El Euro se mantiene cerca de los mínimos de mayo de 2025 mientras los halcones de la Fed respaldan al Dólar
- El EUR/USD se mantiene cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025 en medio de la persistente fortaleza del Dólar estadounidense.
- Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU., superiores a lo esperado, pesan sobre el Dólar, aunque las expectativas agresivas de la Fed limitan la caída.
- Las expectativas de una subida de tasas del BCE ofrecen un soporte limitado, ya que persisten las preocupaciones sobre el crecimiento de la Eurozona.
El EUR/USD cotiza plano durante las horas de negociación estadounidenses del jueves, mientras el Dólar estadounidense (USD) cede parte del terreno ganado tras alcanzar un nuevo máximo del año. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1087, por encima del mínimo intradía de 1.1066, su nivel más bajo desde mayo de 2025.
El Índice del Dólar DXY cotiza cerca de 102.95 después de alcanzar 103.08 a primera hora del día. El Dólar perdió algo de impulso después de que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. subieran a 200.000 desde las 191.000 de la semana anterior, por encima de las 195.000 previstas. La media de cuatro semanas se mantuvo estable en 195.250
El Dólar sigue respaldado por los crecientes llamamientos de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) a nuevas subidas de tasas para controlar la inflación. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo el jueves que la política debe volverse restrictiva y que está observando cómo los mayores costos de la energía se trasladan a otros precios. Beth añadió que los movimientos más pequeños son menos perjudiciales para la economía, aunque podría ser necesaria una subida mayor si la Fed se queda rezagada.
A principios de esta semana, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, también respaldaron un mayor endurecimiento. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó antes del informe de inflación del martes que una lectura mensual de la inflación subyacente cercana al 0.3% podría poner sobre la mesa una subida de medio punto en diciembre.
La inflación subyacente se situó en el 0.3% y los operadores ahora valoran plenamente una subida en diciembre. Un movimiento de 25 puntos básicos (pbs) sigue siendo el favorito, con una pequeña posibilidad de un aumento mayor de 50 pbs. Los mercados también esperan que la Fed siga subiendo las tasas hasta 2027.
Los riesgos de inflación impulsada por la energía siguen en el punto de mira después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, afirmara en Truth Social que Estados Unidos no necesita un acuerdo con Irán. Ahora los operadores centran su atención en el Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. del viernes para obtener la próxima lectura sobre la inflación.
Las perspectivas del Euro se debilitan mientras la cautela del BCE contrasta con el endurecimiento de la Fed
Una encuesta de Reuters publicada el jueves mostró que los 71 economistas encuestados esperan que el Banco Central Europeo (BCE) suba su tasa de depósito en 25 pbs, hasta el 2.75%, en diciembre. De ellos, 46 consideran que diciembre será la última subida del ciclo, mientras que 25 esperan otro aumento, probablemente en el primer trimestre de 2027.
Los estrategas de Rabobank advierten que "el BCE, sin embargo, podría mostrarse reacio a subir las tasas más allá de diciembre", señalando las señales de "la última rueda de prensa del BCE", que "sugirieron que el Consejo de Gobierno estaba cada vez más preocupado por las perspectivas de crecimiento."
Según la opinión interna de Rabobank, "la valoración del mercado de las subidas de tasas del BCE para 2027 sigue siendo demasiado agresiva", y añaden que "otro factor que podría pesar sobre el EUR en los próximos meses son las incertidumbres sobre lo que un presidente de extrema derecha en Francia podría significar para la cooperación de la UE en el futuro."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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