La recuperación del Dólar canadiense se estanca después de que la inflación quedara por debajo de las expectativas

• El USD/CAD pausa su caída mientras los datos de inflación canadiense más débiles limitan las ganancias del CAD.
• La inflación subyacente más débil refuerza las expectativas de que el BoC mantendrá las tasas de interés sin cambios.
• Los operadores esperan otra subida de tasas de interés de la Fed para diciembre, manteniendo la brecha de tasas entre EE.UU. y Canadá en el punto de mira.

El USD/CAD pausa su caída el lunes después de que el Dólar canadiense (CAD) se fortaleciera brevemente hasta su nivel más alto en un mes al inicio de la semana. Los datos de inflación canadiense más débiles de lo esperado limitan nuevas ganancias del CAD, mientras que el Dólar estadounidense (USD) se estabiliza tras la corrección de la semana pasada desde máximos de 18 meses. En el momento de escribir estas líneas, el USD/CAD cotiza alrededor de 1.4091 tras tocar un mínimo intradía de 1.4070, con una caída cercana al 0.35% en el día.

La Oficina de Estadísticas de Canadá informó que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0.1% intermensual en septiembre, tras un descenso del 0.1% en agosto y por debajo del aumento esperado del 0.2%. La inflación anual subió ligeramente al 3.1% desde el 3.0%, aunque se mantuvo por debajo del pronóstico del 3.2%. El IPC subyacente del Banco de Canadá (BoC) se mantuvo sin cambios en términos mensuales, mientras que la tasa anual disminuyó al 2.2% desde el 2.4%.

El aumento general estuvo impulsado en gran medida por los precios de la energía, que subieron un 19% interanual, incluido un repunte del 27.8% en los precios de la gasolina. Sin embargo, los detalles apuntan a una menor presión subyacente sobre los precios, ya que las medidas subyacentes preferidas por el BoC se mantienen cerca del objetivo del 2% y sugieren un contagio limitado de los mayores costes energéticos a la inflación general.

El informe de inflación, combinado con el deterioro de las condiciones del mercado laboral después de que la economía canadiense perdiera 68.300 empleos en septiembre, limita el margen del Banco de Canadá para subir las tasas de interés. El banco central ha mantenido su tasa de política monetaria sin cambios en el 2.25% durante todo este año.

En contraste, los datos de inflación de EE.UU. más fuertes de lo esperado publicados la semana pasada mantienen a la Reserva Federal (Fed) en una senda de endurecimiento, mientras busca devolver la inflación a su objetivo del 2%. Sin embargo, los responsables de la política monetaria parecen cautelosos a la hora de realizar subidas consecutivas después de aumentar la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos en septiembre, hasta la horquilla del 3.75%-4.00%. La herramienta FedWatch de CME muestra que los operadores valoran en un 15% la probabilidad de una subida de tasas este mes y en un 89% la posibilidad de un aumento para diciembre.

La ampliación de la brecha de tasas de interés entre Estados Unidos y Canadá podría mantener al Dólar estadounidense favorecido frente al Dólar canadiense. El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.85 tras caer a 101.58 la semana pasada.