Indonesia: El optimismo posterior a S&P se enfrenta a una débil asunción de riesgo – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, señala que S&P Global Ratings ha mantenido la calificación soberana de Indonesia y su perspectiva estable, citando la disciplina fiscal y las expectativas de una racionalización del gasto emblemático y de una mejora de los ingresos. Sin embargo, destaca que el optimismo sobre los activos locales se ve atenuado por las renovadas tensiones en Asia Occidental, los mayores rendimientos de EE.UU., una Rupia más débil cerca de USD/IDR 18000 y una curva de rendimiento del IDR notablemente más plana, lo que limita las perspectivas de un repunte sostenido.

El respaldo de S&P se enfrenta a vientos en contra externos

"S&P Global Ratings mantuvo la calificación soberana de Indonesia y su perspectiva estable, divergiendo de sus pares más cautelosos. La agencia destacó que el país tiene un historial de disciplina fiscal bajo varios gobiernos, lo que sustentó el perfil crediticio positivo, además de encontrar alivio en las garantías de que se respetará el objetivo de déficit del -3% del PIB."

"La visión positiva también se apoyó en la probabilidad de que el gasto destinado a los programas emblemáticos, especialmente el programa de comidas gratuitas, se racionalice, al tiempo que se espera que la agencia exportadora centralizada impulse los ingresos."

"Será oportuno demostrar un compromiso creíble con la disciplina fiscal mediante una estrategia clara de consolidación a medio plazo, una mayor movilización de ingresos y una gestión prudente del gasto."

"Igualmente importante será una comunicación transparente sobre las prioridades fiscales, los planes de financiación y los pasivos contingentes, lo que ayudará a reducir la incertidumbre de política y a reforzar la confianza en el compromiso del gobierno con la sostenibilidad de la deuda. Una reducción del riesgo de rebaja fue un viento favorable para los mercados de activos locales."

"USD/IDR volvió a situarse por encima de 18000, acercándose a nuevos mínimos para la rupia, lo que atrae riesgos de intervención. En comparación con los niveles previos al conflicto en Asia Occidental, el rendimiento a 2 años del IDR (genérico) se ha ajustado al alza en casi 200pb, en mucha mayor medida que el tramo largo, tras las subidas de tasas y la preferencia oficial por ofrecer diferenciales atractivos, aplanando en esencia la curva. Hasta que los factores de estrés exógenos remitan, un repunte significativo en los mercados locales resultará efímero."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)