Divisas de Europa Central y Oriental: El shock energético eleva las apuestas por un endurecimiento monetario – ING

El estratega de ING, Frantisek Taborsky, informa de que la volatilidad en los tipos de interés de los mercados centrales y los elevados precios del petróleo y el gas están impulsando unas mayores expectativas de endurecimiento en Europa Central y Oriental, con aproximadamente 125 pb descontados para Polonia y la República Checa. Señala que la mejora de los diferenciales de tipos respaldó brevemente a las divisas regionales, pero, con el EUR/USD poniendo a prueba mínimos y los precios de la energía subiendo, ING mantiene una postura bajista sobre las divisas de Europa Central y Oriental.

El aumento de los precios de la energía impulsa el reajuste de las expectativas en Europa Central y Oriental

"Los mercados regionales siguen bajo presión, ya que la volatilidad en los tipos de interés de los mercados centrales y en los precios de la energía amplifica los movimientos de los tipos en Europa Central y Oriental. En el punto álgido, los mercados descontaron una media de 15 pb de endurecimiento adicional en la región. A pesar de una corrección parcial, los tipos siguen elevados, dejando descontados aproximadamente 125 pb de endurecimiento tanto para Polonia como para la República Checa."

"Los elevados precios del petróleo y el gas al cierre de ayer, junto con nuevos máximos en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, apuntan a una persistencia de las tensiones hoy. Aunque el contexto no es directamente comparable con el shock energético de 2022, la respuesta del mercado empieza a parecerse."

"Dado que las expectativas máximas de endurecimiento en 2022 alcanzaron los 210 pb en Polonia y los 165 pb en la República Checa, no puede descartarse un reajuste adicional de las expectativas si los precios de la energía siguen subiendo, independientemente de la retórica de los bancos centrales."

"Ayer, las divisas regionales encontraron soporte gracias a la mejora de los diferenciales de tipos, revirtiendo la tendencia de estrechamiento vigente desde principios de septiembre. Esto debería ayudar a estabilizar un poco las divisas. Sin embargo, el EUR/USD sigue poniendo a prueba nuevos mínimos y los precios de la energía continúan subiendo. A pesar de los titulares que sugieren posibles negociaciones entre EE.UU. e Irán, mantenemos una visión bajista sobre las divisas regionales."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)