Eurozona: Riesgos de un shock energético para la inflación – Rabobank

Bas van Geffen de Rabobank afirma que la renovada hostilidad entre EE.UU. e Irán ha desplazado al alza los riesgos de inflación en la zona euro. La estimación preliminar de junio, más suave de lo esperado, podría darle al BCE tiempo en julio, pero la caída previa de los precios de la energía se ha revertido, lo que apunta a lecturas de inflación más firmes en adelante.

El balance de riesgos vuelve a desplazarse al alza

"El conflicto ha vuelto a recrudecerse desde entonces, eliminando el escenario más benigno: un alto el fuego o un acuerdo de paz a corto plazo. Por ello, diríamos que esto inclina de nuevo el balance de riesgos hacia una inflación más alta. La presidenta Lagarde podría mencionar este balance de riesgos en su conferencia de prensa para subrayar que el BCE sigue atento a la evolución en Oriente Medio y en los mercados energéticos, pero no esperamos que ofrezca mucha más orientación sobre el camino a seguir."

"Por supuesto, eso podría cambiar rápidamente si EE.UU. no logra asegurar las rutas marítimas en el Estrecho de Ormuz, o si se daña más infraestructura energética en la región. Los riesgos al alza también se derivan de las limitaciones de capacidad en las refinerías, después de que Ucrania atacara con éxito instalaciones rusas. Aun así, seguiría siendo necesario un aumento sustancial de los precios de la energía para alcanzar el escenario severo."

"Mientras tanto, los datos de inflación fueron mejores de lo esperado, incluida una inflación de los servicios más suave. Eso podría darle al BCE algo de tiempo este mes. Sin embargo, la lectura de junio estuvo afectada por la fuerte caída de los precios de la energía. Esto se ha revertido desde entonces, lo que probablemente se reflejará en futuras lecturas de inflación."

"Y, aunque las medidas de la inflación subyacente aún no se han desplazado a un rango significativamente más alto, el límite inferior de la distribución ha empezado a derivar al alza. Eso incluye el componente persistente y común de la inflación, diseñado para medir la inflación persistente una vez que se desvanecen los choques temporales e idiosincráticos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)