Discurso de Lagarde: Aún no estamos observando efectos de segunda ronda
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, declaró el miércoles que la inflación ha aumentado principalmente, aunque no exclusivamente, como resultado de los precios de la energía. Lagarde añadió que aún no está observando efectos de segunda ronda.
Declaraciones destacadas
La inflación ha aumentado principalmente, aunque no exclusivamente, como resultado de los precios de la energía.
Aún no estamos observando efectos de segunda ronda.
No podemos esperar hasta que sean plenamente visibles, pero podemos anticiparnos y buscar indicios.
En Europa se observa una anticipación de los aumentos salariales a través de los acuerdos de negociación colectiva; estamos siguiendo esos puntos de entrada.
Preguntada por la deuda francesa, la solución principal y primera está en la política fiscal francesa.
El crecimiento no es brillante, pero un crecimiento del 1.1% en 2026 no está mal.
No se presentará a la presidencia francesa.
Reacción del mercado
Al momento de escribir, el EUR/USD sube un 0.06% en el día y cotiza en 1.1205.
Lagarde señala una inflación impulsada por la energía, pero minimiza los riesgos de efectos de segunda ronda
La puntuación de 4.6/10 de la presidenta del BCE, Lagarde, en FXS Speechtracker se sitúa notablemente por debajo de la referencia histórica de 5.6/10, lo que apunta a un tono ligeramente más cauteloso y menos contundente de lo habitual. Al destacar que la inflación está impulsada principalmente por la energía y que los efectos de segunda ronda aún no son visibles, aunque advirtiendo que el BCE no puede esperar a que estén "plenamente visibles," el discurso adopta un tono ligeramente de línea dura en materia de vigilancia, pero no llega a señalar un endurecimiento agresivo.
El énfasis de Lagarde en los aumentos salariales previstos mediante la negociación colectiva y en la necesidad de que la política fiscal francesa aborde la deuda francesa subraya una preferencia por una vigilancia específica y la responsabilidad fiscal, en lugar de un endurecimiento monetario generalizado. El reconocimiento de que el crecimiento de la zona euro del 1.1% en 2026 es "no brillante" pero "no está mal" refuerza una postura equilibrada, lo que sugiere un impacto inmediato limitado en la dirección del Euro, mientras que es probable que los mercados interpreten el discurso como vigilante, pero no decididamente de línea dura.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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