Dólar canadiense: La cautela del BoC limita las pérdidas del CAD frente al Dólar estadounidense – MUFG

MUFG’s Derek Halpenny informa que el Dólar canadiense (CAD) se ha beneficiado de un Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos (EE.UU.) más débil y de unos precios del petróleo más altos, con los diferenciales apuntando a modestas ganancias adicionales frente al Dólar estadounidense (USD). Sin embargo, espera que el Banco de Canadá (BoC) se mantenga a la espera, subraye una brecha de producción considerable y datos mixtos, y advierte que la actual valoración de las tasas deja los riesgos del CAD sesgados a la baja.

El potencial alcista está limitado mientras el BoC mantiene la paciencia

"La corona noruega, el Dólar canadiense y el Dólar australiano están teniendo el mejor desempeño, detrás del Dólar neozelandés, dentro del G10 desde la reescalada del conflicto, con el rebote de los precios de la energía subrayando una vez más el factor de los términos de intercambio en el desempeño de las divisas. Estas mismas tres divisas están entre las cuatro primeras, detrás de la libra, en el periodo transcurrido desde que el conflicto comenzó a finales de febrero. Pero desde una perspectiva relativa de política monetaria, el Dólar canadiense ganó ayer, al igual que el resto del G10 frente al Dólar estadounidense, y el diferencial nominal de swap a 2 años entre EE.UU. y Canadá apunta a margen para algunas ganancias adicionales modestas."

"Como se indicó anteriormente, la publicación del IPC ha debilitado sin duda el soporte para el dólar y el CAD también puede beneficiarse de ello. Para el CAD, esto puede verse reforzado por el repunte de los precios del petróleo crudo."

"Sin embargo, el trasfondo macroeconómico ciertamente apunta a límites para las ganancias del CAD derivadas del petróleo crudo y la decisión de política monetaria del BoC de hoy debería poner de relieve el margen para la paciencia por parte del BoC, dado el trasfondo macro mixto y la inflación más débil. La necesidad de un mensaje agresivo es mucho menor para el gobernador Macklem que para el presidente de la Fed, Warsh, ayer (a pesar de los mejores datos del IPC de EE.UU.)."

"Con casi 20pbs de endurecimiento descontados para finales de año, los riesgos parecían sesgados hacia otra comunicación cautelosa que destaque el margen para mantenerse a la espera, lo que podría decepcionar la actual valoración del mercado de tasas. Los diferenciales nominales y reales, aunque recientemente se han movido a favor de un USD/CAD más bajo, siguen en niveles que apuntan a riesgos a la baja para el CAD."

"La correlación entre el petróleo crudo / Brent no es particularmente estable y, con el BoC dispuesto a mantenerse al margen, los riesgos para el CAD están sesgados a la baja dada la valoración de las tasas (80% descontado para una subida para fin de año)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)