El Franco suizo cae mientras la inflación estadounidense elevada refuerza las perspectivas de una Fed de línea dura

• El Franco suizo cae a su nivel más débil desde mayo de 2025 tras el informe de inflación de EE.UU.
• El Dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro suben mientras los operadores aumentan sus apuestas por una subida de tasas de la Fed en octubre.
• La creciente divergencia entre las políticas de la Fed y el SNB mantiene al Franco suizo a la defensiva.

El USD/CHF sube a su nivel más alto desde mayo de 2025 el miércoles, mientras los datos de inflación de EE.UU. más altos de lo esperado fortalecen las expectativas de nuevas subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed). El Dólar estadounidense (USD) sube junto con un rebote de los rendimientos del Tesoro de EE.UU., dejando al Franco suizo (CHF) a la defensiva. En el momento de escribir estas líneas, el par cotiza alrededor de 0.8390, subiendo un 0.77% en el día.

El Índice del Dólar DXY, que mide el Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, sube hacia 102.85, su nivel más alto desde abril de 2025. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa cerca del 5.27% tras subir brevemente por encima del 5.30%, manteniéndose muy por encima de su mínimo diario de alrededor del 5.18%.

Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. mostraron que la inflación general anual subió al 3.7% en septiembre, por encima del 3.6% previsto, mientras que la inflación subyacente aumentó al 2.6%, superando las expectativas del 2.5%. El IPC general mensual aumentó un 0.6%, en línea con las previsiones, mientras que el IPC subyacente subió un 0.3%, por encima del 0.2% esperado.

Los precios más altos de la energía siguen siendo un factor importante de la inflación general. Sin señales de un acuerdo a corto plazo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, y con los combates entre Arabia Saudí y los hutíes de Yemen sumándose a los riesgos para el suministro, la presión sobre los precios impulsada por la energía podría persistir durante más tiempo, complicando los esfuerzos de la Fed por devolver la inflación a su objetivo del 2%.

Los operadores ahora valoran en un 43% la probabilidad de una subida de tasas en la reunión del 27-28 de octubre, frente al 22% anterior a la publicación del IPC, mientras que la probabilidad de una subida en diciembre se sitúa cerca del 95%, según la herramienta FedWatch de CME.

El listón para una subida de tasas del Banco Nacional Suizo (SNB) parece relativamente alto. En su evaluación de septiembre, el banco central pronosticó una inflación media del 0.7% este año y del 0.8% tanto en 2027 como en 2028, manteniéndose dentro de su rango de estabilidad de precios del 0%-2% durante todo el horizonte de previsión.

Los operadores esperan ahora las cifras del Índice de Precios de Producción (IPP) y las ventas minoristas de EE.UU., que se publicarán el jueves. Dado que quedan pocas publicaciones importantes programadas en el calendario económico suizo para el resto de este mes, los datos de EE.UU. y los cambios en las expectativas sobre la Fed probablemente seguirán siendo los principales impulsores del USD/CHF a corto plazo.