Banco Central Europeo: la subida de septiembre sigue sobre la mesa – Commerzbank

Los economistas de Commerzbank, liderados por el Dr. Marco Wagner y el Dr. Jörg Krämer, esperan que el Banco Central Europeo (BCE) deje las tasas sin cambios en julio, pero aun así realice una nueva subida de 25 puntos básicos en septiembre. Su indicador ChatECB de IA sigue en territorio de halcón, mientras que se prevé que la inflación de la eurozona se mantenga justo por debajo del 3% a medida que la inflación subyacente y las expectativas de inflación tienden al alza, manteniendo al BCE sesgado hacia el endurecimiento.

Pausa en julio, riesgo de subida en septiembre

"Es poco probable que el BCE vuelva a subir sus tasas de interés clave la próxima semana. Sin embargo, es probable otra subida de tasas en la reunión de septiembre. Nuestro indicador ChatECB revisado muestra que los miembros del Consejo de Gobierno del BCE se inclinan hacia tasas de interés más altas, especialmente porque se espera que la inflación subyacente aumente en los próximos meses y las expectativas de inflación de los hogares han subido."

"En consecuencia, a pesar de la tendencia a la baja de los precios de la energía, es probable que la tasa de inflación en la eurozona se mantenga justo por debajo del 3% en los próximos meses, en parte porque se espera que la inflación subyacente, es decir, la tasa de inflación excluyendo los volátiles precios de la energía, los alimentos y las bebidas, siga una tendencia al alza."

"Tanto los efectos indirectos emergentes del traspaso de los mayores costes energéticos como las expectativas de inflación más altas tienen el potencial de convertir una tasa de inflación temporalmente más alta en un fenómeno más persistente. En este sentido, otra subida de tasas de interés probablemente tendría sentido desde la perspectiva del BCE para enviar una señal clara a los consumidores. Además, se espera ampliamente una segunda subida de tasas de interés por parte del BCE."

"También esperamos otra subida de tasas porque la tasa de depósito, en el 2.50%, seguiría estando dentro del rango de la tasa neutral y, por tanto, probablemente aún no sería restrictiva. Hace poco, el economista jefe Lane situó el límite superior de la tasa neutral en el 2.5%. Según nuestro recuento basado en comentarios, la mayoría de los demás miembros del Consejo de Gobierno del BCE también estiman que la tasa de interés neutral se sitúa entre el 2% y el 2.5%."

"No obstante, seguimos pronosticando una subida de tasas en la reunión de septiembre, cuando los economistas del BCE presentarán sus nuevas proyecciones. Esto se debe a que los funcionarios del banco central siguen vigilando la situación "de cerca", lo que, en la jerga de los bancos centrales, apunta a una tendencia hacia el endurecimiento monetario. Además, pese al reciente descenso, nuestro Índice ChatECB, con un valor de 0.37, sigue en un nivel en el que históricamente los responsables de política monetaria del BCE han tendido a subir las tasas de interés clave."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)