Reino Unido: El shock energético mantiene elevados los riesgos – Rabobank

El estratega macro sénior de Rabobank, Stefan Koopman, señala que el IPC general del Reino Unido cayó al 2.6% en junio, por debajo de la previsión del MPC, con sorpresas bajistas generalizadas y un alivio de las presiones internas. Sin embargo, Koopman sostiene que el repunte de los precios de la energía y los choques recurrentes hacen probable que la inflación vuelva a situarse por encima del 3%, lo que implica que el 3% podría sustituir de facto al 2% como norma de inflación del Reino Unido en los próximos trimestres.

Del incumplimiento del objetivo a nuevas presiones

"Y el miércoles el IPC general cayó al 2.6% interanual en junio, 0.5pp por debajo de la previsión a corto plazo del MPC de abril, del 3.1%. La sorpresa bajista fue generalizada en alimentos, bienes subyacentes y servicios, con una contribución especialmente notable de la inflación de los precios de los alimentos, que se ha desacelerado hasta apenas el 1.7% interanual. Aunque esta fue la lectura más baja en 15 meses, esperamos que la inflación vuelva pronto al 3%+."

"Tras una breve pausa, los mercados de energía han vuelto a convertirse en un riesgo central para las perspectivas de inflación. Los precios del petróleo crudo se han disparado tras el colapso del alto el fuego entre EE.UU. e Irán y la renovada interrupción del transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz. Los ataques ucranianos a la capacidad de refinado rusa han añadido más presión al restringir los mercados globales de diésel y productos refinados."

"Cuanto más tiempo se mantengan elevados los precios de la energía, mayor será el riesgo de efectos de segunda ronda en la fijación de precios y salarios. E incluso si los precios de la energía se estabilizan y no vuelven a subir, esto seguirá siendo un foco clave para los responsables de la política monetaria en los próximos meses."

"El MPC advirtió en junio que los riesgos para sus perspectivas sobre los precios de la energía estaban sesgados al alza. Estuvimos de acuerdo, al considerar que el MoU era frágil y fácilmente reversible."

"Esperamos que el MPC revise sus supuestos sobre la energía y, como en abril, presente escenarios alternativos para mostrar el posible impacto inflacionario de un choque de oferta prolongado. El riesgo es que esto genere más ruido que señal."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)