Euro: El consenso bajista del Dólar limita la caída – Societe Generale

Kit Juckes en Societe Generale destaca que el EUR/USD ha perdido impulso a la baja tras caer de 1.18 a 1.16, a pesar de las condiciones de aversión al riesgo y la caída de los indicadores de sentimiento. Él vincula esta resistencia a un consenso bajista del Dólar y a que los mercados aún descuentan múltiples subidas del BCE, lo que sugiere que las expectativas de tasas deben cambiar antes de que el EUR/USD tenga una tendencia decisiva.

El euro se mantiene a pesar del contexto de aversión al riesgo

"Las tasas y los mercados de acciones están en modo ‘aversión al riesgo’, el Indicador de Sentimiento de SG está cayendo y, sin embargo, el EUR/USD, tras caer de 1.18 a 1.16, ¡ha perdido impulso a la baja!"

"En cierta medida, esto refleja el consenso bajista del USD (el presidente Trump quiere un dólar más débil y tasas más bajas y no está haciendo nada para que los inversores extranjeros se sientan cómodos manteniendo posiciones largas en dólares), y en cierta medida refleja el hecho de que, aunque el extremo corto de la curva de tasas de EE.UU. ahora descuenta una buena probabilidad de una subida de la Fed este año (en este sentido, las Minutas del FOMC del miércoles serán interesantes), todavía se descuentan 3 subidas del BCE (y 2 ½ del Banco de Inglaterra)."

"Esto todavía sugiere que necesitamos que el mercado de tasas se mueva antes que el FX: si el mercado cuestiona las expectativas de subidas de tasas europeas (parecen excesivas dado el panorama económico), es probable que el dólar reciba un impulso (como ocurriría si las minutas del FOMC provocan una nueva revisión de la probable trayectoria de tasas de la Fed), pero aun así, cualquier tendencia alcista del dólar probablemente se verá ralentizada por el sentimiento negativo subyacente."

"Actualmente, el mercado de futuros está ocupado, una vez más, abandonando posiciones largas en USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)