Euro: alcance y límites monetarios – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, analiza el argumento del economista jefe del BCE, Lane, de que un mayor papel global del euro podría fortalecer la transmisión de la política monetaria al ampliar su impacto en el extranjero y reducir la transmisión del tipo de cambio. Advierte que la eficacia de la política monetaria por sí sola no puede garantizar la estabilidad de precios, ya que la inflación también depende de factores estructurales, fiscales y externos.

El papel global y la transmisión de la política

"De cara a las reuniones de la próxima semana, los funcionarios del BCE y de la Fed mantienen, inevitablemente, un perfil bajo. Sin embargo, eso no significa que no tengan nada interesante que decir más allá de las perspectivas de la política monetaria a corto y medio plazo. Ayer, por ejemplo, el economista jefe del BCE, Lane, analizó los beneficios de un creciente papel internacional del euro."

"Más concretamente, argumentó que un uso internacional más amplio de la moneda única podría ayudar al BCE a cumplir su mandato de estabilidad de precios. Su política monetaria influiría entonces no solo en la demanda interna, sino cada vez más también en la demanda extranjera, amplificando así su impacto."

"Además, un mayor uso del euro como moneda de facturación podría reducir la transmisión del tipo de cambio a la inflación y hacer que la zona euro fuera menos vulnerable a las perturbaciones externas."

"La conclusión debería estar clara: Una política monetaria más eficaz en teoría no basta por sí sola para salvaguardar la credibilidad de un banco central en la consecución de la estabilidad de precios."

"La inflación está determinada por numerosos factores adicionales, entre ellos la estructura de la economía, la política fiscal y las perturbaciones externas."

"Un papel más sólido del euro en el sistema financiero mundial puede mejorar la transmisión de la política monetaria, pero desde luego no es una panacea para la estabilidad de precios ni para la credibilidad de la política monetaria."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)