Dólar estadounidense: Los mayores rendimientos respaldan a la moneda – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, señala que el Dólar estadounidense (USD) se está fortaleciendo mientras la renta fija estadounidense se vende masivamente, impulsando la debilidad de los bonos globales y unos rendimientos más altos a lo largo de la curva. Una débil subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 5 años y unos PMI estadounidenses y globales sólidos están reforzando la retórica de línea dura de la Reserva Federal (Fed). El aumento del precio del Brent y las posibles prohibiciones estadounidenses a las exportaciones de diésel se suman a los riesgos de inflación, respaldando al Dólar y amenazando a los carry trades en un entorno de baja volatilidad de FX.

El Dólar se beneficia del aumento de los rendimientos

"El Dólar estadounidense ha avanzado aún más, con la venta masiva de la renta fija estadounidense liderando el camino para los mercados de bonos globales. Varios factores se combinaron para reforzar el sentimiento negativo reciente. El movimiento tiene las características de una operación dolorosa y de ventas forzadas por parte de los inversores en estos niveles más elevados, y podría prolongarse aún más."

"El deterioro del sentimiento en la renta fija se vio reforzado por una débil subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 5 años ayer. Los bonos por valor de 70.000 millones de USD se vendieron con un rendimiento del 5.033%, el nivel más alto desde junio de 2006. La ratio de cobertura de ofertas fue de 2.21, inferior al promedio de 6 meses de 2.33."

"Tanto los PMI de manufactura como de servicios de septiembre se dispararon, lo que alentará a la Fed a mantener la actual retórica de línea dura. La fortaleza tampoco fue exclusiva de EE.UU., ya que los datos fueron más sólidos de lo esperado también en Europa. El PMI compuesto global aumentó hasta 58.4 en septiembre, el nivel más alto desde julio de 2021."

"Esto deja al mercado de FX más vulnerable a una liquidación del carry, dado el buen desempeño que han tenido estas operaciones en este increíble entorno de baja volatilidad de FX. Los períodos de baja volatilidad de FX siempre terminan con estrépito y las condiciones actuales del mercado son ciertamente compatibles con un mayor riesgo de que ese escenario se materialice. Los activos de alto rendimiento de los mercados emergentes serían los más afectados, mientras que el Yen y el Franco suizo tendrían un mejor desempeño."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)