Franco suizo: Sigue siendo una moneda de financiación de bajo rendimiento – OCBC

Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, señalan que el Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo las tasas en el 0% y suavizó su lenguaje sobre la intervención cambiaria, señalando una mayor tolerancia hacia un Franco suizo más firme, pero no un giro de línea dura. Dado que la inflación se mantiene dentro del rango del 0–2% del SNB y se espera que las tasas de interés permanezcan ancladas, OCBC sigue considerando al CHF principalmente como una moneda de financiación durante los próximos meses.

La postura del SNB mantiene al CHF anclado

"El CHF se debilitó después de que el SNB mantuviera sin cambios su tasa de interés oficial en el 0% y eliminara su anterior referencia a una "mayor disposición" a intervenir en los mercados de divisas."

"El lenguaje revisado sugiere una mayor tolerancia hacia un CHF estable o más fuerte, lo que podría ayudar a compensar los riesgos inflacionarios derivados de unos precios energéticos más elevados."

"El SNB también señaló que la inflación ha aumentado principalmente debido a los costes relacionados con el petróleo, mientras que las presiones inflacionarias subyacentes a medio plazo solo han aumentado ligeramente."

"Dicho esto, no creemos que esto sea suficiente para transformar al CHF de una moneda de financiación en una moneda de inversión. La inflación se mantiene cómodamente dentro del rango de estabilidad de precios del 0-2% del SNB, y el banco central prevé una inflación media de tan solo el 0.8% en 2027 y 2028, asumiendo al mismo tiempo que las tasas de interés se mantendrán en el 0% durante todo el horizonte de previsión."

"En nuestra opinión, es poco probable que el SNB valide la valoración relativamente de línea dura del mercado. Esperamos que las tasas permanezcan sin cambios hasta bien entrado 2027, mientras que los mercados OIS siguen descontando una probabilidad significativa de una subida de tasas ya en diciembre."

"Aunque persisten los riesgos para la financiación en CHF, especialmente debido a un fuerte rebote de los precios del Oro o a un deterioro significativo de las perspectivas de crecimiento europeo, ninguno de los dos parece especialmente inminente. Como resultado, es probable que el CHF conserve su papel como moneda de financiación de bajo rendimiento durante los próximos meses."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)