Reserva Federal: Se cuestiona la fijación de precios de una subida – TD Securities

Gennadiy Goldberg y Molly Brooks, de TD Securities, señalan que la valoración del mercado de las subidas de la Fed ha aumentado junto con los precios más altos del petróleo y las tensiones entre EE.UU. e Irán, pero consideran improbable un movimiento en julio. Ven un riesgo significativo de subidas de tasas más adelante en 2026, aunque consideran excesiva la valoración actual para la reunión de julio del FOMC y destacan una posición de receive en el OIS de julio.

El mercado valora erróneamente la decisión de julio de la Fed

"Si la valoración actual persiste hasta la decisión del FOMC de la próxima semana, sería la segunda mayor desviación entre la valoración del mercado y la acción real de la Fed en la última década. Aunque esto puede deberse en parte a la reticencia de la Fed a ofrecer orientación futura, creemos que la valoración para julio sigue siendo excesiva y mantenemos una posición de receive en el OIS de julio en nuestro portafolio modelo."

"La valoración de las subidas de tasas se movió junto con el petróleo de cara al informe del IPC de junio, pero la correlación se rompió temporalmente, y los mercados se mostraron menos preocupados por el traslado de la energía al subyacente tras unas lecturas más débiles del IPC y del IPP. Sin embargo, cuanto más persistan los shocks energéticos, más se preocuparán los mercados por la reacción de la Fed."

"Las expectativas sobre la Fed y el crecimiento han sido los principales impulsores de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en los últimos meses, con las tasas oscilando en torno a niveles clave. Los mercados parecen mantenerse por ahora en el área del 4.66-4.69%, pero si se produce una ruptura, la siguiente resistencia clave probablemente esté en torno al 4.80/81% y luego al 5.00%."

"La valoración de una subida de tasas de la Fed en julio ha pasado de un mínimo de solo 2 pb hace unos días a 8 pb. Aunque creemos que existe un riesgo significativo de que la Fed decida subir las tasas más adelante este año, la valoración para la reunión de la próxima semana parece extrema, ya que probablemente la Fed quiera observar la trayectoria de la inflación subyacente durante los próximos meses antes de tomar una decisión sobre las subidas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)