Zloty polaco: El NBP se muestra cauteloso mientras la inflación supera las previsiones – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, destaca que se espera que el Banco Nacional de Polonia (NBP) mantenga su tipo oficial en el 3.75% en octubre, siendo clave la orientación ofrecida en la rueda de prensa del jueves. Varios miembros del MPC consideran ahora que hay margen para subir los tipos si las previsiones muestran una inflación superior al 4% el próximo año. A pesar de la aceleración del Índice de Precios al Consumo (IPC) y del mayor impulso subyacente, se considera que la postura más flexible del NBP ejerce presión sobre el zloty polaco (PLN), a menos que cambie el tono.

La postura del NBP pesa sobre las perspectivas del zloty

"El Banco Nacional de Polonia (NBP) anunciará su decisión de política monetaria de octubre esta tarde: el consenso prevé que el tipo oficial se mantenga sin cambios en el 3.75%. La rueda de prensa del jueves será más interesante, como de costumbre, porque la cuestión es si Adam Glapinski señalará oficialmente que las subidas de tipos están sobre la mesa."

"Los comentarios del MPC ya apuntan en esta dirección. Ludwik Kotecki espera que se debata una subida de tipos en octubre, aunque probablemente no se lleve a cabo, y considera que las nuevas proyecciones macroeconómicas de noviembre podrían servir de base para uno o dos aumentos de 25 puntos básicos, si las proyecciones contemplan una inflación superior al 4% incluso el próximo año."

"Los datos de inflación justifican este cambio. El IPC general se aceleró hasta el 4% interanual en septiembre desde el 3.4% interanual de agosto. Como de costumbre, la cifra interanual no es suficiente: calculamos el aumento intermensual desestacionalizado en el 0.62% mensual tras el suavizado. Por tanto, el impulso del IPC subyacente se ha reacelerado hasta situarse por encima del objetivo."

"La comparación con la República Checa también resulta reveladora: con un menor impulso de la inflación, se espera que el CNB suba sus tipos en noviembre, mientras que el NBP parece inclinado a esperar a las proyecciones y tolerar el exceso de inflación si fuera posible. La postura monetaria más flexible del NBP mantendrá la presión sobre el tipo de cambio del zloty, a menos que el tono cambie marcadamente el jueves."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)