El Euro retrocede mientras el Dólar estadounidense recupera terreno y las preocupaciones por la deuda de Francia pesan

• El EUR/USD revierte las ganancias iniciales mientras el Dólar estadounidense rebota desde mínimos de tres semanas.
• Las preocupaciones fiscales de Francia y la ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos siguen pesando sobre el Euro.
• La debilidad de la confianza del consumidor de la Eurozona aumenta la presión mientras los operadores esperan las decisiones de política monetaria de la Fed y el BCE.

El EUR/USD pierde un 0.33% el jueves, revirtiendo las ganancias iniciales mientras el Dólar estadounidense (USD) rebota después de caer a mínimos de tres semanas durante las horas de negociación asiáticas. Mientras tanto, la agitación política en Francia y la incertidumbre en torno a las perspectivas fiscales del país siguen pesando sobre el Euro (EUR). En el momento de escribir estas líneas, el par cotiza alrededor de 1.1195, retrocediendo desde un máximo intradía de 1.1256.

Las persistentes preocupaciones sobre la capacidad de Francia para sanear sus finanzas públicas, combinadas con las protestas callejeras, están alejando a los inversores de los bonos del gobierno francés, impulsando el rendimiento de referencia a 10 años por encima del 5% por primera vez desde 2002 y ampliando su diferencial frente a los rendimientos de los bonos del gobierno alemán.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que las preocupaciones fiscales de Francia se reflejan cada vez más en los mercados de bonos, con la "prima de rendimiento del bono francés a 10 años sobre Alemania … aumentando más de 100 puntos básicos desde finales de febrero hasta 175 puntos básicos, acercándose al máximo histórico de 2011, situado alrededor de 190 puntos básicos." Sostienen que, "si la crisis presupuestaria de Italia de 2018 sirve de referencia," el diferencial "puede ampliarse hasta aproximadamente 250 puntos básicos y arrastrar el EUR/USD hasta 1.1000."

De cara al futuro, BBH sugiere que "las elecciones presidenciales francesas de 2027 podrían ofrecer un punto de inflexión similar, pero solo si dan lugar a un gobierno capaz de lograr una reducción creíble del déficit." Hasta que se materialice ese cambio, advierten que "los diferenciales franceses siguen siendo vulnerables a una nueva ampliación, manteniendo al EUR/USD bajo presión."

Sumándose a las dificultades del Euro, los datos preliminares mostraron que la confianza del consumidor de la Eurozona se deterioró hasta -17.9 en octubre, por debajo de las expectativas de -17 y de la lectura anterior de -16.5.

Al otro lado del Atlántico, el Dólar rebota incluso mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense prolongan su corrección desde máximos de varios años, impulsados por una mayor demanda de bonos gubernamentales, ya que las preocupaciones sobre las inversiones relacionadas con la IA pesan sobre la renta variable mundial. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza alrededor del 5.06%, después de alcanzar un máximo del 5.36% a principios de este mes.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.85 después de tocar un mínimo intradía de 101.45.

En el frente de la política monetaria, los operadores esperan ampliamente que tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) mantengan sin cambios las tasas de interés en sus reuniones de octubre. Sin embargo, las expectativas de nuevas subidas de tasas antes de fin de año siguen vigentes, ya que los riesgos de inflación impulsados por la energía y vinculados a las tensiones en Oriente Medio amenazan con mantener la inflación por encima de los respectivos objetivos del 2% de ambos bancos centrales.

Los precios del petróleo han subido a máximos de cinco semanas tras los informes de que Estados Unidos e Israel están considerando nuevos ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. Al mismo tiempo, los continuos ataques hutíes en Arabia Saudí están aumentando los riesgos de suministro en toda la región del Golfo.