Banco Central Europeo: sesgo de mantenimiento de línea dura – Rabobank

Bas van Geffen, de Rabobank, espera que el BCE mantenga la tasa de depósito en el 2.25% en julio, considerando una subida como un riesgo extremo que requeriría un choque energético mucho más fuerte. La reescalada de la guerra en Irán desplaza los riesgos hacia una inflación más alta, pero se considera que los responsables de política prefieren esperar hasta septiembre, cuando Rabobank aún prevé una subida adicional.

Riesgos al alza, pero es poco probable una subida en julio

"La nueva incertidumbre sobre la situación en Oriente Medio ha reavivado las expectativas de subidas de tasas para la segunda mitad del año. Aún pueden pasar muchas cosas en la semana hasta la reunión de política monetaria, pero creemos que el Consejo de Gobierno prefiere esperar hasta septiembre. La probabilidad de una subida la próxima semana no es nula, pero esto requeriría un choque energético sustancialmente más fuerte en los próximos días."

"La reescalada de la guerra en Irán da un nuevo impulso a los riesgos al alza para la inflación. Esto puede envalentonar a algunos de los halcones para presionar por una subida de seguimiento, pero creemos que la mayoría de los responsables de política probablemente no tienen prisa por volver a subir las tasas."

"Reconocemos que existe un significativo riesgo extremo de una subida de tasas la próxima semana, pero seguimos prefiriendo restar importancia a estas probabilidades. Algunos de los responsables de política más agresivos podrían sostener que la escalada en Oriente Medio justifica otra subida de tasas."

"Así que, en todo caso, diríamos que la reescalada en Oriente Medio añade riesgos al alza a nuestras proyecciones para las tasas de política monetaria en el 4T de 2026."

"Seguimos teniendo prevista una única subida de tasas de seguimiento para septiembre. Eso podría ser insuficiente si empeoran las presiones sobre los precios de la energía, pero este es un escenario de riesgo y no nuestro escenario base."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)