Japón: las salidas de bonos remodelan los rendimientos globales - Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, destaca las ventas netas de bonos extranjeros por parte de los inversores japoneses y sus implicaciones para los rendimientos globales. Aunque los inversores japoneses han vuelto recientemente a comprar bonos franceses, sus ventas de bonos estadounidenses han proporcionado cierto soporte al Euro frente al Dólar.

Flujos japoneses y soporte para el Euro

"Durante los últimos doce meses, los inversores japoneses han vendido 5 billones de JPY (alrededor de 30.000 millones de EUR) más en bonos extranjeros de los que han comprado. En los últimos 20 años, solo ha habido tres episodios en los que los inversores japoneses fueron vendedores netos significativos de bonos extranjeros sobre una base móvil de 12 meses: en 2013-14, tras la pandemia en 2022-23 y durante los últimos tres meses."

"Sin embargo, indirectamente, está claro que importa para los mercados globales de bonos que los inversores japoneses sean compradores fiables de bonos extranjeros mes tras mes o que, como ha ocurrido durante los últimos doce meses, se conviertan en vendedores netos. Probablemente exista una conexión entre el aumento de los rendimientos globales y la creciente reticencia de los inversores japoneses a asignar dinero en el extranjero."

"Aunque los inversores japoneses han sido efectivamente vendedores netos de bonos franceses a largo plazo durante los últimos doce meses, y las compras netas acumuladas desde principios de 2014 han disminuido notablemente desde la pandemia, ya han vuelto a comprar durante los últimos tres meses. Por lo tanto, parece poco probable que los inversores japoneses fueran responsables de las recientes dislocaciones en el mercado de bonos francés o que siquiera contribuyeran materialmente a ellas."

"Sin embargo, resulta interesante que los inversores japoneses hayan vendido principalmente bonos estadounidenses en los últimos meses. Desde esa perspectiva, los flujos de bonos japoneses han proporcionado recientemente cierto soporte al Euro frente al Dólar estadounidense."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)