Florín húngaro: El FMI insta a implementar reformas antes de establecer un calendario para el Euro – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, revisa la evaluación del Artículo IV del FMI sobre Hungría, subrayando que la adopción del euro no puede sustituir a las reformas estructurales y fiscales. El FMI pide una consolidación anticipada y la eliminación gradual de las políticas distorsionadoras, al tiempo que acoge la pausa del MNB en los recortes de tipos y el nuevo objetivo de inflación del 2.5%. Ghose sostiene que solo una combinación de política fiscal, reformas estructurales y una política monetaria de línea dura puede fortalecer de forma sostenible el florín.

Demandas de reformas y perspectivas para el florín

"La evaluación del Artículo IV del FMI sobre Hungría, publicada recientemente, fue informativa sobre diversos temas, en particular sobre la necesidad de profundizar las reformas y la consolidación fiscal (el FMI estima que el déficit fiscal alcanzará el 7-7.5% del PIB este año). La evaluación también ofreció una comprobación de la realidad sobre el impulso de Hungría para anunciar un calendario de adopción del euro."

"Con las políticas sin cambios, el déficit se mantendría por encima del umbral de Maastricht a medio plazo, mientras que la deuda pública seguiría aumentando."

"El FMI pide una consolidación fiscal creíble, favorable al crecimiento y anticipada, que combine una reducción de los subsidios y del gasto administrativo con una reforma tributaria."

"La política monetaria es igualmente importante. El FMI acoge la decisión del MNB de pausar los recortes de tipos y señala que el nuevo objetivo de inflación del 2.5% a partir de enero de 2028 requiere una postura más de línea dura."

"Pero el planteamiento del FMI es sencillo: el euro puede servir de ancla para las reformas, pero no las sustituye; en otras palabras, la adopción del euro puede plantearse como una perspectiva a medio plazo, no como una solución a corto plazo para los problemas económicos o cambiarios de Hungría."

"Esto, sin embargo, no bastará para impulsar de forma sostenible la valoración del HUF: solo las reformas fiscales y estructurales combinadas con una política monetaria adecuadamente de línea dura (la inflación intermensual se está acelerando con fuerza) generarían fortaleza para el florín."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)