China: El crecimiento se desacelera mientras se contempla el apoyo de políticas – ING

El economista jefe de ING para la Gran China, Lynn Song, señala que el crecimiento del PIB de China en el segundo trimestre se desaceleró hasta el 4.3% interanual desde el 5.0% del primer trimestre, el ritmo más débil desde finales de 2022. A pesar de que el crecimiento promedió el 4.7% en el primer semestre, Song destaca indicadores internos cada vez más débiles y unas expectativas crecientes de que los responsables de política económica intensificarán el apoyo fiscal y monetario para mantener el PIB de todo el año dentro del rango objetivo del 4.5–5.0%

La desaceleración del crecimiento aumenta la presión sobre la política económica

"El PIB de China del segundo trimestre registró una desaceleración significativa, hasta el 4.3% interanual desde el 5.0% del primer trimestre, por debajo de las previsiones (mercado: 4.5%, ING: 4.6%). Fue el crecimiento más lento de cualquier trimestre desde el cuarto trimestre de 2022, afectado por los confinamientos. En el primer semestre del año, el crecimiento sigue dentro del rango objetivo, en el 4.7% interanual."

"El fuerte debilitamiento de los indicadores mensuales, que en gran medida pasó desapercibido en la desconcertante lectura del PIB del primer trimestre del 5.0% interanual, se reflejó con mucha más claridad en la publicación del segundo trimestre. Los indicadores mensuales no se traducen de forma limpia al PIB, pero el pulso subyacente es inequívocamente débil: la inversión en activos fijos ha caído más profundamente en territorio negativo interanual, las ventas minoristas apenas están por encima de cero y las exportaciones netas siguen siendo negativas en términos interanuales —incluso con un fuerte crecimiento nominal de las exportaciones—, ya que un repunte de las importaciones supera a la balanza comercial. La inflación también fue más alta en el segundo trimestre, reduciendo el apoyo de los datos procedente del deflactor del PIB. Tendremos que examinar más de cerca de dónde procede el crecimiento una vez que en los próximos días se publique la contribución al PIB."

"En general, esperamos que China pueda alcanzar su objetivo de crecimiento para todo el año del 4.5-5.0%. Tal y como están las cosas, los riesgos para nuestra previsión de PIB de todo el año del 4.7% interanual parecen equilibrados a la baja. No está claro cuánto tiempo llevará anunciar y poner en marcha medidas de apoyo para frenar el impulso descendente."

"Sin apoyo, es probable que veamos cómo el crecimiento sigue debilitándose gradualmente. Sin embargo, al encontrarnos en el primer año del 15º período quinquenal, es probable que los responsables de política económica prefieran no situarse en el extremo inferior de este rango, lo que eleva la importancia de la próxima reunión del Politburó."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)