al Dólar estadounidense mientras los mercados se preparan para que la Fed mantenga una postura de línea dura el miércoles.
- La disminución de las esperanzas de un acuerdo de paz inmediato entre Estados Unidos e Irán ha proporcionado soporte adicional al USD de refugio seguro.
El Dólar estadounidense ha sido una de las divisas principales con mejor desempeño en las últimas sesiones. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar estadounidense (USD) frente a una cesta de seis divisas comparables, ha subido más de un 0.6% en los últimos tres días de negociación hasta alcanzar máximos de dos semanas por encima de 102.00, mientras los inversores esperan el resultado de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), prevista para el próximo miércoles.
Los operadores han adoptado posiciones largas en el Dólar estadounidense esta semana, mientras los mercados se preparan para que la Reserva Federal (Fed) mantenga una postura de línea dura, confirmando las expectativas de una subida de tasas de un cuarto de punto en diciembre. Más allá de eso, el último intento de distender las tensiones en Oriente Medio ha terminado como los anteriores, en nada, mientras las escaramuzas en curso entre las potencias regionales y los ataques en el Estrecho de Ormuz proporcionan soporte adicional al USD en medio de su condición de refugio seguro.
El soporte del Dólar aumenta antes de una decisión clave de la Fed
Según Chris Turner, de ING, con "los precios de la energía firmes y unas expectativas crecientes de que Estados Unidos e Israel lanzarán otro ataque contra Irán (...), esperamos que los bancos centrales mantengan una postura de línea dura. Esto debería mantener el soporte del Dólar en las caídas."
En una línea similar, los analistas de HSBC "esperan que el USD se consolide cerca de sus máximos recientes durante las próximas semanas, con los riesgos inclinados hacia nuevas ganancias en lugar de una debilidad significativa."
HSBC defiende una perspectiva más neutral para el USD, y los expertos del banco sostienen que "la resiliencia de la economía estadounidense, una Reserva Federal de línea dura y los posibles desafíos para otras divisas deberían limitar las caídas del USD, sin proporcionar necesariamente el impulso para otro tramo alcista."
TD Securities apunta en la misma dirección, destacando los persistentes riesgos de inflación y pronosticando una postura cautelosa del FOMC después de la reunión del miércoles. "Una pausa en octubre hará que una subida en diciembre sea mucho más probable", según el experto de TD Securities.
Las tensiones crediticias de la Eurozona aumentan la demanda de USD
Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que la encuesta del BCE de octubre "mostró un mayor endurecimiento neto de los estándares crediticios y una menor demanda de préstamos en el tercer trimestre", una combinación que "supone un lastre para la actividad económica de la Eurozona y pone en entredicho las casi 75 puntos básicos de subidas del BCE que los mercados han descontado durante los próximos doce meses."
En Estados Unidos, "los pedidos de bienes duraderos de septiembre y el cambio semanal del empleo de ADP probablemente pondrán de relieve la resiliencia de la economía", afirma BBH, añadiendo que "el aumento de los precios de la gasolina apunta a un empeoramiento de las expectativas de inflación a corto plazo en la encuesta de confianza del consumidor de octubre." En definitiva, esto refuerza el argumento a favor de una postura firme de política monetaria por parte de la Fed.
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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