El yen japonés devuelve sus ganancias en mercados de aversión al riesgo y con el NFP a la espera

• El USD/JPY se aprecia hasta la zona de 158.30 tras rebotar desde los mínimos de 157.26.
• El Dólar estadounidense recibe apoyo de la aversión al riesgo y de las expectativas del mercado de un sólido informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. más tarde.
• Los expertos de OCBC ven potencial para una mayor recuperación del Yen en medio de la venta masiva de acciones de IA y el reequilibrio de los portafolios japoneses.

El Yen japonés (JPY) ha revertido las ganancias anteriores, con el Dólar estadounidense (USD) impulsado por una mayor demanda de activos refugio en medio del ambiente de aversión al riesgo y con los inversores preparándose para un sólido informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. más tarde el viernes. El par USD/JPY cotiza en la zona de 158.30 tras rebotar desde los mínimos de 157.26 y se encamina a su segunda ganancia semanal consecutiva, pero sigue atrapado dentro del rango de cotización de las últimas cuatro semanas.

Los operadores han acudido en masa a activos refugio como los bonos del Gobierno de EE.UU. y el Dólar estadounidense en medio de una caída de los mercados de renta variable liderada por las tecnológicas el viernes, debido a la preocupación de que la barrida demócrata en las elecciones de mitad de mandato de EE.UU. conduzca a una regulación más estricta en la industria de la IA y a la cancelación de los planes para construir más centros de datos.

Los mercados esperan un sólido informe de Nóminas no Agrícolas de EE.UU.

Aparte de eso, el mercado se está preparando para un sólido informe de NFP de EE.UU. que podría reforzar los argumentos a favor de otra subida de tasas de la Reserva Federal en diciembre. El consenso del mercado prevé un aumento de 65.000 en el empleo neto en octubre, frente a los 29.000 de septiembre, aunque las sólidas cifras de Solicitudes de Subsidio por Desempleo y Variación del Empleo ADP publicadas a principios de esta semana han impulsado las expectativas de una sorpresa positiva. 

Sin embargo, desde una perspectiva más amplia, el Yen sigue recibiendo apoyo de las expectativas del mercado de que el Banco de Japón (BoJ) mantendrá el endurecimiento de la política monetaria, con una subida de tasas en diciembre firmemente sobre la mesa. Las actas de la reunión del BoJ de septiembre respaldaron estas esperanzas, ya que los responsables de la política monetaria mostraron la necesidad de nuevas subidas de las tasas de interés, y algunos de ellos pidieron un ciclo de endurecimiento más pronunciado. 

De cara al futuro, los estrategas de OCBC señalan que "una volatilidad más frecuente centrada en EE.UU. relacionada con la IA en 2027 podría reforzar su atractivo como cobertura (del JPY)." OCBC añade que "el otro posible catalizador del JPY es el reequilibrio de los portafolios japoneses", y se espera que los mercados observen "los resultados del GPIF de julio-septiembre en busca de señales de un cambio hacia los activos nacionales." Si "el GPIF y otros inversores japoneses repatrian más dinero o aumentan la cobertura de riesgos en FX sobre los activos extranjeros, una fuente importante de ventas estructurales de JPY podría desvanecerse," señalan los expertos de OCBC en una nota.