Banco Central Europeo: Riesgo de subida en septiembre evaluado – Societe Generale

Anatoli Anenkov de Societe Generale no espera cambios de política en la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de la próxima semana, y prevé que el banco central reiterará su enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión. Los datos recientes de la zona euro, incluidos los de Alemania y Francia, no han alterado significativamente las perspectivas. Anenkov ve posible una subida en septiembre y en líneas generales neutral, pero está menos convencido de un mayor endurecimiento más allá de eso.

Postura del BCE, riesgos de recesión, subida en septiembre

"No se espera ningún cambio de política en la reunión de la próxima semana, y es probable que el BCE reitere su enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión. Los datos recientes han hecho poco por alterar las perspectivas, aunque ahora evaluamos como menor el riesgo de recesiones técnicas en Alemania y Francia este año. A pesar de las renovadas tensiones en el Golfo, el escenario de previsiones más moderado de junio sigue pareciendo mantenerse."

"Esto deja abierta la puerta a una nueva subida en septiembre, tal como descuentan plenamente los mercados, aunque estamos menos convencidos de un endurecimiento adicional más allá de eso. Una subida en septiembre mantendría la postura de política monetaria en términos generales neutral, al tiempo que evitaría una respuesta de política retrasada, permitiendo tiempo para evaluar el alcance de los efectos salariales indirectos y de segunda ronda más adelante este año."

"Con base en los datos actuales, es posible que el BCE tenga que reducir su previsión de inflación general para este año debido a los menores precios de la energía, mientras que el crecimiento también podría ser más débil este año, debido a la volatilidad de los datos irlandeses. El riesgo al alza para la inflación se ha moderado, pero la incertidumbre sigue siendo alta."

"Como esos efectos pueden aparecer solo con retraso, esperar pruebas claras podría dejar al BCE por detrás de la curva. Por tanto, el detonante de la acción se encuentra principalmente en las previsiones y los escenarios, obligando a una decisión por motivos de precaución, o preventivos (¿o basados en el riesgo?), más que en los datos ya materializados."

"Juzgar si la subida de junio, y potencialmente una subida en septiembre, resulta ‘correcta’ o no es, por tanto, difícil en esta fase, ya que todavía no conocemos el alcance de los efectos indirectos no lineales y de segunda ronda (esto se complica obviamente aún más por la dificultad de determinar si los datos futuros se verán afectados por los cambios de política de hoy)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)