Estados Unidos: Los ajustes en la metodología del PCE se consideran marginales – TD Securities

Los economistas de TD Securities Eli Nir y Oscar Munoz analizan los próximos cambios metodológicos de la BEA en la inflación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos (EE.UU.) para gestión de carteras, servicios legales y software y accesorios informáticos. Estiman que la inflación subyacente interanual del PCE de mayo de 2026 sería aproximadamente 15pb inferior, con un impacto medio mensual del PCE subyacente de alrededor de -1pb durante el último año, y ven prácticamente nulas implicaciones para la política de la Reserva Federal.

Se prevé que el PCE subyacente sea ligeramente inferior

"La inflación del PCE se revisará el 30 de septiembre, junto con la publicación de los datos de agosto. En ese momento, la BEA también publicará detalles metodológicos que aún no están disponibles. Por ahora, solo se han dado a conocer los grandes rasgos de los cambios, lo que significa que cualquier estimación de su impacto depende de supuestos hasta que la BEA ofrezca más orientación."

"El impacto debería ser mínimo. La inflación subyacente del PCE en mayo de 2026 probablemente habría sido 15pb inferior a la tasa interanual del 3.4% que se informa actualmente (véase el gráfico de la izquierda abajo). Durante los últimos 12 meses, el efecto medio sobre la inflación subyacente mensual habría sido de solo -1pb (véase el gráfico de la derecha abajo)."

"Las implicaciones para la política de la Fed son limitadas, ya que las categorías afectadas representan solo el 3.67% de la cesta del PCE. Las revisiones deberían alinear mejor la inflación medida con los patrones subyacentes de gasto y, salvo en el caso de los servicios de gestión de carteras, las medidas revisadas seguirán basándose en los datos del IPC y del IPP."

"La información, opiniones, comentarios, estimaciones y previsiones corresponden a la fecha de este informe y están sujetas a cambios sin previo aviso. Tratamos de actualizar nuestros materiales cuando procede, pero diversas normativas pueden impedirnos hacerlo. Los comentarios macroeconómicos se publican a intervalos irregulares según el criterio del autor."

"La información histórica sobre el rendimiento no es indicativa de resultados futuros y los inversores deben entender que las declaraciones sobre perspectivas futuras pueden no materializarse. Todas las inversiones conllevan riesgo, incluida la posible pérdida del principal invertido. El análisis del rendimiento se basa en ciertos supuestos, cuyos resultados pueden variar significativamente en función de los datos asumidos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)