China: Limitada, pero aún central para el crecimiento – Rabobank

RaboResearch subraya que el modelo económico de China orientado a la producción, debilitado por las tensiones inmobiliarias y de deuda, aumenta la dependencia de las exportaciones manufactureras a medida que se estrecha el acceso al mercado estadounidense. Es poco probable que Pekín reduzca rápidamente la capacidad o las subvenciones y, en su lugar, aprovechará los materiales críticos y las cadenas de suministro para llevar a cabo represalias selectivas. Esto mantiene a Europa expuesta a la presión exportadora china pese al aumento de las tensiones en materia de seguridad económica.

Modelo impulsado por las exportaciones y capacidad de represalia

"La debilidad interna de China agudiza el problema. Su modelo económico orientado a la producción, agravado por la desaceleración inmobiliaria, el exceso de deuda y la debilidad de la demanda interna, refuerza la dependencia de la manufactura y las exportaciones."

"Con un acceso más difícil al mercado estadounidense, Europa es una salida evidente. Las importaciones baratas y avanzadas benefician a los compradores europeos, pero también pueden desplazar la producción, reducir los márgenes y disuadir la inversión. Las investigaciones del BCE sugieren que estos efectos negativos podrían predominar, sin tener en cuenta los efectos persistentes a más largo plazo ni las vulnerabilidades estratégicas."

"Para Pekín, un reequilibrio rápido no resulta atractivo. La manufactura respalda el crecimiento, el empleo, la modernización tecnológica y la autonomía, mientras la demanda interna se mantiene débil. Reducir la capacidad, las subvenciones o las exportaciones impondría costes visibles. La campaña contra la 'involución' reconoce las tensiones del modelo de China impulsado por la oferta, no la solución que Europa prefiere."

"Europa adquiere mayor importancia a medida que se estrecha el acceso al mercado estadounidense. Por tanto, China tiene motivos para mantener abiertas las negociaciones: un conflicto lastraría las exportaciones y añadiría presión sobre las empresas ya tensionadas."

"Por tanto, China tiene la ventaja táctica en una confrontación repentina, mientras que la posición de Europa se fortalece a medida que el conflicto se prolonga, siempre que la UE permanezca unida y reduzca sus dependencias críticas. Esta condición es importante: un número creciente de gobiernos euroescépticos podría vaciar de contenido los poderes de la propia UE y/o obstaculizar la cooperación. También podría debilitar su poder blando a ojos de terceros, creando oportunidades para que potencias externas exploten las divisiones internas."

(Este artículo se ha creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)