Dólar estadounidense: Se observa margen al alza pero se ven límites – MUFG

Derek Halpenny de MUFG señala que el Dólar estadounidense ha extendido sus ganancias tras un cambio récord de línea dura en el gráfico de puntos de la Fed, incluso cuando el petróleo se mantiene considerablemente más bajo en el último mes. Destaca las proyecciones de la AIE sobre un mercado de crudo con exceso de oferta hasta 2027 y argumenta que la inflación en EE.UU. probablemente está en su punto máximo, con subidas de tasas de la Fed aún vistas como poco probables. MUFG espera que el EUR/USD gane terreno más adelante en 2026.

Gráfico de puntos de la Fed, petróleo y perspectivas del EUR/USD

"El Dólar estadounidense (DXY) ha avanzado aún más a un nivel no visto desde mayo de 2025, con el sustancial cambio de línea dura de la Fed esta semana que continúa reforzando el impulso positivo. En los tres días desde la reunión de la Fed, el dólar se ha fortalecido un 1.5%. El impulso se ve favorecido por el aplazamiento de la firma del Memorando de Entendimiento en Suiza tras la retirada de Irán, que acusó a Israel de violar el acuerdo atacando Líbano."

"A corto plazo, el Dólar estadounidense ciertamente puede extenderse más. El cambio en los puntos fue el más significativo desde que se publicaron por primera vez en 2012. Este mayor cambio de línea dura en los puntos se produjo en un momento en que los riesgos para la inflación han disminuido notablemente dado el desplome de los precios del petróleo crudo."

"El Informe Mensual de la AIE publicado esta semana también destaca las perspectivas de un mercado con exceso de oferta que podría llevar los precios aún más a la baja. La caída en el último mes también puede explicarse por el hecho de que el tráfico a través del Estrecho de Ormuz ya estaba aumentando notablemente en mayo/junio. La AIE estimó que los envíos a través del Estrecho de Ormuz, apoyados en parte por transferencias barco a barco en el Golfo de Omán, aumentaron de 9.6 mb/d en mayo a alrededor de 12 mb/d a principios de junio."

"Si el acuerdo entre EE.UU. e Irán se concreta y se mantiene, el impulso desinflacionario proveniente de la energía podría ser muy considerable para fin de año y durante 2027. La inflación en EE.UU. probablemente está cerca del pico, por lo que el escenario de que la Fed tenga que subir las tasas aún nos parece muy poco probable."

"Entendemos el impulso positivo para el dólar tras el cambio récord de línea dura en los puntos, pero aún no concuerda realmente con que conduzca a una subida de tasas. Por otro lado, el BCE podría ver bien el beneficio de subir nuevamente. La diferencia entre el BCE y la Fed es el nivel de configuración de la política y el mandato."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)