El Yen japonés apenas se mueve mientras un subgobernador del Banco de Japón destaca el riesgo de inflación

• El USD/JPY apenas se mueve cerca de 158.00 mientras el subgobernador del BoJ, Himino, advierte del riesgo de inflación.
• La inflación subyacente de Japón se mantiene por debajo del 2% durante siete meses, tras dos subidas del BoJ.
• Se prevé que el IPC subyacente de septiembre, que se publicará el jueves, se sitúe en el 2.1% tras el 1.7%.

El Banco de Japón (BoJ) ha subido sus tasas dos veces este año, hasta el 1.25% en septiembre, mientras que la inflación subyacente se ha mantenido por debajo de su objetivo del 2% durante cada uno de los siete meses hasta agosto. El USD/JPY cotiza cerca de 158.00 y se ha mantenido entre 157.50 y 159.00 durante 12 sesiones. El subgobernador del BoJ, Himino, dijo el miércoles que la inflación subyacente se encuentra casi en el 2% y que los riesgos para los precios se inclinan al alza, y el par se mantuvo dentro del mismo rango.

El subgobernador Himino advirtió sobre actuar demasiado tarde, ocho semanas antes del próximo movimiento probable

El subgobernador Himino dijo que los riesgos alcistas para la inflación siguen siendo elevados y que ajustar la política demasiado tarde podría permitir que se materialicen. Describió las condiciones financieras como todavía acomodaticias, con tasas de interés reales bajas y un rápido crecimiento de los préstamos bancarios. El Yen ganó algo de terreno tras sus declaraciones y cedió esas ganancias dentro del rango del miércoles.

Kyodo espera que el BoJ mantenga la tasa en el 1.25% cuando tome su decisión el 30 de octubre, y los swaps descuentan una subida el 18 de diciembre de aproximadamente el 75%-80%. El déficit comercial de Japón en septiembre se situó en 536.6 mil millones de yenes, aproximadamente tres veces los 181 mil millones de yenes previstos, mientras que las exportaciones aumentaron un 16.7% interanual, frente a la previsión del 20.1%. Un déficit de ese tamaño implica que deben venderse yenes para pagar las importaciones, independientemente de lo que diga el subgobernador Himino sobre la inflación.

El Yen se mantiene entre el diferencial de tasas y el Ministerio de Finanzas

El Ministerio de Finanzas de Japón compró 11.74 billones de yenes entre el 28 de abril y el 27 de mayo, y a finales de julio actuó conjuntamente con el Tesoro estadounidense después de que el USD/JPY superara 160.00. El ministro de Finanzas, Katayama, renovó sus advertencias el 15 de octubre después de que la inflación estadounidense resultara elevada, y el USD/JPY no ha cotizado por encima de 159.00 desde entonces.

Esto deja al par dentro de un rango. Un bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerca del 5.1%, frente a un bono japonés a 10 años que alcanzó aproximadamente el 3.1% el 7 de octubre y volvió a situarse cerca del 2.9% el 16 de octubre, impide que el USD/JPY caiga demasiado, mientras que la amenaza de otra ronda de compras impide que suba demasiado. El ministro de Finanzas, Katayama, no señala un nivel de intervención, y el mercado se ha fijado en el nivel que el USD/JPY cruzó antes de la última intervención.

Una lectura subyacente del 2.1% superaría el objetivo mientras la electricidad siga subvencionada

El Índice de Precios al Consumo (IPC) nacional de Japón correspondiente a septiembre se publicará a las 23:30 GMT del jueves, y se prevé que la inflación subyacente, que excluye los alimentos frescos, se sitúe en el 2.1% tras el 1.7%. La inflación general fue del 1.9% en agosto, y la medida que excluye los alimentos y la energía también fue del 1.9%. Los precios de la electricidad cayeron un 2.4% interanual en agosto, cuando entraron en vigor las subvenciones energéticas del Gobierno, lo que explica en parte que la tasa subyacente se mantuviera por debajo del 2% durante las dos subidas del BoJ.

La subida de tasas del BoJ de septiembre se aprobó por 7-2, y los dos disidentes argumentaron que la inflación todavía estaba por debajo del 2%. Una lectura del 2.1% eliminaría ese argumento un mes después de que se planteara y una semana antes de la próxima decisión.

Aun así, una cifra sólida reforzaría la subida de diciembre en lugar de adelantarla al 30 de octubre, por lo que podría hacer menos por el Yen de lo que sugiere el titular. Se prevé que la encuesta de la Universidad de Michigan, a las 14:00 GMT del viernes, muestre que los hogares estadounidenses esperan una inflación del 4.7% durante el próximo año y del 3.5% durante los próximos cinco, y los rendimientos estadounidenses son los que mantienen al USD/JPY más cerca de 160.00 que de 155.00.

Los niveles del Yen dentro del rango de 157.50-159.00

Resistencia: 158.50 frenó los máximos del lunes y el martes. 159.00 ha limitado cada sesión desde el 6 de octubre, con el máximo del 14 de octubre justo por debajo, y 160.00 es el nivel que el USD/JPY rompió antes de la intervención de julio.

Soporte: El mínimo del miércoles se detuvo en la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, justo por debajo de 158.00. 157.50 se ha mantenido en cada sesión desde el 6 de octubre, y el mínimo del 2 de octubre se encuentra justo por debajo de 157.00.

Sesgo: Largo mientras 157.50 se mantenga al cierre. Los objetivos son 158.50 y luego 159.00. El índice de fuerza relativa estocástico (Stoch RSI) diario ha caído a alrededor de 56 desde por encima de 80 a principios de octubre, por lo que el impulso se está desvaneciendo dentro del rango en lugar de avanzar hacia una ruptura. Un cierre diario por debajo de 157.50 pone fin a la posición larga.

USD/JPY gráfico diario