Banco Central Europeo: El aumento de los rendimientos de los bonos favorece mantener las tasas en octubre – ING

Carsten Brzeski, de ING, espera que el Banco Central Europeo mantenga sin cambios los tipos de interés oficiales en la reunión del 29 de octubre, ya que la crisis fiscal francesa y el aumento de los rendimientos de los bonos ya están endureciendo las condiciones financieras. Sostiene que el BCE probablemente retrasará cualquier decisión sobre los tipos hasta diciembre, cuando se publiquen nuevas proyecciones, y podría adoptar una postura más moderada mientras vigila los precios del petróleo, la transmisión de los costes energéticos y la evolución fiscal de Francia.

Tipos sin cambios mientras los bonos endurecen la política

"En septiembre, el BCE sorprendió a los mercados con un mensaje más agresivo, al menos entre líneas. Con una inflación general más elevada durante más tiempo y una inflación subyacente que se espera que aumente en 2027, el escenario parecía preparado para al menos una subida más de los tipos en la reunión de diciembre. Algunos incluso especularon con una subida consecutiva en octubre."

"Un mes después, y tras una grave crisis fiscal y política en Francia, es poco probable que el BCE repita el tono agresivo en la reunión de la próxima semana. A primera vista, la evolución macroeconómica desde la última reunión seguiría justificando otra subida de tipos. La inflación general volvió a aumentar en septiembre y la mayoría de los principales indicadores apuntan a una resiliencia continuada de la economía de la eurozona."

"Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos tras la crisis francesa ya está imponiendo una nueva postura de política monetaria restrictiva. De hecho, el aumento de los rendimientos de los bonos alemanes desde la reunión de septiembre ya ha tenido aproximadamente el mismo impacto sobre el crecimiento y la inflación que una subida adicional de 25 puntos básicos. En el caso de Francia, se acerca más a una subida de 50 puntos básicos."

"Todo esto significa que es muy probable que el BCE mantenga los tipos sin cambios la próxima semana y retrase hasta diciembre cualquier decisión sobre una nueva subida de tipos. Para entonces estarán disponibles nuevas proyecciones del personal del BCE y también habrá más información sobre si el aumento de los precios de la energía acabará teniendo efectos indirectos sobre el resto de la economía o no."

"En definitiva, todo apunta a que la reunión del BCE de la próxima semana no traerá novedades en cuanto a medidas, pero sí en cuanto a declaraciones."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)