Yen japonés: riesgos de intervención y postura del BoJ – MUFG

Derek Halpenny y Abdul-Ahad Lockhart, de MUFG, señalan que el Yen japonés se disparó cuando el USD/JPY cayó de 163.00 a 158.00, en un movimiento que atribuyen a una probable intervención del Ministerio de Finanzas durante la sesión de Nueva York. Destacan la tasa de política monetaria del BoJ sin cambios en 1.00%, una perspectiva de inflación ligeramente más de línea dura y una orientación limitada para acelerar el endurecimiento, lo que sugiere que los compradores de USD/JPY podrían regresar pronto a pesar de los riesgos de intervención.

El Yen gana, el BoJ se mantiene estable, el MoF actúa

"El Yen se disparó ayer, con el USD/JPY cayendo alrededor de 5 grandes figuras desde 163.00 hasta 158.00 antes de rebotar después. El movimiento inicial no llamó la atención en una jornada en la que el Dólar estadounidense se debilitaba de forma más generalizada, pero rápidamente quedó claro que probablemente se trataba de una acción del MoF."

"La decisión de mantener sin cambios la tasa clave de política monetaria en 1.00% no fue una sorpresa, y la votación de 8-1 tampoco lo fue, dado que Hajime Takata es un conocido halcón. El BoJ también publicó su actualización de la Perspectiva sobre la Actividad Económica y los Precios, y hubo algunos elementos de línea dura en el comunicado."

"La página de resumen hacía referencia a los riesgos al alza para la inflación, como antes, pero sin duda vemos evidencia en la redacción del informe de que la evolución del mercado de divisas forma una parte mayor de la contribución a los riesgos al alza. Además del FX, también se cita la demanda de IA, con la necesidad de "prestar atención". La previsión del IPC subyacente nacional para el ejercicio fiscal 2026 se rebajó de 2.8% a 2.5%, pero la previsión para el ejercicio fiscal 2027 fue en realidad más alta, en 2.4% (2.3% anterior), lo que subraya las presiones inflacionarias en aumento."

"La intervención del MoF ayer había desencadenado especulaciones sobre una comunicación mucho más de línea dura que reforzaría las compras de yenes de ayer. Aunque la comunicación de hoy del BoJ indica un mayor endurecimiento monetario, no necesariamente señala un plan para acelerar el ritmo del endurecimiento desde el ritmo actual de una vez cada 6 meses."

"El MoF suele actuar en una segunda ocasión cuando interviene y, por lo tanto, probablemente habrá cierta reticencia en el mercado a comprar USD/JPY ahora, pero existe el riesgo de que los compradores regresen pronto dada la falta de convicción del BoJ sobre la posible necesidad de aumentar el ritmo del endurecimiento monetario."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)