Zloty polaco: Vulnerable mientras el NBP retrasa el endurecimiento – ING

Frantisek Taborsky, analista de ING, destaca una inflación polaca final ligeramente más alta y unas previsiones subyacentes sin cambios, mientras que la mayoría de los miembros del Comité de Política Monetaria señalan que diciembre es la fecha más temprana para debatir sobre subidas de tasas. Sostiene que el retraso del endurecimiento por parte del Banco Nacional de Polonia, un Dólar más firme y unos precios del gas récord dejan al Zloty vulnerable, y reitera las expectativas de que el EUR/PLN regrese al rango de 4.380-4.400.

La postura moderada del BPoP pesa sobre el Zloty

"La inflación polaca final se revisó ligeramente al alza, hasta el 4.1%, desde la estimación preliminar de septiembre del 4.0%. Nuestra previsión de inflación subyacente se mantiene sin cambios en el 3.1%, frente al 3.3%, y se espera que la publicación de hoy confirme la cifra."

"Desde la reunión de octubre del Banco Nacional de Polonia, casi todos los miembros del Comité de Política Monetaria han hablado y han ofrecido señales mixtas. La mayoría ha sonado algo más de línea dura que el gobernador Adam Glapinski, pero la mayoría considera diciembre —no noviembre— como la fecha más temprana para debatir una subida de tasas."

"Todos coinciden en que la nueva previsión y el ritmo de desinflación del próximo año serán decisivos. Las entrevistas detalladas también se han centrado en las medidas gubernamentales para limitar los precios de los combustibles para los hogares. Aprobadas únicamente hasta final de año, estas medidas reducen la inflación general en 0.6-0.7 puntos porcentuales."

"Podemos asumir que estas medidas pueden ampliarse hasta el primer trimestre si fuera necesario, y el Ministerio de Finanzas ha indicado que se tomará una decisión en diciembre. Esto debería permitir al BPoP retrasar aún más el endurecimiento. Nuestros economistas siguen esperando que las subidas comiencen en el primer trimestre del próximo año, con un endurecimiento total de 50 puntos básicos."

"El IPC subyacente estadounidense, más fuerte de lo esperado ayer, frenó las ganancias de las divisas de Europa Central y del Este y devolvió el sentimiento al modo de aversión al riesgo. Nuestra visión bajista sobre las divisas de Europa Central y del Este se mantiene sin cambios: un Dólar estadounidense más firme y unos precios del gas en máximos históricos dificultarán que las divisas regionales mantengan sus ganancias."

"El PLN parece especialmente vulnerable dada la postura moderada del BPoP en relación con los precios del mercado. Por ello, seguimos esperando que el EUR/PLN regrese al rango de 4.380-4.400."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)